defence

Er det for sent at hoppe med på de europæiske forsvarsinvesteringer?

Aktier
Oskar Bernhardtsen
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Er det for sent at hoppe med på de europæiske forsvarsinvesteringer?

Man kommer i disse dage ikke uden om de europæiske forsvarsaktier der, med Saab og Rheinmetall i front, er steget markant.

På under en uge er både Saab og Rheinmetall aktien steget med over 30 % på grund af en forventning om et øget forsvarsforbrug i Europa de næste mange år.

Ser man på de to aktier siden invasionen af Ukraine i begyndelsen af 2022, er Saab steget med over 400 % og Rheinmetall er steget med næsten 1000%. Taget dette i mente bør man som investor derfor overveje om ”toget” er kørt, og at de meget høje forventninger til de to virksomheder er fuldt indregnet i den nuværende aktiekurs.

Som vist nedenfor, rangerer de to kursraketter ikke specielt højt på listen over verdens 40 største forsvarsvirksomheder målt på omsætning. Det betyder som sådan ikke, at deres store kursstigninger ikke er berettiget, men samtidig er det værd at overveje, hvorfor netop Saab og Rheinmetall over de kommende 5-10 år skulle vokse markant mere end resten af industrien.

På grund af krigen i Ukraine, har der i de sidste par år været et markant stigende behov for landbaseret materiel som f.eks. tanks og ammunition fra Rheinmetall og anti-tank våben fra f.eks. Saab.

En europæisk efterkrigstidsoprustning kan dog tænkes at indeholde andre investeringer, der relativt set kan komme til at gavne andre europæiske forsvarsvirksomheder som Leonardo, Thales, Safran eller måske de amerikanske forsvarsgiganter Lockheed Martin, RTX og Northrop Grumman, der er de suverænt største spillere indenfor jord til luft-missiler og generelt luftforsvar.

defence 1
Kilde: SIPRI – de største forsvarsvirksomheder målt på omsætning i 2023

Som vist nedenfor, ser markedets forventninger til netop Rheinmetall og Saab meget høje ud relativt til andre europæiske forsvarsvirksomheder.

Grafen nedenfor, viser markedets omsætningsvækstforventninger frem til 2028, hvor der er ventet forholdsvist stabil, men let nedadgående, vækst hos Leonardo, Thales og Safran. Det samme billede ses hos de amerikanske forsvarsgiganter.

Hos Saab og Rheinmetall er der omvendt ventet en accelererende omsætningsvækst ind i 2028. En ventet vækstkurve som denne, kan man selvfølgelig godt se som et positivt signal om, at der stadig er kronede dage for Saab og Rheinmetall de næste mange år. Omvendt er dette også en indikation på, at markedet i øjeblikket har exceptionelt høje forventninger til Saab og Rheinmetall, hvilket betyder, at risikoen for skuffelser er højere.

Er man som investor derfor kun eksponeret til Rheinmetall og Saab indenfor forsvarsindustrien, mener vi, at det kan give mening at se nærmere på nogle af de andre europæiske forsvarsvirksomheder samt de amerikanske forsvarsgiganter, der de seneste år ikke er steget markant.

Med andre ord betyder de meget høje forventninger til enkelte selskaber i forsvarssektoren, at man som investor skal overveje at diversificere sig til andre forsvarsvirksomheder end kun Rheinmetall og Saab, der blandt Saxo Banks privatkunder er de suverænt mest populære.

defence 2
Kilde: Saxo Bank, Koyfin, omsætningsvækstrater frem til 2023 er rapporterede tal. 2024 og efter er forventede tal.

Outrageous Predictions 2026

01 /

  • Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Outrageous Predictions

    Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Oskar Barner Bernhardtsen

    Nordisk investeringsstrateg

    Lavere opbakning til grøn energi og mere fokus på forsvar i Europa får Danmark til at omdanne energi...
  • Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Outrageous Predictions

    Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Saxo Group

  • Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Outrageous Predictions

    Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    Outrageous Predictions

    På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Outrageous Predictions

    Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Outrageous Predictions

    Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

  • Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Outrageous Predictions

    Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    Outrageous Predictions

    SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    Outrageous Predictions

    Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Outrageous Predictions

    Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

Dette indhold er markedsføringsmateriale.

Ingen af de oplysninger, der gives på denne hjemmeside, udgør et tilbud, en opfordring eller en anbefaling til at købe eller sælge et finansielt instrument, og det er heller ikke finansiel, investerings- eller handelsrådgivning. Saxo Bank A/S og dets enheder inden for Saxo Bank-koncernen tilbyder udelukkende execution-only-tjenester, hvor alle handler og investeringer er baseret på selvstændige beslutninger. Markedskommentarer og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som rådgivning eller en anbefaling.

Indhold fra Saxo kan afspejle forfatterens personlige synspunkter, som kan ændres uden varsel. Henvisninger til specifikke finansielle produkter er kun til illustrative formål og kan have til hensigt til at tydeliggøre emner inden for finansiel forståelse. Indhold, der klassificeres som investeringsresearch, er markedsføringsmateriale og opfylder ikke lovkravene til uafhængig research.

Saxo har partnerskaber med virksomheder, der kompenserer Saxo for markedsføringsaktiviteter udført på platformen. Derudover har Saxo aftaler med visse partnere, som giver retrocession, afhængigt af at kunder køber specifikke produkter, der tilbydes af disse partnere.

Selvom Saxo modtager kompensation fra disse partnerskaber, udarbejdes alt uddannelses- og researchindhold med det formål at give kunderne værdifulde muligheder og information.

Inden du træffer investeringsbeslutninger, bør du vurdere din egen finansielle situation, dine behov og mål og overveje at søge uafhængig professionel rådgivning. Saxo garanterer ikke nøjagtigheden eller fuldstændigheden af de oplysninger, der gives, og påtager sig intet ansvar for fejl, udeladelser, tab eller skader som følge af brugen af disse oplysninger.

Se venligst vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsresearch for yderligere oplysninger.

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.