Coloplast – fint regnskab, men ikke helt nok forbedringer på marginerne

Coloplast – fint regnskab, men ikke helt nok forbedringer på marginerne

Fokusaktie
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Coloplast – fint regnskab, men ikke helt nok forbedringer på marginerne

Coloplast er her til morgen ude med regnskab, der på overfalden kommer ud en spids under forventningerne. På omsætningen kommer Coloplast faktisk, som vist nedenfor, ud en lille smule over vores forventninger på 6,824m kr., men på grund af en skuffende udvikling i virksomhedens EBIT-margin kommer bundlinjen ud en smule lavere end, hvad der var forventet.

Som det kan ses i tabellen nedenfor, falder EBIT marginen til 27 % fra 28 % i samme kvartal sidste år. Coloplast forventer selv en EBIT margin for regnskabsåret på 27-28 %, så dagens resultat er inden for ”skiven”, men markedet havde nok set, at EBIT marginen kom ud i den høje ende af forventningsspændet. Derfor er det også retfærdigt med et lille fald i aktien i dag.

colo 1
Kilde: Coloplast

Set på tværs af produktkategorier og lande, er der ikke rigtig noget der stikker ud fra, hvad der var forventet. Der er høj vækst i ”advanced wound care” divisionen pga. opkøbet af virksomheden, Kerecis, imens de store divisioner inden for stomi og kontinens performer som ventet med en organisk vækst på ca. 8 %.

colo 2
Kilde: Coloplast

Overordnet set lander regnskabet i dag derfor nogenlunde som ventet. Faldet vi ser i aktien, mener vi skyldes den manglende positive udvikling på EBIT-marginen. Som vist nedenfor venter Coloplast 27-28 % EBIT margin for regnskabsåret, men over 30 % EBIT margin efter næste regnskabsår. Virksomheden skal med andre ord til at operere mere effektivt i de kommende kvartaler for at nå dette mål, og de næste 2-3 kvartaler ser vi gerne, at Coloplast formår at levere en EBIT margin på 28-29 %, for at markedet bevarer troen på de langsigtede mål virksomheden har sat.

Formår Coloplast ikke at fastholde en organisk vækst på ca. 8 % samtidig med, at man forbedrer marginerne betydeligt og stabilt i de kommende kvartaler, er det svært at se, hvordan aktien skal klare sig godt i den kommende tid.

Regnskabskaldet starter kl. 11, og her tror vi, at især den fremtidige marginudvikling og planen for at nå de langsigtede mål kommer i fokus.

colo 3
Kilde: Coloplast

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.