Aperçu du marché mondial : Asie - 19 mars 2024

Actions : Les actions américaines ont rebondi après un récent mouvement de vente. Le NASDAQ 100 a clôturé en hausse de près de 1 % et le S&P 500 a progressé de plus de 0,6 %. Les gains ont été principalement tirés par les valeurs technologiques, l'optimisme en matière d'IA étant revenu sur le devant de la scène avec la présentation par Nvidia, lors de la conférence GTC, de sa nouvelle gamme de puces d'IA très attendue, baptisée Blackwell. Alphabet a quant à lui bondi de 4,6 % à la suite d'informations selon lesquelles Apple utiliserait l'IA Gemini de Google dans les iPhones. Tesla a également bondi de 6 % à la suite d'informations faisant état d'une hausse potentielle des prix de certains de ses modèles européens. Cependant, le sentiment après le marché s'est refroidi avec Nvidia en baisse de 1,8 %, et les marchés sont nerveux à l'approche des décisions des banques centrales qui débutent aujourd'hui. Le premier rendez-vous est la Banque du Japon et la RBA, suivis de la Fed mercredi et de la Banque d'Angleterre et de la Banque nationale suisse jeudi.

En Asie, le Nikkei 225 a connu un début mitigé avant la décision probable de la BOJ aujourd'hui, tandis que les actions chinoises seront également au centre de l'attention après que les bonnes données économiques de la Chine hier aient aidé les marchés à clôturer à la hausse. Le CSI 300 a clôturé en hausse de 0,9 %. Les résultats de Xiaomi sont attendus aujourd'hui et le lancement de son premier véhicule électrique, le 28 mars, est toujours en ligne de mire.

FX : Le dollar a connu une légère hausse lors de la session américaine avec des rendements du Trésor plus élevés avant les décisions clés des banques centrales cette semaine. L'écosse et le franc suisse ont mené les baisses, l'USDSEK sautant au-dessus de 10,40 après avoir été rejeté à ce niveau à plusieurs reprises. La NOK a trouvé un certain soutien dans la hausse des prix du pétrole, mais l'USDCHF s'est rapproché d'un nouveau test de la poignée de 0,89. L'EURCHF a atteint un nouveau plus haut depuis le début de l'année à 0,9657, la réunion de la BNS de jeudi étant toujours susceptible de créer une surprise dovish, comme nous l'avons évoqué dans le podcast hier. La paire EURUSD a tenté un rallye vers 1,09+ mais la force du dollar a fait obstacle et la paire est retombée à 1,0870. La paire GBPUSD est restée dans une fourchette autour de 1,2720 avant l'indice des prix à la consommation britannique et la décision de la Banque d'Angleterre cette semaine, mais elle a également été soutenue par un sentiment de risque plus fort sur les actions, comme nous l'avons noté dans notre chartbook hebdomadaire . La paire AUDUSD a augmenté jusqu'à 0,6570+ grâce aux données économiques chinoises positives hier, mais n'a pas pu maintenir cet élan durant la nuit, et le ton de la RBA devra être hawkish aujourd'hui pour ramener les gains. USDJPY calme avant la décision monumentale de la BOJ aujourd'hui, mais les gains du yen se répercutent contre le CHF.

Matières premières : Le minerai de fer est revenu sur $100 avec des gains de près de 4 % grâce à l'optimisme de la production et des investissements chinois en début d'année, mais l'accent reste mis sur le cuivre qui a prolongé son récent rallye grâce à des signaux positifs en provenance de Chine, ce qui a renforcé l'action des prix en raison des risques d'approvisionnement dans les mines et les fonderies. Le cuivre est un métal clé pour la transition énergétique et l'IA, mais le minerai de fer pourrait rester volatil. Le pétrole brut s'est également rapproché d'un plus haut de cinq mois, les attaques de drones ukrainiens contre des raffineries russes au cours du week-end augmentant les risques d'approvisionnement, les réductions de l'OPEP+ et les signaux de marché restant forts.

Revenu fixe : Les bons du Trésor ont continué à être offerts lundi, dans l'attente des décisions des banques centrales. Le rendement à 2 ans s'est rapproché des 4,75 %, atteignant son plus haut niveau depuis le début de l'année, les probabilités d'une baisse des taux de la Fed en juin s'établissant désormais à environ 60 %. L'accent sera mis aujourd'hui sur la décision de la BoJ après qu'un article du Nikkei ait indiqué hier soir que la BoJ mettrait fin au contrôle de la courbe des taux, aux achats d'ETF et à la NIRP.

Macro :

• BOJ Preview : C'est un jour historique pour la Banque du Japon, toutes les indications pointant vers une sortie possible des taux d'intérêt négatifs aujourd'hui. Les spéculations vont bon train sur le fait que la Banque du Japon va abandonner le contrôle de la courbe des taux ainsi que les achats d'ETF aujourd'hui, mais la réaction du yen japonais est restée discrète. C'est un signal que les marchés s'attendent à une hausse dovish et que des hausses de taux consécutives de la part de la BOJ sont peu probables. La prudence est également de mise à l'approche du FOMC, qui reste un facteur déterminant pour le yen, car on s'attend à une surprise hawkish après les chiffres élevés de l'inflation de la semaine dernière. Pour en savoir plus sur les perspectives du FOMC/BOJ, lisez cet article ou écoutez notre podcast macro hebdomadaire.
• Aperçu de la RBA : La Reserve Bank of Australia annoncera également sa prochaine décision de taux aujourd'hui. Alors que l'on s'attend à ce qu'elle reste en suspens et qu'elle ne soit plus au centre de l'attention mondiale, compte tenu de l'attention portée à la Fed, à la BOJ et potentiellement à la BNS, il y a une légère chance que la RBA atténue le ton hawkish qu'elle a adopté lors de la dernière réunion, après que les données récentes ont commencé à montrer des signes de faiblesse. Cependant, la RBA restera prudente et n'alimentera pas les attentes d'assouplissement, et un ton équilibré reste probable, mais il est peu probable que cela suffise à stimuler l'AUD.
• Les données d'activité de la Chine pour le mois de février ont surpris par leur vigueur. Alors que les ventes au détail ont légèrement manqué les attentes, s'établissant à 5,5 % contre une prévision de 5,6 %, la production industrielle et les actifs fixes ont surpris à la hausse. Bien que les données puissent être ignorées en raison des distorsions dues au Nouvel An lunaire, il semble qu'une reprise modérée persiste.

Événements macroéconomiques : Annonce de la BoJ, Annonce de la RBA, Enquête ZEW en Allemagne (mars), IPC au Canada (février)

Gains : Xiaomi, China Unicom Hong Kong, Partners Group

Dans l'actualité :

• Nvidia dévoile sa puce d'IA phare, la B200, dans le but d'étendre sa domination (Reuters)
• Apple est en pourparlers pour laisser Google Gemini alimenter les fonctions d'intelligence artificielle de l'iPhone (Bloomberg)
• L'unité phare de China Evergrande et son fondateur sanctionnés pour fraude en matière de valeurs mobilières (Reuters)
• Les fonds qui ont échappé à la chute des actions chinoises disent qu'il est temps d'acheter (Bloomberg)
• L'action Tesla progresse après la hausse du prix du modèle Y aux États-Unis et en Europe (Reuters)

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