Aperçu du marché mondial : Europe - 10 juillet 2024

Points clés :

• Actions : La dynamique japonaise se poursuit. Kongsberg enregistre une nette amélioration de ses commandes au deuxième trimestre.
• Devises : L'USD se renforce après le témoignage de Powell
• contrat à terme de marchandises : L'or reste stable, le pétrole baisse malgré une demande positive Outlook
• Revenu fixe : L'attention reste focalisée sur le témoignage de Powell devant le Congrès alors que le Trésor se prépare à vendre des obligations à 10 ans.
• Données économiques : Powell témoigne devant les services financiers de la Chambre des représentants

Dans l'actualité : Pourquoi l'Inde deviendra une superpuissance (FT), Un haut responsable de la BCE tire la sonnette d'alarme sur les risques croissants des banques parallèles (FT), L'économie américaine n'est plus en surchauffe, déclare Powell au Congrès (Reuters), Microsoft, Apple évitent le conseil d'administration d'OpenAI alors que la surveillance américaine s'intensifie (Bloomberg)

Actions : Les actions japonaises ont poursuivi leur ascension au cours de la séance d'aujourd'hui, gagnant encore 0,7 %, tandis que les autres marchés boursiers asiatiques sont restés stables. Contrat à terme indiquent une ouverture légèrement supérieure en Europe et aux États-Unis. La société européenne de défense Kongsberg Gruppen a publié ce matin ses résultats pour le deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires de NOK 11.6bn contre NOK 11.1bn (estimation) et des commandes de NOK 17.3bn (estimation). NOK 11.1bn. L'action d'Intel a encore gagné 1,8 % au cours de la séance d'hier, alors que le rallye des puces s'élargit. TSMC annonce une estimation de croissance de son chiffre d'affaires au T2 de 40 % en glissement annuel, dépassant les attentes de 35,5 %, sous l'effet d'une forte demande d'infrastructures d'IA. L'action Tesla a connu un autre gain important hier, alors que Musk continue d'annoncer une croissance future en déclarant que la conception du nouveau robot Optimus sera achevée dans le courant de l'année. BP a été le plus gros volume action hier en Europe, en baisse de 4,3 %, alors que la compagnie pétrolière et gazière a mis en garde contre une raffinerie de pétrole plus faible et a annoncé des dépréciations.

Macro : Dans les remarques préparées avant son témoignage à Washington, D.C., le président de la Fed Powell a déclaré que "plus de bonnes données renforceraient notre confiance" dans la lutte contre l'inflation, mais il a également reconnu que "l'inflation élevée n'est pas le seul risque auquel nous sommes confrontés." M. Powell a souligné que les réductions des taux directeurs ne sont pas appropriées tant que la Fed n'est pas plus convaincue que l'inflation se rapproche durablement de l'objectif de 2 %. Il a noté que les données du premier trimestre ne fournissaient pas la confiance nécessaire pour des réductions de taux, bien qu'il y ait eu des progrès considérables vers l'objectif d'inflation de 2 %, avec des lectures mensuelles récentes indiquant "modestes progrès supplémentaires".

Événements macro (heures en GMT) : Norvège juin CPI YoY est. 3,6 % vs 4,1 % en mai (06:00), Nagel de la BCE parle (08:00), Powell témoigne à la Chambre des services financiers (14:00)

Événements relatifs aux résultats : La saison des résultats du deuxième trimestre démarre cette semaine. Les trois résultats les plus suivis sont ceux de Kongsberg Gruppen (mercredi), de PepsiCo (jeudi) et de JPMorgan Chase (vendredi). Kongsberg Gruppen a déjà publié ses résultats lors de la séance pré-marché européenne (voir nos commentaires dans la section actions ci-dessus). PepsiCo devrait annoncer un nouveau trimestre de croissance stagnante, son chiffre d'affaires ne devant progresser que de 2 % en glissement annuel, ce qui signifie qu'en termes réels, ces segments du marché de la consommation restent faibles. Il sera intéressant de savoir si PepsiCo

• Aujourd'hui : Vantage Towers, Kongsberg Gruppen
• jeudi : Seven et i, DNB Bank, Tryg, Fast Retailing, PepsiCo, delta Air Lines, Conagra Brands
• vendredi : Progressive, EMS-Chemie, Aeon, Aker, Ericsson, Lifco, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Fastenal, Citigroup, Bank of New York Mellon

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Revenu fixe : Les obligations souveraines des deux côtés de l'Atlantique ont terminé la journée en baisse hier. Les rendements des obligations d'État françaises ont augmenté de 5 à 8 points de base après que Moody's a mis en garde contre une éventuelle révision à la baisse. Aux États-Unis, l'adjudication de bons du Trésor à 3 ans a connu une forte demande grâce au profil risque/récompense attrayant des bons et à l'affaiblissement de la toile de fond macroéconomique. S'adressant aux législateurs, M. Powell a évité de préciser un calendrier pour la réduction des taux d'intérêt, mais il a fait état de données récentes indiquant un ralentissement du marché de l'emploi. Il a souligné que l'inflation élevée n'était pas le seul risque et a mis en évidence les changements importants survenus sur le marché du travail. La courbe des rendements s'est pentifiée en fin de journée, les rendements à 2 ans clôturant en baisse de 0,6 point de base et les rendements à 10 ans en hausse de près de 2 points de base. Les marchés continueront à se concentrer sur le témoignage de Powell aujourd'hui et sur la prochaine vente aux enchères du Trésor américain à 10 ans.

contrat à terme de marchandises: L'or reste soutenu après que le président du Réserve Fédérale ait souligné la nécessité d'avoir plus de preuves du ralentissement de l'inflation avant d'envisager des réductions du taux d'intérêt. Nous pensons que le sentiment à long terme Investisseur pour l'or restera positif en raison de l'incertitude persistante au sujet de l'économie américaine et des préoccupations concernant le caractère insoutenable du déficit américain. Entre-temps, le pétrole a clôturé en baisse hier, malgré les perspectives de l'EIA indiquant une demande de pétrole plus élevée que prévu pour cette année et l'année prochaine. M. Powell a noté un refroidissement du marché du travail, mais ses commentaires ultérieurs n'ont pas suggéré de réductions imminentes des taux, ce qui a contribué à la baisse des prix du pétrole.

Devises : Le dollar a augmenté hier après le témoignage de Jerome Powell, président de la Banque centrale européenne, qui a insisté sur le fait qu'il n'y aurait pas de réduction des taux tant que l'inflation ne s'approcherait pas de 2 %. En ce qui concerne l'euro, la BCE devrait réduire ses taux cette année, car l'inflation a baissé à 2,5 % en juin, bien que l'inflation de base soit restée à 2,9 %. Sur le plan politique, le parlement français sans majorité a atténué les inquiétudes concernant les politiques radicales. Le dollar néo-zélandais est plus fort car la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) devrait maintenir les taux élevés pour une période prolongée et maintenir le taux officiel d'escompte à 5,5 % lors de sa réunion de juillet. Les données sur l'inflation du deuxième trimestre sont également attendues plus tard dans le mois.

volatilité : Le VIX a clôturé à 12,51 (+0,14 | +1,13 %) mardi, indiquant une mineur hausse du marché volatilité. Les mouvements quotidiens attendus pour aujourd'hui, basés sur le prix des options, sont de +/- 18,26 points (+/- 0,33 %) pour le S&P 500 et de +/- 110,79 points (+/- 0,54 %) pour le Nasdaq 100. VIX Contrat à terme est actuellement à 14,200 (+1,205 | +9,27 %). S&P 500 et Nasdaq 100 Contrat à terme ont montré de petits mouvements positifs, avec S&P 500 Contrat à terme à 5633.25 (+2.00 | +0.04 %) et Nasdaq 100 Contrat à terme à 20705.25 (+26.75 | +0.13 %). Le calendrier économique d'aujourd'hui est marqué par le témoignage du président de la Fed Powell à 16h00 (CET). Les participants au marché surveillent également de près la publication de l'IPC de demain, qui devrait avoir un impact significatif sur les mouvements du marché. Hier, les options action les plus actives étaient Nvidia, Tesla, Apple, AT&T, Intel, Advanced Micro Devices, Amazon, Palantir Technologies, Sirius XM Holdings, et Baidu.