Aperçu du marché mondial : Europe - 8 mai 2024

Points clés :

• Actions : Les actions japonaises en baisse de 1,6 %, Disney en baisse de 10 % sur les bénéfices de la diffusion en continu
• Devises : L'idée d'un dollar fort est de retour sur les marchés, l'accent étant mis à nouveau sur l'USDJPY après les commentaires de la BOJ.
• contrat à terme de marchandises : Les métaux en fourchette attendent le prochain catalyseur
• Revenu fixe : Les gilts britanniques surperforment leurs pairs avant la BOE et les bons du Trésor américain se redressent à la suite d'une forte vente aux enchères de billets à trois ans.
• Données économiques : Production industrielle allemande et décision sur les taux en Suède

Le Saxo Quick Take est un postion à découvert, une opinion distillée sur les marchés financiers avec des références aux actualités et événements clés.

Actions : Les actions américaines et européennes sont restées stables Contrat à terme en début de séance après une session négative en Asie, les actions japonaises ayant baissé de 1,6 % et les actions de Hong Kong de 0,6 %. Le scénario d'un dollar fort revient avec l'USDJPY au-dessus de 155 et le rebond du SOFR déc-24 Contrat à terme (fixation du taux de la Fed) s'estompe déjà, suggérant le manque de conviction dans les réductions du taux d'intérêt. Compte tenu de l'absence d'événements macroéconomiques et de l'approche de la fin de la saison des bénéfices du premier trimestre, nous ne voyons guère de possibilités d'affaiblissement des actions. Les actions de Siemens Energy sont en hausse de 5 % lors de la séance de pré-marché en Europe, car le plan de redressement est en avance sur le plan, avec des prévisions de revenus supérieures aux estimations, grâce à la vigueur de ses activités dans le domaine des technologies de réseau. Les actions de Disney ont chuté de 10 % hier, malgré des résultats solides, à la suite de commentaires selon lesquels les hausses de prix des services de diffusion en continu ne rendront pas l'entreprise combinée rentable avant deux trimestres. Les actions de Reddit ont gagné 12 % dans les échanges prolongés grâce à des résultats supérieurs aux attentes pour le premier trimestre et à des perspectives de revenus solides de $240-255mn contre 228 millions de dollars estimés. 228 millions de dollars.

Devise : Les marchés ont été modérés en raison de l'absence de données ou d'événements clés, et la force du dollar a prévalu. La paire AUDUSD a glissé sous la barre des 0,66 à la suite d'un résultat de la RBA moins optimiste que prévu, qui a placé la barre d'une hausse des taux à un niveau remarquablement élevé. Nous estimons toutefois que, malgré les risques d'une réévaluation dovish de la courbe de la RBA, le dollar australien pourrait être soutenu par un retournement à la baisse du dollar, compte tenu de l'inclinaison dovish de la Fed et de l'affaiblissement de la croissance économique, de la stabilité en Chine et du rebond des prix des produits de base. Lisez cet article pour connaître notre avis sur l'AUD. Entre-temps, la faiblesse du yen est revenue et l'USDJPY s'est négocié au-dessus de 155, alors que les autorités ont encore fait preuve de fermeté, le gouverneur de la BOJ, M. Ueda, ayant déclaré qu'il ne considérait pas que les mouvements du yen avaient un impact substantiel sur l'inflation tendancielle jusqu'à présent, mais qu'il y avait un risque que l'impact devienne significatif à l'avenir. La paire GBPUSD teste une cassure sous 1,25 avec la réunion de la BOE demain en ligne de mire.

contrat à terme de marchandises: Les métaux se sont négociés à la baisse mardi après que les commentaires de Kashkari de la Fed (voir ci-dessous) aient une fois de plus fait naître l'hypothèse que le FOMC pourrait ne pas réduire ses taux cette année. L'argent maintient ses gains par rapport à l'or, soutenu par le cuivre, dont l'offre limitée est compensée par une demande plus forte que prévu, en particulier en Chine. Le pétrole brut se négocie à la baisse après que l'API a rapporté des augmentations généralisées des stocks de pétrole brut et de carburant aux États-Unis, mais les risques géopolitiques soutenus et les réductions de production prolongées de l'OPEP+ limiteront probablement toute tentative de vente à la baisse. Par ailleurs, le dernier rapport STEO de l'EIA a réduit de 30 kb/j ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole pour 2024 et les a relevées de 70 kb/j pour 2025, soit 1,42 million de barils. Le cacao a fait un bond de plus de 1000 dollars, le plus important depuis les années 1960, sous l'effet conjugué des inquiétudes concernant l'offre et des faibles liquidité. Le blé, le maïs et le soja se sont détendus après une hausse due aux conditions météorologiques, avant les prévisions de l'USDA concernant l'offre et la demande mondiales, vendredi.

Revenu fixe : Les gilts ont surperformé leurs pairs avant la réunion de la Banque d'Angleterre de jeudi, car les marchés anticipent une plus grande probabilité de réduction des taux cette année, l'inflation britannique devant tomber à 2 % au deuxième trimestre. Les rendements des gilts à dix ans ont baissé de 9,9 points de base pour atteindre 4,12 %. Dans le même temps, la courbe des taux américains s'est aplatie à la suite d'une importante vente aux enchères de billets à trois ans et d'un rebond du risque qui a débuté après la réunion du FOMC de la semaine dernière. Au cours des cinq dernières séances consécutives, les rendements du Trésor américain à dix ans ont baissé de 24 points de base pour atteindre 4,47 %. Malgré la taille substantielle de $58 milliards, comparable aux niveaux observés pendant COVID, l'adjudication à 3 ans s'est quand même arrêtée à 0,3 point de base de la valeur de When-Issued. Demain, le Trésor américain vendra $42 milliards de billets à 10 ans et $25 milliards d'obligations à 30 ans. Si la demande de titres à 10 ans devrait être forte aujourd'hui, la prudence reste de mise en ce qui concerne les ventes de titres à 30 ans qui auront lieu demain. Pour un aperçu des prochaines ventes aux enchères du Trésor américain, cliquez sur ici. Aujourd'hui, l'attention se porte sur la production industrielle allemande et les ventes au détail italiennes pour le mois de mars. En ce qui concerne les commentaires des banques centrales, nous devrions entendre Jefferson, Collins et Cook de la Fed, ainsi que Wunsch et De Cos de la BCE.

Données techniques analyse : S&P500 Tendance haussière probable, mais le RSI doit clôturer au-dessus de 60 pour confirmer. Nasdaq 100 au-dessus de la résistance clé à 17 808, tendance haussière mais fragile. DAX au-dessus de la résistance clé à 18 192, potentiel à 19K. EURUSD reprise de la tendance baissière, mouvement baissier probable à 1,0682.  GBPUSD reprise de la tendance baissière, support à 1,2465, en dessous prévoir une vente à 1,24. USDJPY potentiel de rebond à 157. EURJPY potentiel de rebond à 168.75. AUDUSD rejetée à la forte résistance à 0.6650 probable recul à 0.65. USDCHF rebondit sur le support à 0,90. USDCAD potentiel de hausse jusqu'à 1,39. Or limites de la fourchette 2,280-2,353. Rendement des obligations américaines à 10 ans La correction pourrait être terminée, prévoir un rebond vers 4,60. Soutien clé à 4,24

volatilité : Le VIX a poursuivi sa descente, terminant mardi à $13.23 (-0,26 | -1,93 %), maintenant une tendance à la baisse depuis la dernière échéance mensuelle le 19 avril. Cette semaine, les nouvelles économiques sont peu nombreuses, ce qui laisse présager des mouvements de marché limités. On notera aujourd'hui la publication des résultats de Uber et de Airbnb, Uber publiant ses résultats avant l'ouverture du marché et Airbnb après la clôture. Les mouvements du jour Contrat à terme ont été négligeables, montrant des fluctuations mineur de +/-0.02 % à travers le VIX, le S&P500, et le Nasdaq 100 Contrat à terme. Le top 10 des options action négociées mardi sur , dans l'ordre : Tesla, NVIDIA, Palantir Technologies, Apple, Disney, Rivian, Amazon, Advanced Micro Devices, Meta Platforms et Intel.

Macro: Kashkari de la Fed a déclaré que la Fed est prête à maintenir les taux stables pendant une période prolongée, ou à augmenter les taux, si nécessaire, mais l'objectif d'inflation reste à 2 % et la Fed n'est pas prête à l'augmenter. Il a déclaré qu'il était trop tôt pour affirmer que la progression de l'inflation s'était arrêtée, et qu'une réduction des taux était toujours possible cette année. La prochaine intervention sera celle de Lisa Cook, gouverneur de la Fed. Jefferson et Collins s'exprimeront également, mais on s'attend à une mise à jour limitée de la politique monétaire.

Dans l'actualité : TikTok, ByteDance intentent un procès pour bloquer la loi américaine demandant la vente ou l'interdiction de l'application (Reuters), Les fortes prévisions de Reddit font bondir action après les premiers résultats depuis l'introduction en bourse (Reuters), Disney fait état d'une baisse de ses activités télévisuelles, les actions chutent (Reuters), Le cuivre touche $10,000 alors que Goldman voit un risque de « rupture de stock » (Bloomberg), Les bénéfices de BMW diminuent en raison de la hausse des coûts de fabrication des voitures (Bloomberg), McDonald's et d'autres géants de l'alimentation sont en difficulté dans l'économie inflationniste (QZ).

Événements macro-économiques (toutes les heures sont GMT) : Production industrielle allemande (mars) -0,4 % et -3,3 % vs exp -0,7 % et -3,6 %, décision des taux suédois exp une réduction de 25 points de base à 3,75 % (0730), commerce de gros et stocks américains (1400), rapport hebdomadaire de l'EIA sur le pétrole brut et le carburant action (1430).

Événements relatifs aux résultats : Le secteur technologique va connaître une importante journée de résultats, avec notamment les résultats d'Airbnb, d'Uber, de Shopify et d'ARM. Les valeurs liées à l'IA et aux semi-conducteurs ont été l'un des segments les plus performants cette année et les résultats d'ARM seront donc importants pour le sentiment, en particulier après les perspectives solides présentées lors de la publication des résultats trimestriels précédents.

• Aujourd'hui : Itochu, Toyota, BMW, Airbnb, Uber Technologies, Anheuser-Busch InBev, Shopify, Emerson Electric, Verbund, Munich Re, ARM
• jeudi : Enel, SoftBank, Brookfield, 3i Group
• vendredi : NTT, Honda, KDDI, Tokyo Electron, Enbridge, Li Auto

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