LVMH : Résultats et analyse technique.

LVMH, leader mondial du luxe, a dévoilé ses résultats de ventes pour le troisième trimestre 2024, avec des chiffres qui témoignent de la résilience du groupe face à un contexte économique difficile, tout en révélant certains signes de ralentissement. Sur les neuf premiers mois de l’année, le groupe a enregistré des ventes de 60,8 milliards d’euros, un chiffre globalement stable par rapport à 2023. Cependant, la situation varie selon les divisions et les marchés, notamment en Chine, autrefois moteur essentiel de la croissance du luxe.

Mode & Maroquinerie : Un ralentissement inattendu

Pour la première fois depuis la pandémie, la division Mode & Maroquinerie, qui inclut des marques phares comme Louis Vuitton et Christian Dior, a enregistré une baisse de 5 % en termes de revenus organiques au troisième trimestre. Cette performance décevante, en grande partie liée à la baisse de la demande en Chine, est la pire depuis le second trimestre 2020. Les analystes avaient anticipé une légère croissance, ce qui a accentué la surprise et provoqué une chute des actions. Depuis le début de l’année, le titre a perdu 20 % de sa valeur, reflétant un climat économique incertain.

Cependant, certaines marques ont su tirer leur épingle du jeu. Louis Vuitton et Christian Dior ont profité d’une grande visibilité grâce aux Jeux Olympiques de Paris 2024, renforçant leur notoriété mondiale. D’autres marques comme Loro Piana et Loewe ont également maintenu une bonne dynamique malgré le contexte.

Un marché chinois en pleine mutation

La demande des consommateurs chinois, autrefois insatiable, a ralenti de manière significative. Les ventes organiques dans la région qui inclut la Chine ont chuté de 16 % au troisième trimestre, un résultat bien en deçà des attentes. Cette baisse est attribuée à une faible confiance des consommateurs en Chine, similaire à celle observée durant la pandémie. La baisse des ventes de produits de luxe dans ce pays est un coup dur pour LVMH, qui avait jusqu’à présent su résister aux fluctuations de la demande mondiale.

Bien que Pékin ait récemment mis en place des mesures de relance économique, notamment pour soutenir le marché immobilier et boursier, cela n’a pas encore stimulé la consommation de produits de luxe, ce qui laisse les perspectives incertaines pour les prochains mois.

Performance contrastée dans d’autres secteurs

Si la division Mode & Maroquinerie est en difficulté, d’autres segments montrent des signes de croissance ou de stabilité :

• Vins & Spiritueux : Malgré une baisse de 8 % des ventes organiques sur les neuf premiers mois de 2024, notamment en raison de la normalisation de la demande de Champagne et des difficultés du cognac Hennessy en Chine, les États-Unis ont vu une reprise depuis le deuxième trimestre.
• Parfums & Cosmétiques : Cette division a enregistré une hausse de 5 % des ventes organiques, portée par une forte politique d’innovation. Christian Dior a réalisé une performance exceptionnelle avec la croissance continue de la fragrance "Sauvage", tandis que Guerlain et Fenty Beauty ont également contribué à la bonne dynamique du secteur.
• Montres & Joaillerie : Bien que cette division ait subi une légère baisse de 3 %, elle reste soutenue par des campagnes réussies pour Tiffany & Co. et Bulgari, avec des initiatives marquantes comme le partenariat avec la Formule 1 pour 2025.
• Distribution Sélective : Avec une croissance organique de 6 %, cette division, portée par la performance de Sephora, continue de gagner des parts de marché en Amérique du Nord, en Europe et au Moyen-Orient.

En route vers l’avenir

Malgré un environnement incertain, LVMH reste optimiste quant à sa capacité à naviguer ces eaux tumultueuses. Le groupe prévoit de continuer à renforcer la désirabilité de ses marques et à s’appuyer sur la qualité de ses produits et l’excellence de sa distribution pour maintenir son avance sur le marché mondial du luxe. Cependant, le ralentissement en Chine et les incertitudes macroéconomiques représentent des défis importants à surmonter, surtout à l’approche des périodes clés comme Noël et le Nouvel An chinois.

Analyse technique du titre

Techniquement, le titre est en phase corrective. Bien que les mesures de relance en Chine aient momentanément suscité l’espoir chez les investisseurs, elles n'ont pas encore produit de résultats significatifs dans le secteur de la consommation.

Le titre n’a pas réussi à retrouver des niveaux confortables, tels que la zone des 730 euros. La tendance baissière est confirmée par les cours qui évoluent sous les trois moyennes mobiles (court, moyen et long terme), avec un RSI inférieur à 40. Le potentiel baissier du RSI n'est pas encore épuisé, et un retour à 541 euros à court terme, correspondant aux niveaux de 2022, reste envisageable avant un éventuel rebond. Alternativement, il faudrait d'abord franchir le seuil des 600 euros, puis se stabiliser au-dessus de 650 euros pour restaurer l'optimisme sur le titre.