Analyse de marché – 12 février 2025

Analyse de marché – 12 février 2025

Points clés

• Actions : Powell maintient les taux stables ; le CPI en ligne de mire ; le DAX et le STOXX atteignent des records ; rebond du secteur technologique à Hong Kong ; l'accord d'Alibaba sur l'IA renforce le sentiment du marché.
• Volatilité : VIX à 16,02 (+1,33 %) ; le CPI déterminera la tendance du marché ; la volatilité à court terme bondit.
• Actifs numériques : Bitcoin stable ; XRP approche d’une cassure technique ; les dépôts de dossiers pour un ETF Solana alimentent la spéculation ; chute des actions liées aux cryptomonnaies.
• Devises : Les paires en JPY poursuivent un fort retournement à la baisse pendant la nuit, alors que le yen chute avant la publication du CPI américain aujourd’hui.
• Matières premières : L’or recule après avoir atteint de nouveaux sommets historiques hier.
• Marché Obligataire : La courbe des taux américaine s’accentue dans un mouvement baissier, ramenant le rendement du 10 ans américain au-dessus du seuil clé de 4,50 %.
• Événements macroéconomiques : CPI de janvier aux États-Unis, témoignage du président de la Fed Powell devant une commission de la Chambre des représentants, adjudication des bons du Trésor américain à 10 ans.

Analyse de marché

Le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué hier, lors de son témoignage devant une commission sénatoriale, que la Fed n'était pas pressée de baisser davantage les taux. Le marché a peu réagi à ces déclarations, continuant d’anticiper une seule nouvelle baisse du taux des Fed Funds d'ici la réunion du FOMC en septembre.

Tesla a chuté de plus de 6 %, probablement en raison des récentes mauvaises nouvelles sur ses ventes, notamment en Europe. La semaine dernière, on apprenait que les ventes en Allemagne avaient plongé de 59,5 % en janvier. L’action est en baisse de plus de 12 % cette semaine et de 30 % depuis son sommet de décembre.

Les actions d’Intel ont bondi de plus de 6 % hier après que le vice-président américain JD Vance a tenu des propos très favorables au soutien de la conception et de la production de semi-conducteurs aux États-Unis.

Principaux événements macroéconomiques (heures GMT)

• 09h00 – Italie : Production industrielle de décembre
• 13h30 – États-Unis : CPI de janvier (prévu à +0,3 % MoM et 2,9 % YoY ; hors alimentation et énergie : +0,2 % MoM / 3,1 % YoY)
• 15h00 – États-Unis : Témoignage du président de la Fed Powell devant une commission de la Chambre
• 15h30 – États-Unis : Stocks hebdomadaires de pétrole brut et produits pétroliers (DoE)
• 18h00 – États-Unis : Adjudication de bons du Trésor à 10 ans
• 18h30 – Canada : Publication du résumé des délibérations de la Banque du Canada
• 22h05 – États-Unis : Le gouverneur de la Fed Waller s’exprimera sur les stablecoins

Trimestriels

• Aujourd’hui : Softbank, CME Group, Williams Companies, CVS Health, Robinhood, Siemens Energy, Heineken
• Jeudi : Siemens, Applied Materials, Unilever, Sony Group, Palo Alto Networks, Deere & Company, Moody’s, Airbnb, Coinbase, Adyen, Datadog
• Vendredi : Hermès, Safran, Enbridge

Actions

États-Unis : La Fed, les tarifs douaniers et les résultats d’entreprises façonnent un marché contrasté

Les actions américaines ont terminé en ordre dispersé mardi, alors que le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré l'absence d'urgence à baisser les taux, tandis que les tarifs de 25 % sur l'acier et l'aluminium annoncés par Trump ont secoué les secteurs sensibles au commerce. Le S&P 500 est resté stable (+0,03 %), le Dow Jones a progressé de 0,3 %, tandis que le Nasdaq 100 a reculé de 0,29 % sous la pression des valeurs technologiques. Tesla (-6,3 %) a enregistré la plus forte baisse, tandis qu'Apple (+2,2 %) a bondi après des annonces liées à l'IA avec Alibaba. Coca-Cola (+4,7 %) a grimpé grâce à des résultats solides. Les marchés attendent la publication du CPI de mercredi, prévu à 2,9 % en glissement annuel, pour obtenir plus de clarté sur la politique monétaire de la Fed. Les rendements obligataires américains ont légèrement augmenté, avec le taux du 10 ans atteignant 4,54 %.

Europe : Le DAX et le STOXX atteignent des records grâce aux résultats solides et à l’IA

Les actions européennes ont poursuivi leur hausse mardi, le STOXX 50 progressant de 0,6 % pour atteindre un record à 5 392 points, et le STOXX 600 gagnant 0,3 %. Le DAX a atteint un nouveau sommet à 22 034 points (+0,6 %), soutenu par SAP (+2,3 %) et ASML (+0,8 %). Les secteurs du luxe et de la finance ont également progressé, avec Ferrari (+2,8 %) et Kering (+1,3 %) en hausse. Au Royaume-Uni, le FTSE 100 a atteint un record malgré la baisse de BP (-0,4 %) et d'Entain (-10 %) en raison d'inquiétudes sur leurs bénéfices. Les valeurs minières ont reculé alors que les nouvelles taxes douanières de Trump affectaient les exportateurs européens. Les marchés suisses ont suivi la tendance, avec SGS (+6,7 %) en forte hausse après des résultats solides, tandis que Novartis a annoncé l’acquisition d’une biotech pour 925 millions de dollars.

Asie : Hong Kong rebondit alors qu'Alibaba bondit après un accord sur l'IA

L'indice Hang Seng de Hong Kong a grimpé de 2,38 % à 21 772 points, atteignant un sommet de quatre mois, alors qu'Alibaba (+6,7 %) a bondi sur des informations faisant état d'un partenariat en IA avec Apple. Lenovo (+4,6 %) et BYD Electronic (+6,2 %) ont également progressé, bénéficiant d'un regain d'optimisme sur le secteur technologique chinois. En parallèle, les actions de Shanghai sont restées stables alors que les investisseurs attendent des précisions sur les mesures de relance. L'indice technologique Hang Seng a gagné 1,2 %, porté par Q Technology (+4,3 %), qui a atteint un sommet de trois ans grâce à une forte demande pour ses modules caméra. Les investisseurs surveillent la prochaine réunion législative chinoise, où de nouvelles mesures en faveur de l'IA et de l'industrie manufacturière sont attendues.

Volatilité : Le VIX monte légèrement avant le CPI, direction du marché incertaine

Le VIX a progressé de 1,33 % à 16,02, indiquant une légère nervosité avant la publication du CPI américain. Le VIX1D (+24,62 %) a bondi fortement, mais reste en dessous des niveaux critiques de stress. Les contrats à terme sont en légère baisse ce matin, reflétant une posture prudente des investisseurs. Tous les regards sont tournés vers la publication du CPI à 14h30 GMT, qui influencera probablement la direction des actions et des taux.

Actifs numériques : Le Bitcoin reste stable, les ETF Solana gagnent en traction

Le Bitcoin (BTC +0,09 %) s’est maintenu autour de 95 880 $, évoluant dans une fourchette étroite avant les événements macroéconomiques. Le XRP (-0,56 %) s’est rapproché d’une cassure haussière, regagnant 2,40 $ avec une résistance clé à 2,69 $. Par ailleurs, la SEC a reconnu quatre nouvelles demandes d’ETF sur Solana, alimentant les spéculations sur une potentielle approbation d’ETF pour d'autres altcoins. Les actions liées aux cryptomonnaies ont reculé, avec Coinbase (-4,75 %), MicroStrategy (-4,53 %) et Riot Blockchain (-4,21 %) sous pression. Les investisseurs attendent de nouveaux signaux réglementaires et macroéconomiques pour déterminer la direction du marché.

Marché Obligataire

• La courbe des taux américaine s'est accentuée dans un mouvement baissier hier, alors que le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué que la banque centrale n’était pas pressée de réduire les taux. Cela a contribué à stabiliser l'extrémité courte de la courbe des taux, tandis que les rendements des bons du Trésor à plus long terme ont légèrement augmenté avant la publication aujourd’hui du CPI américain de janvier. La récente cassure sous le seuil clé de 4,50 % du rendement de l’emprunt d’État américain à 10 ans n’a pas tenu, celui-ci ayant atteint jusqu'à 4,55 % cette nuit après être repassé au-dessus de 4,50 % lors de la séance d'hier. Une adjudication de bons du Trésor américains à 10 ans est prévue en fin de journée, suivie d’une adjudication de bons du Trésor à 30 ans demain.
• La courbe des taux des obligations d'État japonaises s'est également accentuée dans un mouvement baissier, le rendement de l’obligation d’État à 5 ans atteignant 1,00 % pour la première fois depuis 2008, tandis que le taux de référence à 10 ans a frôlé 1,35 %, son plus haut niveau depuis 2011.

Matières Premières

• L’or a fortement progressé pour atteindre de nouveaux sommets historiques, atteignant un plus haut à 2 942 USD avant de reculer brutalement et de s’échanger sous les 2 890 USD ce matin. La hausse des rendements des obligations d'État américaines à long terme pourrait limiter la capacité du métal précieux à établir de nouveaux records. L'argent a subi une forte correction, chutant jusqu'à 31,25 USD avant de rebondir à 31,85 USD en début de séance aujourd’hui. La résistance clé reste autour de 32,50 USD après que la récente tentative de rallye a été rejetée à ce niveau.
• Le pétrole brut a poursuivi son rebond après les creux atteints à la fin de la semaine dernière, alors que le marché attend la publication du rapport hebdomadaire des stocks de pétrole brut de l'Agence américaine de l'énergie (DoE) aujourd’hui. Ce matin, le Brent d’avril se négocie au-dessus de 76,50 USD, tandis que le WTI de mars évolue autour de 73,00 USD.
• Le gaz naturel américain est remonté au-dessus de 3,50 USD pour le contrat de mars, les niveaux de stockage ayant chuté sous la moyenne des cinq dernières années ces dernières semaines en raison des températures froides aux États-Unis. Le gaz naturel européen se négocie à ses plus hauts niveaux depuis début 2023, dépassant 58 EUR/MWh alors qu'une vague de froid s’apprête à frapper l’Europe dans un contexte de stocks en forte baisse, actuellement à 49 % pour l’UE contre 67 % à la même période l’an dernier.

Devises

• Les paires en JPY ont poursuivi un retournement brutal à la hausse durant la nuit, le yen japonais s'affaiblissant sur l’ensemble du marché. Cette baisse s’explique en partie par la remontée des rendements des obligations américaines à long terme, alors que la récente cassure sous le seuil des 4,50 % du rendement du 10 ans américain s'est avérée être un faux signal pour les acheteurs de JPY, le rendement repassant à 4,55 % hier.
• Malgré la forte hausse du taux USDJPY, le dollar américain a montré des signes de faiblesse ailleurs. L’AUDUSD a brièvement dépassé la zone clé de 0,6300 durant la nuit avant de reculer, tandis que l’EURUSD a atteint un sommet à 1,0381 avant de se replier.