Defensiesector: Amerikaanse bezuinigingen op militaire uitgaven en geruchten over een vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne
Aandelen
Charu Chanana
Hoofd beleggingsstrategie
Samenvatting: Recent nieuws over mogelijke Amerikaanse bezuinigingen op defensie-uitgaven hebben zorgen gewekt op de markten. Hoewel de directe impact beperkt kan zijn, worden de langetermijnvooruitzichten voor defensieaannemers nauwlettend gevolgd terwijl de administratie grote programma's heroverweegt. Ondertussen kunnen oproepen voor verhoogde defensie-uitgaven van NAVO-bondgenoten nieuwe kansen creëren. Wat zijn de belangrijkste katalysatoren om in de gaten te houden en hoe kunt u uw portefeuille positioneren?
In het kort:
- Mogelijke Amerikaanse bezuinigingen op defensie-uitgaven: Het Department of Government Efficiency (DOGE) van de nieuwe Trump-regering neemt grote defensieprogramma’s onder de loep. Dit kan op korte termijn risico's met zich meebrengen voor aannemers zoals Lockheed Martin, RTX Corp., General Dynamics en Northrop Grumman, bedrijven die sterk afhankelijk zijn van Amerikaanse overheidscontracten. Defensiebudgetten kunnen bovendien ook worden herzien als de vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne succesvol blijken.
- Wereldwijde geopolitieke dynamiek: Terwijl mogelijke Amerikaanse bezuinigingen dreigen, kunnen verhoogde defensie-uitgaven van NAVO-bondgenoten en wereldwijde geopolitieke spanningen dan weer nieuwe kansen creëren voor defensieaannemers.
- Beleggingsstrategieën: Beleggers kunnen zich mogelijk richten op Amerikaanse defensieleiders met sterke orderportefeuilles en Europese defensieaandelen verkennen. Daarnaast kan spreiding in defensietechnologieën zoals cyberbeveiliging, bewakingssystemen en satellietverdediging helpen om risico's te beperken die gepaard gaan binnen de traditionele defensiesector.
Waarom de markt onder spanning staat
Het nieuwe Department of Government Efficiency van Trump evalueert grote defensieuitgaven met het oog op kostenbesparingen. Dit initiatief brengt op korte termijn risico's met zich mee voor bedrijven die sterk afhankelijk zijn van Amerikaanse overheidscontracten, met name hoofdaannemers zoals:
- Lockheed Martin (LMT)
- RTX Corp. (RTX, voorheen Raytheon)
- General Dynamics (GD)
- Northrop Grumman (NOC)
Rapporten suggereren dat de defensiesector jaarlijks meer dan $200 miljard ontvangt van Amerikaanse federale contracten, waarbij sommige bedrijven tot 45% van hun inkomsten uit overheidsuitgaven halen.
Uitgaveposten zoals de aanschaf van gevechtsvliegtuigen, raketafweersystemen en maritieme uitbreiding kunnen worden gekortwiekt, uitgaveposten waar hoofdaannemers in de defensiesector aanzienlijke orderportefeuilles hebben.
Belangrijke elementen om in de gaten te houden
Onderhandelingen tussen de VS, Rusland en Oekraïne
President Trump heeft interesse getoond in het bemiddelen van een staakt-het-vuren tussen Rusland en Oekraïne, naast mogelijke gesprekken over nucleaire ontwapening met Rusland en China. Hoge functionarissen uit de VS en Rusland ontmoeten elkaar deze week om de weg vrij te maken voor een mogelijke top tussen Trump en Poetin aan het einde van de maand om het einde van de oorlog in Oekraïne te bespreken.
Tegenspraak van het Congres
Historisch gezien hebben defensie-uitgaven brede steun in het Congres. Begrotingsdebatten in het Congres verdienen de aandacht, gezien wetgevers voorgestelde bezuinigingen kunnen verzachten of uitgaven kunnen heroriënteren naar nieuwere technologieën.
Hoewel die stappen de vraag naar traditionele wapensystemen kunnen verminderen, kan de focus verschuiven naar defensietechnologieën zoals cyberbeveiliging, ruimteverdediging en bewakingssystemen.
Toename in NAVO-uitgaven?
President Trump heeft Europese bondgenoten aangespoord om meer bij te dragen aan hun eigen defensie. De Amerikaanse minister van Defensie, Pete Hegseth, heeft NAVO-lidstaten aangespoord om hun defensie-uitgaven te verhogen tot wel 5% van het BBP. Ter vergelijking: de Europese Unie besteedt momenteel ongeveer $300 miljard per jaar, of ongeveer 1,6% van het BBP.
Als die oproep wordt opgevolgd, kan dit miljarden aan nieuwe defensie-uitgaven in Europa vrijmaken, wat ten goede komt aan lokale aannemers en Amerikaanse bedrijven met Europese activiteiten. Deze uitgavengolf kan de vraag naar luchtverdedigingssystemen, tanks en cyberbeveiligingsoplossingen aanwakkeren.
Toch kunnen economische vertragingen en begrotingsdruk de snelheid waarmee Europa handelt beperken. De Franse president Macron heeft Europese leiders deze week uitgenodigd in Parijs voor besprekingen over Oekraïne ter voorbereiding op onderhandelingen met Amerika.
Hoe kunnen beleggers hier op inspelen?
Amerikaanse defensieleiders met sterke orderportefeuilles
Beleggers kunnen zich richten op hoofdaannemers zoals Lockheed Martin (LMT) en RTX Corp. (RTX). Zulke bedrijven worden beschermd door meerjarige contracten die onder eerdere begrotingen zijn gefinancierd.
Ondanks de mogelijke bezuinigingen op defensie-uitgaven in de VS na een mogelijk vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne, blijven de wereldwijde geopolitieke spanningen hoog. Dit kan andere landen ertoe aanzetten om Amerikaanse defensieapparatuur te zoeken. Bijvoorbeeld, de recente ontmoeting tussen president Trump en de Indiase premier Modi benadrukte het aanbod om Lockheed Martin's F-35 gevechtsvliegtuigen aan India te verkopen, wat wijst op versterkende defensiebanden tussen de twee landen.
Europese defensieaandelen
Bedrijven zoals BAE Systems (BA.L) en Rheinmetall AG (RHM.DE) kunnen profiteren van verhoogde NAVO-uitgaven als bondgenoten reageren op de oproep voor hogere doelen.
Saxo’s Defensie-themamand omvat bedrijven die zowel blootgesteld zijn aan de Amerikaanse als Europese defensie-industrie. Toonaangevende Europese defensieaandelen zijn onder andere:
- BAE Systems (BA.L): Sterke blootstelling aan zowel de Amerikaanse als Europese markten.
- Rheinmetall AG (RHM.DE): Een leider in tanks en gepantserde voertuigen, goed gepositioneerd voor Europese herbewapening.
- Saab AB (SAAB.ST): Belangrijke leverancier van gevechtsvliegtuigen en raketsystemen.
Voorbij de defensie-industrie zoals we ze kenden
Beleggers kunnen zich richten op defensietechnologieën zoals cyberbeveiliging, satellietverdediging en door AI aangedreven bewaking die minder waarschijnlijk worden gekort. ETF's die defensietechnologie of lucht- en ruimtevaartinnovatie dekken, zoals iShares Global Aerospace and Defence (DFND) of Future of Defence (NATO), kunnen gediversifieerde blootstelling bieden.
Overmatige blootstelling beperken aan aannemers zonder wereldwijde reikwijdte
Bedrijven die uitsluitend afhankelijk zijn van Amerikaanse militaire uitgaven, kunnen op lange termijn onder druk komen te staan als de DOGE-evaluatie resulteert in subsidieannuleringen.
Tot slot: gebruik onzekerheid in uw voordeel
Hoewel het vooruitzicht van bezuinigingen op defensiebudgetten verontrustend is, is het belangrijk om te onthouden dat defensiecycli lang zijn en geopolitieke risico's altijd aanwezig blijven. Toenemende druk op NAVO-bondgenoten om de uitgaven te verhogen, kan mogelijke Amerikaanse bezuinigingen compenseren, waardoor kansen voor beleggers ontstaan. Perioden van beleidsonzekerheid creëren vaak koopkansen, vooral in hoogwaardige defensienamen met sterke orderportefeuilles of wereldwijde reikwijdte.
Beleggen houdt risico's in, uw inleg kan minder waard worden. Saxo geeft geen beleggingsadvies. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst.