Spanningen Midden-Oosten stimuleren defensieve sectoren
Aandelen 5 minuten leestijd
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Samenvatting: De vreselijke gebeurtenissen van afgelopen weekend in Israël kunnen een beslissend moment zijn voor Israël en het hele Midden-Oosten. De markten hebben hierop gereageerd door de USD hoger, goud hoger, Brent crude hoger en aandelen lager te duwen. Binnen de aandelenmarkten zijn de vier defensieve sectoren (energie, nutsbedrijven, niet-duurzame consumentengoederen en gezondheidszorg) vandaag gestegen, terwijl consumentengoederen, financiële sector en informatietechnologie de slechtst presterende sectoren zijn. Binnen onze aandelen themamanden denken we dat de gebeurtenissen van het weekend een boost zullen geven aan de manden zoals defensie, cybersecurity en logistiek.
Belangrijkste punten in deze aandelennotitie:
- De aanval van Hamas op Israël kan een beslissend moment zijn voor Israël en mogelijk ook voor de bredere regio's, afhankelijk van hoe Israël besluit te reageren.
- De reactie op de financiële markten was een iets sterkere USD, hogere goudprijzen, hogere prijzen voor ruwe olie en lagere aandelen.
- Binnen aandelen staan de vier defensieve sectoren (energie, nutsbedrijven, niet-duurzame consumentengoederen en gezondheidszorg) allemaal hoger en binnen onze themapakketten verwachten we een positieve koersreactie in defensie, cybersecurity en logistiek.
Mogelijk een beslissend moment voor Israël en het Midden-Oosten
De grootschalige aanval van Hamas op Israëlische burgers in het weekend en de daaropvolgende vergelding door het Israëlische leger in Gaza is een menselijke tragedie.
Geopolitiek gezien is de aanval op Israël al aangeprezen als Israëls 9/11 en de geopolitieke paden vanaf hier zijn breed en onzeker. Het pad vanaf hier zal worden bepaald door hoe Israël op de middellange termijn zal reageren. Nu de schijnwerpers al zijn gericht op Iran, dat mogelijk direct of indirect Hamas heeft geholpen bij het trainen en plannen van deze aanval, zou het een bepalend moment kunnen worden voor het Midden-Oosten en ook voor de rol van Saoedi-Arabië, dat zich jarenlang heeft opgeworpen als de supermacht van de regio.
Defensieve sectoren
De reactie op de markten was die van een licht hogere USD, lagere Amerikaanse obligatierentes, hogere goudprijzen als gevolg van zowel een geopolitieke risicopremie als het potentieel voor lagere reële rentes op de korte termijn, Brent crude die met 2,5% steeg na een stijging van maar liefst 5,5% ten opzichte van het slot van vrijdag, en aandelen die lager stonden met defensieve sectoren die stegen. Zoals de tabel hieronder laat zien, zijn de vier defensieve sectoren (energie, nutsbedrijven, niet-duurzame consumentengoederen en gezondheidszorg) gisteren allemaal gestegen, terwijl de sectoren voor consumentengoederen, financiële diensten en informatietechnologie de slechtste prestaties leverden.
Aandelenmanden in de kijker
De gebeurtenissen in het Midden-Oosten kunnen de dynamiek van het fragmentatiespel versterken, wat meer gesloten toeleveringsketens en minder risico tussen landen betekent. Zoals we in onze driemaandelijkse vooruitzichten en onderzoeksnotities hier hebben uitgelegd, is het fragmentatiespel een onderliggende bron voor structureel hogere inflatie in vergelijking met het verleden, omdat gefragmenteerde toeleveringsketens en productie dichter bij de VS en Europa hogere productiekosten betekenen.
Wat onze themapakketten betreft, verwachten we hogere waarderingen voor aandelen in defensie, cybersecurity en logistiek. De positieve rugwind voor de defensie-industrie is duidelijk, omdat de achtergrond de behoefte aan grotere militaire uitgaven in Europa en de VS zal ondersteunen. Cyberveiligheid is een natuurlijk verlengstuk van oorlogsvoering en met de toenemende geopolitieke risico's in de wereld en staten die betrokken zijn bij cyberveiligheidsaanvallen is dit een belangrijke prioriteit voor bedrijven en overheden. Er zou geboden kunnen worden op logistieke aandelen omdat het conflict de risico's verhoogt rond het gebruik van het Suezkanaal als transportroute en omdat sommige scheepvaartbedrijven in ruwe olie, LNG en containers (consumptiegoederen) hun route zouden kunnen verleggen naar het zuiden van Afrika, waardoor het transport duurder wordt.