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Les tensions au Moyen-Orient stimulent les secteurs défensifs
Actions 5 minutes de lecture
Peter Garnry
Responsable Stratégie Investissement
Relevé: Les terribles événements survenus le week-end dernier en Israël pourraient constituer un moment décisif pour ce pays et pour l'ensemble du Moyen-Orient. Les marchés ont réagi en poussant le dollar, l'or et le Brent à la hausse et les actions à la baisse. Sur les marchés d'actions, les quatre secteurs défensifs (énergie, services publics, biens de consommation de base et santé) sont en hausse aujourd'hui, tandis que les biens de consommation de base, les services financiers et les technologies de l'information sont les secteurs les moins performants. Au sein de nos paniers thématiques d'actions, nous pensons que les événements du week-end stimuleront les paniers tels que la défense, la cybersécurité et la logistique.
Points clés de cette note sur les actions :
- L'attaque du Hamas contre Israël pourrait être un moment décisif pour Israël et potentiellement pour les régions plus larges, en fonction de la manière dont Israël décidera de répondre.
- Les marchés financiers ont réagi en renforçant légèrement le dollar, en augmentant les prix de l'or et du pétrole brut et en réduisant les actions.
- Au sein des actions, les quatre secteurs défensifs (énergie, services publics, biens de consommation de base et santé) sont tous en hausse, et parmi nos actions thématiques, nous prévoyons une réaction positive des prix dans les secteurs de la défense, de la cybersécurité et de la logistique.
Peut-être un moment décisif pour Israël et le Moyen-Orient
L'attaque à grande échelle du Hamas contre des civils israéliens au cours du week-end et les représailles de l'armée israélienne à Gaza sont une tragédie humaine.
Sur le plan géopolitique, l'attaque contre Israël a déjà été présentée comme le 11 septembre d'Israël et les voies géopolitiques à partir de là sont larges et incertaines. La voie à suivre à partir d'ici sera déterminée par la manière dont Israël réagira à moyen terme. Les projecteurs étant déjà braqués sur l'Iran, qui pourrait avoir aidé directement ou indirectement le Hamas à s'entraîner et à planifier cette attaque, il pourrait s'agir d'un moment décisif pour le Moyen-Orient et pour le rôle de l'Arabie saoudite, qui s'est positionnée pendant des années comme la superpuissance de la région.
Les secteurs défensifs
La réaction des marchés a été une légère hausse du dollar, une baisse des rendements des obligations américaines, une hausse du prix de l'or due à la fois à une prime de risque géopolitique et à la possibilité de taux d'intérêt réels plus bas à court terme, une hausse de 2,5 % du prix du Brent après une hausse de 5,5 % depuis la clôture de vendredi, et une légère baisse des actions, les secteurs défensifs étant en hausse.
Comme le montre le tableau ci-dessous, les quatre secteurs défensifs (énergie, services publics, biens de consommation non durables et soins de santé) ont tous progressé aujourd'hui, tandis que les secteurs des biens de consommation, des services financiers et des technologies de l'information ont été les moins performants.
Les paniers thématiques d'actions à l'honneur
Les événements au Moyen-Orient pourraient renforcer la dynamique du jeu de la fragmentation, ce qui signifie des chaînes d'approvisionnement plus fermées et moins de risques entre les pays. Comme nous l'avons expliqué dans nos perspectives trimestrielles et nos notes de recherche, le jeu de la fragmentation est une source sous-jacente d'inflation structurellement plus élevée que par le passé, car les chaînes d'approvisionnement fragmentées et la production plus proche des États-Unis et de l'Europe entraînent des coûts de production plus élevés.
En ce qui concerne nos actions thématiques, nous prévoyons des valorisations plus élevées pour les actions des secteurs de la défense, de la cybersécurité et de la logistique. L'industrie de la défense bénéficie d'un vent favorable, car les dépenses militaires en Europe et aux États-Unis vont s'accroître. La cybersécurité est un prolongement naturel de la guerre et, compte tenu de l'augmentation des risques géopolitiques dans le monde et des États impliqués dans des attaques de cybersécurité, il s'agit d'une priorité essentielle pour les entreprises et les gouvernements. Il pourrait y avoir des enchères pour les actions logistiques car le conflit augmente les risques liés à l'utilisation du canal de Suez comme voie de transport et certaines compagnies maritimes de pétrole brut, de GNL et de conteneurs (biens de consommation) pourraient déplacer leur itinéraire vers l'Afrique australe, ce qui rendrait le transport plus coûteux.