Democraten vs. Republikeinen: welke impact maken verschillende presidenten op de beurs?

Terwijl de Amerikaanse presidentsverkiezingen gestaag naderen houden we graag op de hoogte van het laatste beursnieuws en blikken we vooruit op de mogelijk impact die deze verkiezingen kunnen hebben op de markt(en). In dit artikel kijken we naar wat de historische reactie van de beurs was op een democratische versus een republikeinse president en hoe dat zich in het komende beursjaar zou kunnen uiten.

Samenvatting

• Historisch gezien presteren aandelenmarkten gemiddeld beter in het eerste jaar na een Democratisch presidentschap
• Goud presteert vaak goed, ongeacht de partij van de president
• WTI (ruwe olie) kent doorgaans gemengde prestaties
• Obligatiemarkten blijven over het algemeen stabiel onder beide partijen, zonder consistente winsten of verliezen  

Historische marktreacties op basis van gekozen Amerikaanse presidentiële partijen.

Democratische presidenten

Bill Clinton (1993, 1997)

In het begin van de jaren 1990 kwam er een einde aan een recessie, gevolgd door een periode van robuuste economische groei. Clintons presidentschap wordt vaak geassocieerd met fiscale discipline, technologische groei en globalisering.

• Aandelenmarkten profiteerden van een sterk economisch herstel, technologische vooruitgang en een toename van het consumentenvertrouwen. In 1997 presteerde de aandelenmarkt zelfs nog beter, met een stijging van de S&P 500 van ongeveer 33%.
  
  
• Goud: Terwijl de goudprijzen in 1993 met 17,64% stegen door de aanhoudende effecten van de recessie in het begin van de jaren '90, zorgen over de stabiliteit van de valuta en angst voor inflatie, daalden de goudprijzen in 1997 met 21,48% door een sterke Amerikaanse dollar, verminderde bezorgdheid over inflatie en een robuuste economische groei.
  
  
• WTI (ruwe olie): In 1993 daalden de WTI-prijzen voor ruwe olie door de toegenomen productie van niet-OPEC-landen, de trage wereldwijde economische groei en de relatieve geopolitieke stabiliteit in het Midden-Oosten. In 1997 daalden de prijzen verder door de Aziatische financiële crisis die de vraag verminderde, de toegenomen wereldwijde olieproductie en de terugkeer van Irak op de oliemarkt, wat leidde tot een overaanbod.
  
  
• Amerikaanse Treasuries zagen een stijging, beïnvloed door het accommoderende monetaire beleid van de Federal Reserve met lage rentetarieven om het economisch herstel in 1993 te ondersteunen en een voorzichtige aanpak met bescheiden renteaanpassingen om de groei te ondersteunen en de inflatie te beheersen in 1997.

Barack Obama (2009, 2013)

Obama erfde de Grote Financiële Crisis, die tot grote economische uitdagingen leidde. Zijn regering voerde stimuleringsmaatregelen en financiële hervormingen door om de economie te stabiliseren.

• Aandelenmarkten beleefden een sterke opleving na het dieptepunt van de recessie, gedreven door economische herstelmaatregelen en een verbeterd beleggersvertrouwen. In 2013 presteerden de aandelenmarkten sterk en bereikten de belangrijkste indices nieuwe recordhoogtes. De S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average boekten aanzienlijke winsten dankzij het aanhoudende economische herstel, de groei van de bedrijfswinsten en het ondersteunende monetaire beleid van de centrale banken, met name het kwantitatieve versoepelingsprogramma van de Federal Reserve.
  
  
• Goud: de prijzen stegen aanzienlijk in 2009 toen beleggers massaal op zoek gingen naar veilige-havenactiva tijdens de economische onzekerheid van de Grote Recessie. Na de herverkiezing van president Obama in 2012 daalden de goudprijzen echter toen de wereldeconomie zich begon te herstellen, de angst voor inflatie afnam en de Federal Reserve begon met het afbouwen van haar stimuleringsmaatregelen.
  
  
• WTI (ruwe olie): In 2009 stegen de WTI-prijzen aanzienlijk tot ongeveer $82 per vat, waarmee ze herstelden van de dieptepunten na de financiële crisis, gesteund door economisch herstel en een toegenomen vraag. Na de herverkiezing van president Obama in 2012 bleven de prijzen stabiel tussen $90 en $100 per vat, dankzij de gestage wereldwijde economische groei en de toegenomen olieproductie, vooral door de Amerikaanse schaliehausse.
  
  
• Amerikaanse Treasuries: Aanvankelijk profiteerden ze van de vraag naar veilige havens na de wereldwijde financiële crisis in 2008, maar in 2009 steeg de rente op Amerikaanse Treasuries met een langere looptijd ondanks het soepele beleid van de Federal Reserve. Toen de economie zich begon te herstellen van de Grote Recessie, dreef de bezorgdheid over mogelijke toekomstige inflatie als gevolg van kwantitatieve versoepeling en andere stimuleringsmaatregelen de rente op Amerikaanse staatsobligaties omhoog. Daarnaast gaf de Amerikaanse overheid een grote hoeveelheid schatkistpapier uit om de enorme fiscale stimulerings- en reddingsprogramma's te financieren. Dit toegenomen aanbod viel samen met een toename in de risicobereidheid van beleggers, wat leidde tot een verschuiving van veilige naar risicovollere activa, zoals aandelen. In 2013, toen de economische vooruitzichten verbeterden, kondigde de Federal Reserve een vermindering van haar stimuleringsmaatregelen aan, wat een verschuiving naar hogere rentetarieven weerspiegelde, waardoor Amerikaanse Treasuries onder druk kwamen te staan.

Joe Biden (2021)

Biden's presidentschap begon te midden van de COVID-19 pandemie, met aanzienlijke economische verstoringen en daaropvolgende herstelinspanningen.

• Aandelenmarkten: Over het algemeen positieve prestaties dankzij de uitrol van vaccins, economische stimuleringsmaatregelen en infrastructuurplannen. Vooral de technologiesector profiteerde aanzienlijk, met aanzienlijke winsten voor bedrijven als Apple, Microsoft, Amazon en Tesla. Deze bedrijven deden het goed dankzij de toegenomen vraag naar digitale diensten en producten tijdens de aanhoudende pandemie en de bredere digitale transformatie. 
  
  
• Goud: De goudprijzen daalden in 2021 voornamelijk doordat de Federal Reserve mogelijke renteverhogingen aankondigde, waardoor de Amerikaanse dollar sterker werd en goud minder aantrekkelijk. Bovendien verschoven beleggers naar risicovollere activa naarmate de economische vooruitzichten verbeterden, waardoor de vraag naar goud verder afnam. 
  
  
• WTI (ruwe olie): Opmerkelijke stijgingen als gevolg van een opleving van de wereldwijde economische activiteit toen de vaccinatiecijfers voor COVID-19 stegen en beperkingen werden opgeheven, wat leidde tot een stijging van de vraag naar olieproducten. Daarnaast zorgden aanbodbeperkingen door OPEC+ productieverlagingen en onderbrekingen in de Amerikaanse olieproductie voor verdere krapte op de markt, waardoor de prijzen stegen. 
  
  
• Amerikaanse Treasuries: Daalden in 2021 voornamelijk door de stijgende inflatieverwachtingen en de acties van de Federal Reserve. Terwijl de economie herstelde van de COVID-19 pandemie, groeide de inflatievrees, waardoor beleggers hogere rendementen eisten ter compensatie van de verminderde koopkracht van toekomstige rentebetalingen. Bovendien begon de Federal Reserve aan te geven dat ze haar programma voor de aankoop van activa zou afbouwen, ook wel ‘tapering’ genoemd, waardoor de rendementen verder stegen. De combinatie van verwachte inflatie en het gewijzigde beleid van de Fed maakte schatkistpapier minder aantrekkelijk in vergelijking met andere beleggingen. 
  
  
  

Republikeinse presidenten

George W. Bush (2001, 2005)

Het presidentschap van Bush werd gekenmerkt door de nasleep van het uiteenspatten van de dot-com zeepbel en de aanslagen van 11 september, wat leidde tot economische uitdagingen en marktvolatiliteit.

• Aandelenmarkten: Gemengde prestaties, met aanzienlijke dalingen na de aanslagen in 2001 en de dot-com crash, maar herstel in latere jaren.
• Goud: Presteerde goed als veilige haven in tijden van onzekerheid.
• WTI (ruwe olie): Sterke positieve performance in 2005 als gevolg van geopolitieke spanningen en zorgen over de aanvoer.
• Amerikaanse Treasuries: Over het algemeen stabiel met positieve prestaties als gevolg van vraag naar veilige havens.

Donald Trump (2017)

Het presidentschap van Trump richtte zich op belastingverlagingen, deregulering en handelsbeleid, wat de marktprestaties beïnvloedde:

• Aandelenmarkten: Profiteerden van het optimisme van de belastingverlagingen, hoewel de handelsspanningen met China toenamen. De Dow Jones Industrial Average, S&P 500 en Nasdaq Composite boekten hun beste jaarprestaties sinds 2013. Vooral de technologiesector boekte aanzienlijke winsten, met bedrijven als Apple, Amazon en Facebook voorop. De Dow Jones Industrial Average steeg met ongeveer 24%, de S&P 500 met ongeveer 19% en de Nasdaq met ongeveer 28%.
  
  
• Goud: De neiging om goed te presteren, als gevolg van geopolitieke onzekerheden en handelsspanningen.
  
  
• WTI (ruwe olie): In 2017 stegen de WTI-prijzen voor ruwe olie aanzienlijk en eindigden het jaar rond $60 per vat, de hoogste prijs aan het einde van het jaar sinds 2013. De olieprestaties werden aangedreven door de productieverlagingen van de OPEC, de robuuste wereldwijde vraag en de recordhoge export van Amerikaanse ruwe olie door concurrerende prijzen.
  
  
• Amerikaanse Treasuries: Grotendeels vlak door evenwichtige factoren van sterke economische groei en lage inflatie. Ondanks de robuuste groei van het BBP en de verbeterde bedrijfswinsten bleef de inflatie gematigd, waardoor de renteverhogingen van de Federal Reserve geleidelijk en bescheiden bleven. Deze balans tussen positieve economische indicatoren en een gecontroleerde inflatie droeg bij aan de stabiliteit van de rente op schatkistpapier gedurende het jaar.