Logowanie Otwórz rachunek
Polska
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą.
Pokaż więcej
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą. Powinieneś zastanowić się, czy rozumiesz, jak działają CFD, FX lub jakiekolwiek inne nasze produkty, i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty swoich pieniędzy.
Pokaż mniej
GBP: Szczegóły CPI w Wielkiej Brytanii i wybory utrzymają BOE w zawieszeniu

GBP: Szczegóły CPI w Wielkiej Brytanii i wybory utrzymają BOE w zawieszeniu

Forex 5 min na przeczytanie
Charu Chanana

Kierownik Działu Strategii Walutowej

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

  • Majowa inflacja w Wielkiej Brytanii, zaplanowana na 19 czerwca, prawdopodobnie pokaże powrót inflacji zasadniczej do celu i dalszy postęp dezinflacji w inflacji usługowej.
  • Ogłoszenie Banku Anglii 20 czerwca może jednak zapobiec gołębiemu nastawieniu w obliczu utrzymującej się inflacji usługowej i presji płacowej oraz ryzyka wyborów w Wielkiej Brytanii.
  • GBPUSD może na razie utrzymać krótkoterminowe wzrosty, ale presja na spadki prawdopodobnie wzrośnie w drugiej połowie roku.

 

 

CPI W WIELKIEJ BRYTANII: Oczekuje się, że osiągnie cel 2%

Inflacja w Wielkiej Brytanii wykazuje tendencję spadkową, co prawdopodobnie daje pewien komfort decydentom Banku Anglii. Konsensus oczekuje, że majowa inflacja, która ma zostać opublikowana 19 czerwca, spadnie do 2,0% r/r z 2,3% r/r w kwietniu, a sam Bank Anglii spodziewa się 1,9% r/r.

Jednak pomimo tego, że inflacja zasadnicza znajduje się na ścieżce do powrotu poniżej celu 2%, pozostaną obawy, zwłaszcza dotyczące ścieżki inflacji usług.

Kwietniowa inflacja na poziomie 2,3% r/r była nadal wyższa od prognozy RPP o 0,2% pkt, a znaczna część spadku inflacji z marcowego poziomu 3,2% r/r była spowodowana energią. Co ważniejsze, inflacja usługowa pozostała kluczowym czynnikiem wpływającym na decyzje RPP, a kwietniowy odczyt na poziomie 5,9% r/r pozostał o 0,4% pkt powyżej oczekiwań RPP.

Pozostają również obawy o ponowny wzrost inflacji w drugiej połowie roku, a własna prognoza BOE przewiduje średnią inflację na poziomie 2,4% w drugiej połowie roku.

Podsumowując, majowy raport inflacyjny prawdopodobnie pokaże powrót inflacji zasadniczej do celu i dalszy postęp dezinflacji w inflacji usługowej. Jednak decydenci będą potrzebowali więcej pewności co do ścieżki inflacji przed obniżką stóp. Jeśli chodzi o wycenę rynkową, może to oznaczać, że łagodniejsza inflacja może zwiększyć prawdopodobieństwo sierpniowej obniżki stóp procentowych, która jest obecnie wyceniana na mniej niż 50%. Może to być niedźwiedzie dla GBP w najbliższym czasie, ale należy uważać na wsparcie przy 5-dniowej średniej kroczącej w okolicach 1,2614, zwłaszcza że następnego dnia odbędzie się posiedzenie BOE.

 

BOE: Prawdopodobnie nie będzie to wydarzenie

Decyzja polityczna Banku Anglii ma zapaść 20 czerwca, a stopa procentowa prawdopodobnie pozostanie na niezmienionym poziomie 5,25%. W centrum uwagi ponownie znajdzie się podział głosów, który prawdopodobnie również pozostanie na niezmienionym poziomie 7-2, a zastępca gubernatora Ramsden i członek zewnętrzny Dhingra ponownie zagłosują za natychmiastową obniżką o 25 pb.

Rynki będą również analizować komentarze gubernatora Baileya i RPP dotyczące terminu potencjalnej obniżki stóp procentowych teraz, gdy inflacja zmierza we właściwym kierunku, gospodarka znalazła się w stagnacji w kwietniu, a rynek pracy nadal słabnie. Wyraźny gołębi pivot może być jednak w tym momencie przedwczesny, biorąc pod uwagę:

  1. Obawy związane z wyższą niż oczekiwano kwietniową inflacją mogą nie ulec znacznemu osłabieniu, nawet jeśli majowy wskaźnik CPI spadnie.
  2. Kwietniowy raport o zatrudnieniu pokazał, że rynek pracy w Wielkiej Brytanii ochładza się, ale presja płacowa pozostała widoczna, przy wzroście regularnych wynagrodzeń o 6% r/r (bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem) i regularnych wynagrodzeń prywatnych o 5,8% r/r w porównaniu z prognozą BOE na II kwartał na poziomie 5,1%.
  3. Wybory w Wielkiej Brytanii zostały ogłoszone na 4 lipca, a w trosce o wiarygodność, BOE prawdopodobnie uniknie zbyt gołębiego brzmienia w tym tygodniu.
  4. Rezerwa Federalna na razie unika gołębiego nastawienia, a bliższy sąsiad, EBC, również stał się neutralny po pierwszej obniżce stóp procentowych.

 

GBP: krótkoterminowe wzrosty mogą pozostać nienaruszone

Podobnie jak w przypadku CPI w USA i ogłoszenia Fed w tym samym dniu w zeszłym tygodniu, inwestorzy GBP będą w tym tygodniu wyczuleni zarówno na ryzyko CPI, jak i BOE. Podczas gdy CPI może przynieść krótkoterminowe spadki, zwłaszcza jeśli inflacja usług spadnie z 5,9% w kwietniu, jest mało prawdopodobne, aby raport zmienił nastawienie BOE na gołębie.

Może to oznaczać, że GBPUSD prawdopodobnie pozostanie uwięziony w przedziale między 1.26-1.29. Impuls wzrostowy może wynikać ze spadku EUR spowodowanego wyborami w perspektywie krótkoterminowej, a nawet z pozytywnego sentymentu do ryzyka związanego z akcjami. Popyt na carry prawdopodobnie utrzyma się również w miesiącach letnich o niskim wolumenie, a niepewność powyborcza prawdopodobnie zaważy na walutach rynków wschodzących, takich jak MXN i ZAR, sugerując przesunięcie carry na wysokiej jakości waluty G10, takie jak GBP.

Jednak odradzająca się siła USD i ponowna wycena oczekiwań BOE w drugiej połowie roku mogą oznaczać, że wzrost GBP pozostanie ograniczony, a niedźwiedzi scenariusz może mieć więcej nóg w drugiej połowie roku. Co więcej, ryzyko związane z wyborami w Wielkiej Brytanii dla funta szterlinga również wydaje się być niedoszacowane. Panel pozycjonowania CFTC pokazuje również długą pozycję netto w funcie szterlingu. GBPUSD może zatem pozostać kursem sprzedaży przy wzrostach powyżej 1,28.

Kurs EURGBP przebił się poniżej kluczowego wsparcia na poziomie 0,85, a EUR stoi w obliczu ryzyka spadku na razie, gdy zbliżamy się do wyborów we Francji pod koniec miesiąca. Jednak w miarę zmniejszania się niepewności związanej z wyborami w Europie w drugiej połowie roku, EURGBP może mieć miejsce na powrót powyżej 0,85.

Źródło: Bloomberg. Uwaga: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.

Najnowsze artykuły i podcasty FX:

Najnowsze artykuły i podcasty na temat makro:

Tygodniowe wykresy FX:

Seria FX 101:

Zastrzeżenia

 Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska
Produkty i ceny
Platformy
Rachunki i usługi
Ogólne
Inne
Informacje prawne

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.