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La Banque d'Angleterre se penche sur les taux d'intérêt : une analyse
Forex 5 minutes de lecture
Charu Chanana
Stratégiste des Marchés
En bref:
- Annonce de la Banque d’Angleterre (BoE) : Le 20 juin, il est peu probable que la Banque d’Angleterre adopte une position ferme et prudente, malgré l’inflation persistante dans les services et les pressions salariales, et les élections britanniques imminentes.
- GBPUSD : Le GBPUSD pourrait maintenir la tendance haussière pour le moment, mais la pression à la baisse devrait augmenter au second semestre.
L'IPC britannique atteint l'objectif de 2
L'inflation au Royaume-Uni semble s'atténuer, ce qui rassure les responsables politiques de la Banque d'Angleterre. Le mercredi 19 juin, le chiffre de l'inflation de mai a été publié : une baisse (attendue) à 2,0 % en glissement annuel, contre 2,3 % en glissement annuel en avril. La Banque d'Angleterre elle-même prévoyait un taux d'inflation de 1,9 % en glissement annuel. Bien que l'inflation de base soit en passe de revenir sous l'objectif de 2 %, des inquiétudes subsistent, notamment en ce qui concerne le taux d'inflation de 1,9 % en glissement annuel.
L’inflation a quelque peu ralenti depuis mars, principalement en raison de la baisse des prix de l’énergie. Néanmoins, l’inflation des services reste un facteur important pour la politique monétaire. En avril, l’inflation des services était de 5,9 % en glissement annuel, soit 0,4 % de plus que les attentes du Comité deé politique monétaire (MPC). On craint que l’inflation n’augmente à nouveau au second semestre. La Banque d’Angleterre (BOE) prévoit une inflation moyenne de 2,4 % au second semestre.
Le rapport sur l’inflation de mai montre un retour à l’objectif d’inflation et de nouveaux progrès dans la maîtrise de l’inflation des services. Néanmoins, les décideurs politiques devront être plus confiants quant à la trajectoire de l’inflation avant de réduire les taux. En termes de prix du marché, une inflation plus modérée en mai pourrait augmenter la probabilité d’une baisse des taux en août, bien que celle-ci soit actuellement évaluée à moins de 50 %. Cela pourrait être négatif pour la livre sterling (GBP) à court terme, mais gardez un œil sur le support autour de la moyenne mobile à 5 jours de 1,2614, en particulier avec la réunion de la BOE le lendemain.
La réunion de la BOE du 20 juin devrait être un « non-événement », les taux d’intérêt devant rester inchangés à 5,25 %. L’accent est mis sur la répartition des votes, qui devrait rester à 7-2, le vice-gouverneur Ramsden et le membre externe Dhingra plaidant à nouveau pour une réduction immédiate de 25 points de base. Les marchés surveilleront également les commentaires du gouverneur Bailey et du MPC sur le calendrier d’une éventuelle baisse des taux, compte tenu de l’inflation et des développements économiques récents. Cependant, une position résolument accommodante pourrait être prématurée, compte tenu des facteurs mentionnés ci-dessus et de la position actuelle plus neutre d’autres banques centrales telles que la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne.
Et qu’en est-il de la livre ? Le potentiel de hausse à court terme pourrait rester intact
La livre sterling (GBP) présente toujours un potentiel de hausse à court terme. Cette semaine, les traders de la livre sterling seront en alerte à la fois sur l’indice des prix à la consommation (IPC) et sur la décision de politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BOE). Bien que l’IPC puisse exercer une certaine pression à la baisse à court terme, en particulier si l’inflation des services diminue par rapport à 5,9 % en avril, il est peu probable que le rapport modifie la position accommodante de la BOE.
Le GBPUSD devrait se situer dans une fourchette de négociation comprise entre 1,26 et 1,29. Une impulsion à la hausse pourrait être causée par la pression à la baisse sur l’euro (EUR) due aux élections à court terme, ou par un sentiment positif sur le marché boursier. La demande de carry trades devrait se poursuivre pendant les mois d’été, compte tenu de la faible volatilité. Cependant, l’incertitude post-électorale pourrait exercer une pression sur les marchés émergents tels que le peso mexicain (MXN) et le rand sud-africain (ZAR), entraînant un passage à des devises de qualité telles que la livre sterling.
Néanmoins, un dollar américain fort (USD) et des attentes révisées de la BOE au second semestre pourraient limiter le potentiel de hausse de la livre sterling. Un scénario baissier pourrait avoir plus d’impact au second semestre. De plus, les risques posés à la livre sterling par les élections britanniques semblent actuellement sous-évalués. Le tableau de bord de positionnement de la CFTC montre également une position longue nette en GBP. Le GBPUSD continuerait donc probablement à baisser lors de rallyes supérieurs à 1,28.
L’EURGBP a cassé sous le support clé à 0,85, et l’euro est actuellement exposé à des risques baissiers à l’approche des élections françaises de la fin du mois. Cependant, à mesure que l’incertitude entourant les élections européennes s’atténue au second semestre, l’EURGBP pourrait avoir la possibilité de rebondir au-dessus de 0,85."
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