Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 12 września 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Nvidia widzi duży popyt
• Waluty: Jen japoński stracił swoje wcześniej osiągnięte zyski, ponieważ dolar amerykański wzrósł po publikacji CPI.
• Surowce: Ropa naftowa stabilizuje się po spadku; złoto utknęło w wąskim zakresie
• stały dochód: Amerykańskie obligacje skarbowe spadają po danych CPI, europejskie obligacje rosną przed posiedzeniem EBC
• Dane ekonomiczne: Decyzja EBC w sprawie stóp procentowych

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Wall Street zamyka się na plusie dzięki wzrostowi technologii; dane o inflacji osłabiają nadzieje na dużą obniżkę stóp procentowych Fed (Reuters), Agresywna obniżka stóp procentowych Fed w przyszłym tygodniu może przynieść odwrotny skutek, stawiając duże technologie na celowniku (Investing), Bank Anglii utrzyma stopy procentowe w tym miesiącu, ale obniży je w listopadzie, twierdzą ekonomiści: Sondaż Reutersa (Investing), Globalna sprzedaż pojazdów elektrycznych wzrosła o 20% w sierpniu pomimo 19-miesięcznego minimum w Europie, twierdzi Rho Motion (Yahoo), EBC obniży stopy procentowe, ponieważ wzrost maleje, prognoza niejasny (Reuters), Ropa nie była tak tania od lat. Możesz podziękować Chinom (Quartz), Huragan Francine zakłóca węzły energetyczne Luizjany, eksport plonów (Reuters).

Makro:

• Amerykańska inflacja CPI była zgodna z oczekiwaniami w odniesieniu do głównych danych, ale nieco wyższa od oczekiwań w przypadku wskaźnika bazowego, który wzrósł o 0,3% m/m wobec oczekiwanych 0,2% w związku z niespodziankami w górę w usługach związanych z zakwaterowaniem i transportem. Skłoniło to rynki do zmniejszenia szans na obniżkę stóp Fed o 50 pb w przyszłym tygodniu, jednak rynek nadal oczekuje obniżek stóp o 100 pb w tym roku. Fundamentalna historia trwałej dezinflacji pozostaje niezmieniona przez ten raport o inflacji, ponieważ wzrost wskaźnika bazowego był napędzany przez komponenty, które mają znacznie mniejszą wagę w bazowym deflatorze PCE, preferowanym przez Fed mierniku inflacji, lub które pochodzą z PPI.
• Miesięczny PKB Wielkiej Brytanii uległ stagnacji drugi miesiąc z rzędu w lipcu, plasując się poniżej oczekiwań na poziomie 0,2% m/m. PKB w ujęciu trzymiesięcznym na poziomie 0,5% był również poniżej szacunków na poziomie 0,6%. Produkcja przemysłowa i wytwórcza spadła i nie spełniła prognoz. Oczekuje się, że BOE nie obniży stóp procentowych w przyszłym roku, ale oczekiwania na listopadową obniżkę stóp rosną.
• Japoński wskaźnik PPI zwolnił po raz pierwszy od ośmiu miesięcy, ponieważ spadły koszty produktów związanych z energią. W sierpniu spadł o 0,2%, odnotowując wzrost o 2,5% rok do roku, poniżej oczekiwań na poziomie 2,8%.

Wydarzenia makro (godziny w GMT): Ogłoszenie polityki EBC - podgląd tutaj (1215), US Jobless Claims (w/e 7th Sep) exp 227k vs 227k prior (1230), US PPI Final Demand (Aug) exp 1.7% YoY vs 2.2% prior (1230), IEA's Sept Oil Market Report, EIA's Weekly Natural Gas Storage Change (1430), USDA's World Agricultural Supply and Demand Report (1600)

Wydarzenia zysk: Dzisiejszym kluczowym wydarzeniem zysk jest raport Adobe za III kwartał FY24 zysk (kończący się 31 sierpnia) po zamknięciu rynku w USA. Analitycy spodziewają się wzrostu przychodów o 10% r/r, przy czym prognoza za IV kwartał, najważniejszy kwartał spółki, będzie kluczowy dla nastrojów i reakcji cena akcji. Rynek ma wyciszone oczekiwania co do tej wersji zysk, więc ryzyko w dół jest naturalnie, jeśli klienci się wycofują, a w górę, jeśli nawyki zakupowe wykazują zwiększony apetyt na funkcje AI.

• Dzisiaj: Kroger, Baloise, Adobe, RH
• Piątek: Darktrace

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: S&P 500 wzrósł wczoraj o 1,2%, napędzany 8% wzrostem Nvidii akcje, ponieważ dyrektor generalny mówił o tak dużym popycie na nowe chipy Blackwell, że powoduje to napięcia z niektórymi klientami, którzy chcą szybkiej dostawy procesorów graficznych do swoich projektów AI. Japońskie kontrakty terminowe akcje wzrosły dziś o 3%, ponieważ wczorajsze dane o inflacji w USA zmniejszyły obawy, że Fed zdecyduje się na 50 punktów bazowych i agresywne podwyżki pod koniec roku. Kontrakty terminowe wskazują na mocne otwarcie w Europie o 1,4% i pozytywne otwarcie w USA, a kontrakty terminowe na S&P 500 wskazują na wzrost o 0,2%. Oczekuje się, że DSV będzie dziś w centrum uwagi, ponieważ firma logistyczna osiągnęła porozumienie w sprawie przejęcia DB Schenker już w tym tygodniu, pod warunkiem, że rada nadzorcza Deutsche Bahn zatwierdzi transakcję. Transakcja umocni wiodącą pozycję DSV w Europie w zakresie logistyki i oznacza największe przejęcie firmy w jej historii. Commerzbank i UniCredit również prawdopodobnie będą dziś ponownie mocno handlowane po tym, jak UniCredit ogłosił wczoraj swoją ofertę przejęcia Commerzbanku, co zaskoczyło niemieckich decydentów.

stały dochód: Amerykańskie Treasuries zakończyły dzień taniej po zmiennej sesji, a krzywa rentowności znacznie się spłaszczyła. Początkowa wyprzedaż została wywołana przez sierpniowe dane o CPI, które wykazały wyższy niż oczekiwano wzrost wskaźnika bazowego i silniejszy realny wzrost zysk. Spowodowało to, że rynki obniżyły oczekiwania na obniżkę stóp o 50 pb we wrześniu, zamiast tego preferując obniżkę o ćwierć punktu procentowego. Popyt na aukcji 10-letnich obligacji o wartości $39 miliardów był silny, a rentowność wyniosła 3,648%, najniżej od maja 2023 roku. W ciągu dnia nastąpiło tymczasowe ożywienie, ponieważ ropa naftowa i amerykańska akcje początkowo spadły, ale potem odbiły, przy czym S&P 500 wzrósł o prawie 0.8%, a ropa naftowa zamknęła się o 2.3% wyżej. Dziesięcioletnie rentowności zamknęły się około 1 pb wyżej na poziomie 3,65%, podczas gdy 2-letnie rentowności wzrosły o 5 pb do 3,64%. W Europie obligacje radził sobie lepiej niż ich amerykańskie odpowiedniki, ponieważ dane inflacyjne z USA wykazały niewielki wzrost. Rentowności niemieckich i brytyjskich obligacji spadły odpowiednio o około 2 pb i 6 pb, przy czym obligacje wzrosły w związku ze stagnacją gospodarczą w Wielkiej Brytanii, co skłoniło do zwiększenia zakładów na obniżki stóp procentowych Banku Anglii. Uwaga przenosi się teraz na jutrzejsze posiedzenie EBC, na którym rynki oczekują obniżki stóp o 25 pb. Aby zobaczyć podgląd, kliknij tutaj.

Towary: Ropa Brent powraca powyżej poziomu USD 71 po znalezieniu wsparcia w pobliżu USD 69 w poprzednich dwóch sesjach, wspierana przez huragan Francine, który tymczasowo wpływa na regiony produkcji ropy naftowej w Zatoce Meksykańskiej. Jest zbyt wcześnie, by stwierdzić, czy dołek został ustanowiony po dużych stratach na początku tego miesiąca w wyniku sprzedaży technicznej i obaw o recesję , podczas gdy rynek fizyczny nadal sygnalizuje powolny popyt i dużą podaż. Skupiamy się na comiesięcznym raporcie MAE, który zapewni wgląd w obecny i 2025 popyt prognoza. Złoto spadło w środę po tym, jak dane o inflacji w USA osłabiły perspektywy obniżki stóp o 50 punktów bazowych w przyszłym tygodniu, ale instrument bazowy przeważa siła, a dzienne wyższe minima sygnalizują ciągły apetyt inwestorów. Miedź i aluminium handlować rosną drugi dzień z rzędu, a spadające zapasy w Chinach są postrzegane jako oznaki ożywienia popytu. Rynki zbóż handlować stabilnie przed miesięcznym raportem rządu USA na temat podaży i popytu, który rzuci więcej światła na produkcję prognoza dla kluczowych upraw.

FX: Dolar amerykański był początkowo osłabiony przez siłę jena w środę i nieco lepsze wyniki Harrisa w debacie prezydenckiej, kwestionujące "Trump Trades", które zwykle są postrzegane jako pozytywne dla USD. Jednak gorszy niż oczekiwano raport o inflacji CPI w USA pchnął dolara amerykańskiego w górę, ponieważ zmniejszyły się szanse na obniżkę stóp procentowych o 50 pb przez Fed w przyszłym tygodniu. Japoński jen, który wcześniej osiągnął najwyższy od początku roku poziom 140,72 w stosunku do dolara amerykańskiego podczas sesji azjatyckiej po jastrzębich komentarzach Nakagawy z BoJ, również ponownie się cofnął. Omówiliśmy wzrost jena w tym artykule i nadal oczekujemy ruchu poniżej 140, jeśli obawy o recesję w USA się pogłębią. Waluty aktywne, takie jak dolar australijski i dolar kanadyjski, radziły sobie lepiej, podczas gdy frank szwajcarski radził sobie gorzej, ponieważ szanse na recesję spadły. Euro kieruje się w dół w związku z umocnieniem dolara i zbliżającym się kluczowym posiedzeniem EBC, na którym spodziewana jest obniżka stóp procentowych, ale większą wagę będą miały prognozy na przyszłość.

Zmienność: Wczorajsza sesja była zmienna, a indeks VIX początkowo wzrósł, a następnie spadł o 7,29% do poziomu 17,69. Krótkoterminowa zmienność, reprezentowana przez VIX1D, również spadła o 21,90% do 14,98. Pomimo mniej korzystnych danych o CPI, Nasdaq wzrósł o 2,17%, napędzany głównie przez Nvidię, która wzrosła o 8,15% po tym, jak jej CEO podkreślił utrzymujący się silny popyt na ich wysokiej klasy chipy AI. W ciągu nocy zarówno kontrakty terminowe VIX (+0,76%), jak i S&P i Nasdaq (+0,16% i +0,20%) wzrosły, co może wskazywać na pewną ostrożność rynku instrument bazowy, ponieważ VIX zwykle porusza się odwrotnie do indeksów akcja. Ta kombinacja sugeruje, że chociaż rynki są gotowe na pozytywny start, inwestorzy zabezpieczają się przed potencjalną zmiennością. Dzisiejsza uwaga skupi się na raporcie PPI, który może wywołać zmienność, szczególnie w przypadku Russell 2000 i MidCap akcje. Oczekiwane ruchy na podstawie wyceny opcje to w górę lub w dół 38 punktów (~ 0.68%) dla S&P 500 i w górę lub w dół 184 punkty (~ 0.96%) dla Nasdaq 100. Na froncie zysk, Adobe publikuje dziś raporty, a w ramach szerszego tematu AI oczekuje się, że jego inicjatywy AI będą kluczowym motorem przyszłego wzrostu. Oczekuje się, że żaden inny znaczący zysk nie wpłynie znacząco na zmienność rynku. Wczorajsze najbardziej aktywne akcja opcje były Nvidia, Tesla, Apple, Amazon, AMD, GameStop, Palantir, Broadcom, Intel i Alphabet.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.