Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 13 stycznia 2025 r.

Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 13 stycznia 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Szerokie straty, obawy inflacyjne, sektor technologiczny pod presją, energetyczny z kolei osiąga lepsze wyniki, publikacje wyników finansowych w centrum uwagi
• Zmienność: Podwyższona, VIX na poziomie 19,54, implikowane ruchy dla SPX na poziomie 1,84%, NDX na poziomie 2,24%.
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin $94,150, Ethereum $3,225, realizacja zysków
• Waluty: USD mocny po dobrych danych z USA i wzroście rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, ale JPY jeszcze silniejszy. Chiny przeciwdziałają ryzyku osłabienia CNH
• Towary: Wzrost podaży ropy naftowej w związku z nowymi sankcjami USA wobec Rosji
• Obligacje: Krótkoterminowe rentowności w USA wzrosły najbardziej po piątkowych danych z USA, wyceniając dalsze luzowanie Fed.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Bilans budżetu federalnego USA

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Grudniowy raport o zatrudnieniu w USA w piątek pokazał silny rynek pracy, ze wzrostem zatrudnienia poza rolnictwem o 256,000 (vs 160,000 est.) i spadkiem stopy bezrobocia do 4.1% (vs 4.2% est.). Wywołało to obawy, że Rezerwa Federalna może opóźnić dalsze cięcia stopy procentowej.
• Wstępne badanie nastrojów Uniwersytetu Michigan za styczeń wykazało mieszane nastroje gospodarcze prognoza, przy czym obecne warunki gospodarcze poprawiły się nieznacznie do 77,9 z 75,1, podczas gdy oczekiwania spadły do 70,2 z 73,3. Warto zauważyć, że nastąpił gwałtowny wzrost zarówno 1-rocznych, jak i 5-letnich oczekiwań inflacyjnych do 3,3% z odpowiednio 2,8% i 3,0% w grudniu, co wskazuje na rosnące obawy konsumentów o przyszłą presję cenową, szczególnie wśród grup o niższych dochodach.
• Kanada zakończyła 2024 r. z największym wzrostem zatrudnienia od dwóch lat, bezpośrednio przed potencjalnym konfliktem taryfowym z USA. Zatrudnienie wzrosło w grudniu o 91 000, co było największym wzrostem od stycznia 2023 r., Obniżając stopę bezrobocia o 0,1 punktu procentowego do 6,7%.
• Chińska nadwyżka handlowa wzrosła do bezprecedensowego poziomu USD 992 mld w 2024 r., co stanowi wzrost o 21% w porównaniu z rokiem poprzednim, napędzany rekordowym eksportem przed taryfami Trumpa i słabym popytem krajowym prowadzącym do powolnego importu. Eksport wzrósł w grudniu o 11% do poziomu USD 336 mld, drugiego najwyższego w historii, podczas gdy import wzrósł jedynie o 1%.

Wydarzenia makro (czasy w GMT)

Bilans budżetu federalnego USA za grudzień (1900), raporty COT CFTC za tydzień do 7 stycznia (2030)

Publikacje wyników finansowych

• Środa: JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, Blackrock, Citigroup
• Czwartek: Taiwan Semiconductor Manufacturing, Infosys, Bank of America, UnitedHealth, Morgan Stanley
• Piątek: Schlumberger

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

• USA: Kontrakty terminowe w USA nie zmieniły się w poniedziałek, ponieważ inwestorzy przygotowują się do pracowitego tygodnia danych ekonomicznych i głównych zysk, w tym banków takich jak JPMorgan i Goldman Sachs. W piątek Dow spadł o 1,63%, S&P 500 spadł o 1,54%, a Nasdaq 100 stracił 1,57%, ponieważ solidne grudniowe dane o płacach osłabiły oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych Fed. Technologie i finanse doprowadziły do spadków, podczas gdy energia osiągnęła lepsze wyniki. Delta Air Lines wzrosła o 8% na zysk, a Walgreens Boots zyskał 21% po przekroczeniu oczekiwań i utrzymaniu prognozy.
• Europa: Europejski akcje zakończył ubiegły tydzień niżej, a indeks STOXX 50 spadł w piątek o 0,81%. Mocny raport o zatrudnieniu w USA nasilił obawy o inflację, wzmacniając oczekiwania co do ostrożności Fed. Sektory użyteczności publicznej oraz żywności i napojów gwałtownie spadły, podczas gdy motoryzacja zyskała 0,5%, na czele z 3,7% wzrostem Mercedes-Benz po wynikach sprzedaży za IV kwartał. Ambu A/S wzrósł o 17,1% po mocnym Q1 prognoza, podczas gdy LVMH i ASML spadły z powodu słabszych nastrojów. Niepewność związana z inflacją i taryfami celnymi utrzymywała ostrożność inwestorów.
• Azja: Rynki azjatyckie rozpoczęły tydzień od strat. Indeks Hang Seng w Hongkongu spadł o 1,9%, osiągając najniższy poziom od czterech miesięcy, pod wpływem piątkowych strat na Wall Street i wstrzymania skupu obligacji przez PBoC. Shanghai Composite spadł o 0,45%, ponieważ lepsze niż oczekiwano saldo handlować w Chinach nie poprawiło nastrojów. Japońskie rynki były zamknięte z powodu święta. Inwestorzy pozostają skupieni na danych o inflacji w USA i kierunku polityki Chin w obliczu słabnących wskaźników wzrostu.

Zmienność

Zmienność pozostaje podwyższona, a indeks VIX wzrósł w piątek o 8,14% do 19,54. Dane opcje wskazują na wyższe implikowane ruchy w tym tygodniu, z oczekiwanymi wahaniami dla S&P 500 na poziomie 107,08 punktu (~ 1,84%) i Nasdaq 100 na poziomie 467,65 punktu (~ 2,24%). Rosnące oczekiwania na kluczowe dane gospodarcze i sezon zysk, w tym banki i duże korporacje, przyczyniają się do niepewności. Sektor technologiczny, w szczególności Nvidia, Tesla i Apple, nadal dominuje aktywność opcje.

• Rentowności amerykańskich krótkoterminowych papierów skarbowych wzrosły, a krzywa rentowności spłaszczyła się po mocnym raporcie o zatrudnieniu w USA i wysokich oczekiwaniach inflacyjnych odnotowanych w badaniu nastrojów Uniwersytetu Michigan. Spowodowało to przesunięcie oczekiwanego kolejnego ruchu łagodzącego Fed na okres wrzesień-październik, a tylko jedna kolejna obniżka Fed o 25 punktów bazowych została w pełni wyceniona na rok kalendarzowy 2025. Dłuższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły mniej, ale 10-letni benchmark US Treasury zamknął się powyżej 4.75% po raz pierwszy od końca 2023 roku.
• Globalne rentowności poruszały się zgodnie z amerykańskim środkiem ciężkości, ponieważ 2-letni niemiecki benchmark wzrósł powyżej 2,25%, a 10-letni niemiecki Bund zamknął się na nowym maksimum cyklu blisko 2,60%, ponad 50 punktów bazowych od minimów z początku grudnia.

Towary

• Ropa naftowa kontynuuje swój wzrost, zyskując w tym miesiącu 9%, a Brent osiągnął najwyższy poziom od pięciu miesięcy. Wzrost ten jest następstwem nowych amerykańskich sankcji nałożonych na rosyjski sektor energetyczny, które mogą wpłynąć na tankowce przewożące około 1,5 miliona baryłek dziennie rosyjskiej ropy naftowej - przeznaczonej głównie dla kluczowych azjatyckich importerów. Rafinerie w regionie przygotowują się teraz na znaczne zakłócenia w dostawach. Wynika to z faktu, że zimowy popyt na paliwa grzewcze i olej napędowy utrzymuje się na wysokim poziomie, co zwiększa wpływ na globalne rynki energii. Dodatkowo, ceny gazu ziemnego w USA wzrosły do najwyższego poziomu od dwóch lat na początku notowań, napędzane prognozami niższych niż normalnie temperatur w ciągu najbliższych 8-14 dni.
• Sektor zbożowy również dołączył do szerokiego rajdu w piątek. Soja i kukurydza odnotowały znaczne zyski po tym, jak USDA prognozował niższą niż oczekiwano produkcję w USA, znacznie zmniejszając prognozowane poziomy akcja na rok upraw 2024/25.
• Złoto jest notowane w pobliżu USD 2,700,, utrzymując silny popyt pomimo silnego dolara i rosnących rentowności. To ostatnie podsyciło rosnący sentyment do ryzyka na rynkach w związku z obawami o stabilność finansową i zwiększoną zmienność przed powrotem Trumpa do Białego Domu. Odporność złota na siłę dolara doprowadziła je do rekordowo wysokich poziomów w kilku walutach, w tym AUD, CAD, EUR i GBP.

Waluty

• Podczas gdy dolar amerykański generalnie wzrósł po tym, jak dobre dane o zatrudnieniu i wysokie oczekiwania inflacyjne zarejestrowane w badaniu nastrojów Uniwersytetu Michigan gwałtownie podniosły rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, jen japoński zdołał zyskać na wartości w stosunku do silnego dolara, odnotowując imponujące zyski w crossach JPY innych niż dolar amerykański. Japońskie rynki były zamknięte przez noc.
• Chiński juan umocnił się nieznacznie po tym, jak Chiny przyjęły nowe środki, aby zasygnalizować, że nie chcą osłabienia swojej waluty po tym, jak USDCNH wzrósł prawie do wieloletnich maksimów na poziomie 7,375 osiągniętych zarówno w 2022, jak i 2023 roku. LBCh i inne organy regulacyjne ogłosiły środki umożliwiające firmom zaciąganie większych pożyczek z zagranicy i dostosowały swój "parametr makroostrożnościowy" dla banków i firm po raz pierwszy od połowy 2023 roku. Ostrzegł również przed wszelkimi zachowaniami, które mogą zakłócić porządek rynkowy w kursie wymiany juana.