Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 16 września 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Kontrakty futures wskazują na niższy start. Kluczowym wydarzeniem tego tygodnia będzie decyzja FOMC w sprawie stóp procentowych
• Waluty: Dolar handluje słabo przed FOMC, koncentrując się na jenie
• Surowce: Złoto osiąga nowe rekordy; Specjaliści utrzymują pierwszą w historii krótką pozycję na Brent
• stały dochód: Rynki widzą szansę na obniżkę stóp Fed o 50 pb na posiedzeniu FOMC w tym tygodniu
• Dane gospodarcze: Bilans handlowy EU

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Trump bezpieczny po kolejnej próbie zamachu na jego polu golfowym na Florydzie (Investing), S&P 500, Nasdaq notują najlepsze tygodnie 2024 roku. Inwestorzy trzymają się nadziei na obniżkę stóp o pół punktu. (Barron's), Obniżka stóp procentowych BoE pomaga ożywić brytyjski rynek mieszkaniowy, ale obawy pozostają, według Rightmove (Investing), Japoński premier mający nadzieję Takaichi ostrzega BOJ przed podniesieniem stóp (Reuters), Fed widzi prawie takie samo prawdopodobieństwo obniżki stóp o 50 pb jak o 25 pb (Reuters).

Makro:

• Główne dane z USA Nastroje konsumentów Uniwersytetu Michigan pobiły wstępny wrześniowy odczyt, rosnąc do 69,0 z 67,9, powyżej prognozy 68,5. Zarówno bieżące warunki, jak i oczekiwania na przyszłość wzrosły i przekroczyły oczekiwania do 62,9 (exp. 61,5, poprzednio 61,3) i 73,0 (exp. 71,0, poprzednio 72,1), odpowiednio.
• Kluczowe chińskie dane opublikowane w weekend pokazały, że wzrost produkcji przemysłowej w Chinach spowolnił do najniższego poziomu od pięciu miesięcy w sierpniu, podczas gdy sprzedaż detaliczna i ceny nowych domów uległy dalszemu osłabieniu, wzmacniając argumenty za agresywnymi bodźcami w celu wzmocnienia gospodarki i pomocy w osiągnięciu rocznego celu wzrostu. Sierpniowe dane kredytowe wykazały spowolnienie, a sprzedaż detaliczna wyniosła 2,1% r/r wobec 2,7% w lipcu i 2,5% oczekiwanych. Produkcja przemysłowa za sierpień wyniosła 4,5% r/r wobec 5,1% poprzednio i 4,7% oczekiwanych, podczas gdy inwestycje w środki trwałe spadły do 3,4% r/r od początku roku z 3,5% w lipcu.

Wydarzenia makro (czasy w GMT): Strefa euro handlować Bilans (lipiec) exp €15 mld vs 17.5 mld poprzednio (0900). Prelegenci EBC: Panetta (0700), Guindos (0810), Lane (1200)

Wydarzenia na zysk: Przed nami spokojny tydzień na zysk z dwoma najważniejszymi publikacjami zysk: FedEx i Lennar w czwartek. Oczekuje się, że FedEx zanotuje słaby kwartał pod względem przychodów i skupi się na strategicznym programie transformacji, który obejmuje dalsze cięcie kosztów w celu wzmocnienia marży operacyjnej. Publikacja Lennar zysk jest bardziej interesująca, ponieważ amerykański producent domów jest obecnie lepszym wskaźnikiem makro i dostarczy informacji o tym, jak silny lub słaby jest amerykański rynek mieszkaniowy w perspektywie długoterminowej. Analitycy spodziewają się wzrostu przychodów Lennar o 6% r/r.

• Wtorek: Ferguson Enterprises
• Środa: Vantage Towers, General Mills
• Czwartek: FedEx, Lennar, Darden Restaurants, Next, FactSet Research Systems

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Kontrakty terminowe wskazują na niższe otwarcie w Europie i USA akcje rynek, ponieważ rozpoczynamy nowy tydzień z decyzją FOMC w sprawie stóp procentowych w środę, która jest kluczowym wydarzeniem. Rynek wycenił w piątek nieco wyższe prawdopodobieństwo obniżenia stopy procentowej przez Fed o 50 pb, tak więc rynek skłania się teraz ku 50 pb zamiast 25 pb, ale należy zauważyć, że 50 pb nie jest w pełni wycenione. Oznacza to, że jeśli Fed obniży stopę o 50 pb, będzie to jastrzębi ruch, który może wywołać negatywne nastroje. Tydzień jest lekki pod względem publikacji zysk, z dwoma kluczowymi publikacjami FedEx i Lennar w czwartek. Adobe był najczęściej notowanym amerykańskim akcja w piątek, spadając o 8.5%, ponieważ jego zysk prognoza rozczarował inwestorów. DSV był najczęściej notowanym europejskim akcja w piątek, rosnąc o 1%, ponieważ spedytorowi udało się przejąć Schenkera przed prywatną firmą akcje CVC.

stały dochód: Amerykańskie obligacje skarbowe odnotowały w piątek wzrosty, szczególnie w przypadku obligacji o krótszych terminach zapadalności, ponieważ inwestorzy spekulowali na temat możliwości obniżenia stóp procentowych o 50 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną na posiedzeniu w tym tygodniu. Wzrost cen obligacji skarbowych odzwierciedla rosnące przekonanie, że Fed może przedkładać obawy gospodarcze nad inflację, a inwestorzy wyceniają dużą szansę na cięcie o 50 pb. Doprowadziło to do spadku rentowności, przy czym rentowność dwuletnich obligacji spadła o 5 punktów bazowych do 3,58%, a rentowność 10-letnich obligacji spadła o 3 punkty bazowe do 3,65%. Obecnie kontrakty terminowe na obligacje wyceniają obniżki stóp o 120 pb do końca roku i 255 pb w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Po drugiej stronie Atlantyku Bank Anglii spotka się w czwartek, aby ustalić politykę pieniężną, ale może nie być w stanie obniżyć stóp procentowych w tym miesiącu ze względu na utrzymującą się wysoką inflację usług. Rynki wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych przez BoE w tym roku, przy czym w ciągu najbliższych 12 miesięcy oczekuje się łącznie 160 punktów bazowych luzowania.

Towary: Ceny złota osiągnęły w nocy nowe rekordowe poziomy w Azji i niewiele brakuje im do poziomu USD 2600 po tygodniu, w którym ceny ponownie przyspieszyły w górę, ponieważ dolar i rentowności złagodniały, a inwestorzy bawili się perspektywą cięcia o 50 punktów bazowych. Największymi zwycięzcami okazały się srebro i platyna, które wzrosły o około 10%, przy dodatkowym wsparciu ze strony odradzającego się sektora metali przemysłowych. Znajdująca się pod presją ropa naftowa znajduje pewne wsparcie, ponieważ spadający eksport z Libii, wynoszący około 0,7 mln b/d, równoważy słaby popyt w Chinach, co prowadzi do pokrywania krótkich pozycji przez spekulantów, którzy w tygodniu do 10 września po raz pierwszy w danych sięgających 2011 r. utrzymywali krótką pozycję netto na Brent . Ruda żelaza zakończyła tydzień wyżej w wyniku spekulacji, że popyt stabilizuje się, ponieważ niektóre huty stali przygotowują się w oczekiwaniu, pomimo danych wskazujących, że produkcja stali spadła o 10,4% r/r do 77,9 mln ton w sierpniu.

FX: Stany Zjednoczone nadal handlować łagodnieją przed środową decyzją FOMC w sprawie stóp procentowych po tym, jak zamknęły ubiegły tydzień spadkiem o około 0.5% przy mieszanych wynikach w stosunku do głównych walut. Większość presji na dolara wynikała ze wzrostu cen metali szlachetnych i japońskiego jena, ponieważ rynki powróciły do oczekiwań na większą obniżkę stóp procentowych o 50 pb przez Fed w tym tygodniu. Frank szwajcarski również wzrósł w piątek, ale zakończył tydzień na minusie, a dolar Kiwi i dolar kanadyjski również odnotowały straty. Prezes Banku Kanady podniósł perspektywę szybszych obniżek stóp procentowych w wywiadzie dla Financial Times, mówiąc, że rynek pracy wskazuje na pewne ryzyko spadku. Podczas gdy w tym tygodniu uwaga skupi się na Fed, Bank Japonii i Bank Anglii również ogłoszą decyzje polityczne i mogą zwiększyć odporność odpowiednio japońskiego jena i brytyjskiego funta.

Zmienność: Zmienność (VIX) nadal maleje, spadając o 3% w piątek i obecnie wynosi 16,56, odzwierciedlając niższe napięcie rynkowe, gdy zbliżamy się do ważnego tygodnia. Jednak w obliczu środowej decyzji Fed w sprawie stóp procentowych nadal utrzymuje się niepewność, zwłaszcza w związku z debatą na temat tego, czy obniżka stóp wyniesie 25 czy 50 punktów bazowych. Kontrakty terminowe na indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 ledwo poruszyły się w ciągu nocy, Kontrakty terminowe na indeks VIX również pozostały względnie płaskie. Sugeruje to, że chociaż oczekiwania dotyczące zmienności spadły, rynki są ostrożne w oczekiwaniu na ważną decyzję Fed. Oczekiwane ruchy , oparte na wycenie opcje, pokazują potencjalny ruch w górę lub w dół dla S&P 500 o około 86 punktów (1,53%) i prawie 385 punktów (1,98%) dla Nasdaq 100. Pomimo zmniejszenia ogólnej zmienności, nadal możliwe są znaczne wahania na rynku w zależności od rozwoju wydarzeń w tym tygodniu. Dziś nie ma żadnych ważnych wydarzeń gospodarczych, ale jutrzejsze dane o sprzedaży detalicznej i sprzedaży detalicznej, a następnie kluczowe ogłoszenia Fed w środę, będą trzymać inwestorów w napięciu.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.