Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 2 grudnia 2024 r.

Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 2 grudnia 2024 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Rynki amerykańskie osiągnęły w zeszłym tygodniu rekordowe poziomy, podczas gdy azjatyckie były zróżnicowane z mocnymi chińskimi wskaźnikami PMI
• Zmienność: Krótkoterminowa ostrożność utrzymuje się przed nadchodzącymi danymi gospodarczymi
• Waluty: USD odradzał się w sesji azjatyckiej na początku tygodnia, ponieważ piątkowa siła JPY również słabnie pomimo jastrzębich komentarzy ze strony Uedy
• Towary: Złoto słabsze na sile dolara. Ropa szuka wsparcia w Chinach i OPEC+
• Stały dochód: Rentowności obligacji skarbowych i niemieckich spadają, gdy inwestorzy obserwują kluczowe dane gospodarcze
• Wydarzenia makro: US Nov. ISM Manufacturing, członkowie Fed Waller i Williams będą przemawiać

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro

• Listopadowe badanie Caixin Manufacturing w Chinach wyniosło 51,5, przewyższając oczekiwane 50,6 i wynik 50,3 z października.
• Chiny nie opublikowały żadnego „odczytu” z obrad listopadowego posiedzenia Biura Politycznego, prawdopodobnie z powodu nieobecności prezydenta Xi Jinpinga. Inwestorzy koncentrują się teraz na grudniowym posiedzeniu, które odbędzie się przed Centralną Konferencją Ekonomiczną w połowie miesiąca, ponieważ poszukują wskazówek dotyczących polityki.
• Rentowność 10-letnich obligacji Chin spadła poniżej 2% po raz pierwszy od 2002 roku.
• Liderka francuskiej partii Marine Le Pen ogłosiła zakończenie rozmów z premierem Michelem Barnierem po tym, jak zażądała dalszych ustępstw w sprawie zaproponowanego przez niego budżetu na 2025 r., grożąc głosowaniem nad wotum nieufności dla kruchego rządu mniejszościowego do środy.

Wydarzenia makro (godziny w GMT): US Nov. ISM Manufacturing (1500), US Fed voter Waller wygłosi przemówienie (2015), US Fed Vice Chair Williams wygłosi przemówienie (2130). Cotygodniowy raport COT CFTC (opóźniony z piątku)

Wydarzenia zyskowe

• Dzisiaj: Prosus, Zscaler
• Wtorek: Salesforce, Marvell
• Czwartek: Kroger, Lululemon, Veeva Systems, Samsara

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, zyski i dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje

• USA: S&P 500 i Dow Jones osiągnęły w ubiegły piątek rekordowe poziomy, rosnąc odpowiednio o 0,6% i 0,4%, napędzane przez akcje półprzewodników, takie jak Nvidia (+2,2%), Applied Materials (+2%) i Lam Research (+3,2%). Sprzedaż w Czarny Piątek zwiększyła sprzedaż detaliczną, a Walmart (+0,7%), Target (+1,7%) i Costco (+1,1%) odnotowały wzrosty. Listopad był najlepszym miesiącem dla S&P 500 od lutego z wynikiem (+5,6%), podczas gdy Dow wzrósł o 7,5%, a Nasdaq o 4,9%, odzwierciedlając optymizm związany z pro-biznesową polityką nowej administracji.
• Azja: Rynki azjatyckie rozpoczęły tydzień w mieszanych nastrojach. Chińskie akcje przewodziły wzrostów, gdyż CSI 300 wzrósł o 0,5%, a Shanghai Composite o 0,8% dzięki lepszym niż oczekiwano danym PMI, sygnalizującym wzrost aktywności produkcyjnej. Japońskie indeksy Nikkei 225 i TOPIX spadły odpowiednio o 0,3% i 0,2%, ponieważ jen się umocnił, osłabiając nastroje. Południowokoreański KOSPI spadł o 0,2% z powodu słabych danych przemysłowych, podczas gdy indyjski Nifty 50 wzrósł dzięki zainteresowaniu sektorami cyklicznymi. Rynki pozostają ostrożne z powodu gróźb prezydenta elekta Trumpa dotyczących nałożenia 100% ceł na kraje BRICS, które mogą rzucić wyzwanie dolarowi amerykańskiemu.
• Europa: Europejski rynek akcji był w piątek mieszany, z indeksem STOXX 50 spadającym o 0,2%, podczas gdy STOXX 600 pozostał bez zmian. Stellantis zyskał 1,51% po tym, jak poinformował o planach usprawnienia działalności pomimo słabej sprzedaży. Rezygnacja prezesa spółki, Carlosa Tavaresa, zwiększyła niepewność co do przywództwa, ale rynki zostały uspokojone działaniami restrukturyzacyjnymi. Dane inflacyjne za listopad były stabilne, z inflacją bazową w strefie euro na poziomie 2,7%, co utrzymuje oczekiwania wobec polityki EBC bez zmian. W listopadzie indeks STOXX 600 wzrósł o 0,3%, podczas gdy STOXX 50 spadł o 1,4%.

Zmienność

Zmienność pozostała na niskim poziomie (VIX na poziomie 13,51 (-2,81%)), ponieważ rynki dostosowały się do wzorców handlowych związanych z amerykańskim Świętem Dziękczynienia. Krótkoterminowa zmienność, odzwierciedlona przez VIX9D, nieznacznie wzrosła (+1,3%) do 10,89, wskazując na nerwowość przed kluczowymi publikacjami danych w tym tygodniu, w tym raportem ISM dla przemysłu i danymi o płacach. Kontrakty terminowe implikowały oczekiwane ruchy dla S&P 500 na poziomie ~65,10 punktów (~1,08%) i dla Nasdaq 100 na poziomie ~309,36 punktów (~1,48%), podkreślając podwyższoną wrażliwość na zmiany makroekonomiczne.

Stały dochód

Europejskie obligacje skarbowe i amerykańskie Treasuries zakończyły tydzień na mocnym akcentem. Amerykańskie obligacje skarbowe wzrosły, a rentowności gwałtownie spadły na wszystkich terminach zapadalności, wspierane przez przywrócenie równowagi na koniec miesiąca i lekkie transakcje świąteczne. Rentowności 5-, 10- i 30-letnich obligacji spadły poniżej swoich 200-dniowych średnich kroczących, sygnalizując potencjalne zmiany dynamiki. Jednocześnie, europejskie obligacje skarbowe również umocniły się gwałtownie, szczególnie w przypadku niemieckich Bundów. W nadchodzącym tygodniu kluczowymi czynnikami wpływającymi na rynki będą wystąpienia przewodniczącego Fed, Jerome'a Powella, i Christine Lagarde z EBC. Kluczowe dane ekonomiczne, takie jak miesięczny raport o zatrudnieniu w USA oraz PKB strefy euro, będą dokładniej analizowane. Dodatkowo, wydarzenia geopolityczne, takie jak podróż Bidena do Angoli i przełożone spotkanie OPEC, mogą wpłynąć na nastroje rynkowe

Towary

• Sektor zakończył listopad na minusie, a większość głównych towarów, z wyjątkiem kilku towarów spożywczych, w szczególności kawy i gazu ziemnego, zakończyła tydzień na plusie, skrócony przez Święto Dziękczynienia w USA. Na początku poniedziałkowego handlu odnotowano pewne osłabienie, ponieważ dolar odzyskał nieco siły, a rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły.
• Wyjątkiem jest ropa naftowa, której notowania wzrosły w związku z oznakami powolnego ożywienia w chińskiej gospodarce, podczas gdy czwartkowe spotkanie OPEC+ pozostaje głównym wydarzeniem tygodnia.
• Złoto osłabiło się wraz ze wzrostem dolara w ciągu nocy, podkreślając jego obecne zachowanie w zakresie, w którym oczekujemy na nowe dane gospodarcze z USA oraz wskazówki dotyczące tempa i harmonogramu dodatkowych cięć stóp procentowych w USA.  
• Kontrakty terminowe na kawę Arabika zakończyły się w piątek niższym poziomem w wyniku realizacji zysków po tym, jak ceny nie zdołały pobić rekordu z 1977 r. na poziomie USD 3.3750 za funt, ale i tak wzrosły o 30% w skali miesiąca w związku z obawami dotyczącymi produkcji w Brazylii.

Waluty

• Działania na walutach sugerują, że ruchy w piątek mogły być bardziej związane z fixingiem na koniec miesiąca i korektami portfela, ponieważ dolar amerykański umocnił się na początku tygodnia, podczas sesji azjatyckiej w nocy. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych również odbiły się po zamknięciu na lokalnym minimum w piątek. Zbiegło się to również z gwałtownym osłabieniem JPY w ciągu nocy, po tym jak USDJPY zakończył ubiegły tydzień znacznie poniżej 150,00, tylko po to, by odbić się na północ od 150,50 na początku handlu w Europie dziś rano, pomimo wzrostu japońskich rentowności na początku tygodnia. Było to wynikiem wypowiedzi prezesa Banku Japonii, Uedy, który stwierdził, że podwyżki stóp procentowych są "bliskie."
• W nadchodzącym tygodniu oczekuje się ważnych danych z USA, począwszy od listopadowego ISM Manufacturing, a skończywszy na piątkowym raporcie z rynku pracy. Kluczowy punkt na wykresie EURUSD na poziomie 1,0600 (główne minimum z 2024 r.) utrzymał się w zeszłym tygodniu jako opór.