Point de marché en Europe – 2 Décembre 2024

Point de marché en Europe – 2 décembre 2024

Points clés

• Actions : Les marchés américains ont atteint des sommets historiques la semaine dernière, tandis qu’en Asie, les résultats sont mitigés avec de solides PMI chinois.
• Volatilité : Une prudence à court terme persiste avant la publication des données économiques à venir.
• Devises : Le dollar américain se renforce lors de la session asiatique pour commencer la semaine, alors que la vigueur du yen observée vendredi s'estompe malgré les commentaires restrictifs de Ueda.
• Matières premières : L’or recule en raison de la force du dollar. Le pétrole cherche un soutien en Chine et auprès de l’OPEP+.
• Marché Obligataire : Les rendements des obligations du Trésor et des Bunds baissent, les traders surveillant les principales données économiques.
• Événements macro : ISM manufacturier des États-Unis pour novembre, discours des électeurs de la Fed, Waller et Williams.

Données macro et actualités

• L'enquête manufacturière Caixin de novembre pour la Chine s’établit à 51,5 contre 50,6 attendu et 50,3 en octobre.
• La Chine n'a publié aucun compte rendu des délibérations de la réunion du politburo de novembre, peut-être en raison de l'absence du Président Xi Jinping. Les investisseurs se tournent maintenant vers la réunion de décembre, prévue avant la Conférence centrale sur le travail économique à la mi-décembre, pour des indices de politique.
• Le rendement des obligations chinoises à 10 ans est passé sous les 2 % pour la première fois depuis 2002.
• Marine Le Pen, chef du Rassemblement National en France, a mis fin aux discussions avec le Premier ministre Michel Barnier après avoir demandé de nouvelles concessions sur le budget 2025, menaçant d'un vote de défiance contre le fragile gouvernement minoritaire d'ici mercredi.

Événements macro (heures GMT) : ISM manufacturier des États-Unis pour novembre (15h00), discours de Waller, électeur de la Fed (20h15), discours du vice-président de la Fed, Williams (21h30). Rapport hebdomadaire du CFTC sur les positions des traders (reporté de vendredi).

Résultats d’entreprises

• Aujourd'hui : Prosus, Zscaler
• Mardi : Salesforce, Marvell
• Jeudi : Kroger, Lululemon, Veeva Systems, Samsara

Pour tous les événements macroéconomiques, les résultats et les dividendes, consultez le calendrier Saxo.

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 et le Dow Jones ont atteint des sommets records vendredi dernier, progressant respectivement de 0,6 % et 0,4 %, grâce aux valeurs des semi-conducteurs comme Nvidia (+2,2 %), Applied Materials (+2 %) et Lam Research (+3,2 %). Les ventes du Black Friday ont stimulé les actions de détail, avec Walmart (+0,7 %), Target (+1,7 %) et Costco (+1,1 %) en hausse. En novembre, le S&P 500 a enregistré son meilleur mois depuis février (+5,6 %), le Dow a bondi de 7,5 % et le Nasdaq a grimpé de 4,9 %, reflétant l’optimisme envers des politiques pro-business sous la future administration.
• Asie : Les marchés asiatiques ont commencé la semaine de manière mitigée. Les actions chinoises ont mené les gains avec une hausse de 0,5 % pour le CSI 300 et de 0,8 % pour le Shanghai Composite, soutenues par des PMI plus solides que prévu signalant une reprise de l'activité manufacturière. Les indices japonais Nikkei 225 et TOPIX ont reculé de 0,3 % et 0,2 % respectivement, la force du yen pesant sur le sentiment. Le KOSPI sud-coréen a baissé de 0,2 % en raison de données industrielles faibles, tandis que le Nifty 50 indien a légèrement progressé, tiré par l'intérêt pour les secteurs cycliques. Les marchés restent prudents face aux menaces du président élu Trump d'imposer des tarifs de 100 % aux nations BRICS qui contestent le dollar américain.
• Europe : Les actions européennes ont affiché des performances mitigées vendredi, avec le STOXX 50 en baisse de 0,2 % et le STOXX 600 stable. Stellantis a progressé de 1,51 % après avoir annoncé des plans de rationalisation de ses opérations malgré des ventes faibles. La démission du PDG Carlos Tavares a ajouté de l'incertitude à la direction de l'entreprise, mais les marchés semblent rassurés par les efforts de restructuration. Les chiffres d'inflation de novembre sont restés stables, avec une inflation de base dans la zone euro à 2,7 %, maintenant inchangées les attentes concernant la politique de la BCE. En novembre, le STOXX 600 a ajouté 0,3 %, tandis que le STOXX 50 a reculé de 1,4 %.

Volatilité

La volatilité est restée faible, avec le VIX à 13,51 (-2,81 %) alors que les marchés se sont ajustés aux schémas de trading des vacances de Thanksgiving. La volatilité à plus court terme, reflétée par le VIX9D, a légèrement augmenté (+1,3 %) à 10,89, indiquant une nervosité avant la publication de données clés cette semaine, notamment le rapport ISM manufacturier et les chiffres de l'emploi. Les mouvements attendus implicites pour le S&P 500, selon les contrats à terme, s’élèvent à environ 65,10 points (~1,08 %), et pour le Nasdaq 100 à environ 309,36 points (~1,48 %), soulignant une sensibilité accrue aux développements macroéconomiques.

Marché Obligataire

Les obligations souveraines européennes et les bons du Trésor américains ont terminé la semaine sur une note positive. Les bons du Trésor américains ont connu un rallye, avec une forte baisse des rendements sur toutes les échéances, soutenue par les rééquilibrages de fin de mois et les échanges limités en raison des vacances. Les rendements des obligations à 5, 10 et 30 ans sont passés sous leur moyenne mobile sur 200 jours, signalant de possibles changements de dynamique. Pendant ce temps, les obligations souveraines européennes ont également connu un aplatissement haussier, particulièrement sur les Bunds allemands. Pour la semaine à venir, les marchés seront influencés par les discours de Jerome Powell, président de la Fed, et de Christine Lagarde, présidente de la BCE, ainsi que par des données économiques clés telles que le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis et le PIB de la zone euro, qui feront l'objet d'une attention accrue. Les événements géopolitiques, comme le voyage de Biden en Angola et la réunion reprogrammée de l’OPEP, pourraient également peser sur le sentiment des marchés.

Matières Premières

• Le secteur a terminé le mois de novembre sur une note négative, la plupart des grandes matières premières ayant chuté, à l'exception de certaines matières premières alimentaires, notamment le café et le gaz naturel, qui ont enregistré des hausses hebdomadaires malgré une semaine écourtée par Thanksgiving aux États-Unis.
• Le pétrole brut a fait exception, progressant grâce aux signes d’une reprise lente de l'économie chinoise, tandis que la réunion de l'OPEP+ prévue jeudi reste l'événement principal de la semaine.
• L'or a reculé avec la hausse du dollar pendant la nuit, soulignant son comportement actuel dans une fourchette limitée en attendant de nouvelles données économiques américaines et des indications sur le rythme et le calendrier des prochaines baisses de taux américains.
• Les contrats à terme sur le café arabica ont terminé en baisse vendredi en raison de prises de bénéfices après que les prix n'ont pas réussi à dépasser le record de 1977 à 3,3750 USD par livre, mais ils ont tout de même terminé le mois avec une hausse de 30 %, en raison des inquiétudes sur la production au Brésil.

Devises

• Les mouvements sur les devises suggèrent que les fluctuations de vendredi étaient davantage liées aux ajustements de portefeuille et aux opérations de fin de mois, car le dollar américain a fortement progressé pour commencer la semaine lors de la session asiatique, parallèlement au rebond des rendements des bons du Trésor après leur clôture à un creux local vendredi. Cela a également coïncidé avec un net affaiblissement du yen pendant la nuit, bien que l'USDJPY ait terminé la semaine bien en dessous de 150,00 avant de rebondir au-delà de 150,50 lors des échanges matinaux en Europe, malgré la hausse des rendements japonais en début de semaine après que le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda, a déclaré que les hausses des taux d'intérêt étaient "imminentes".
• La semaine à venir inclut des données américaines importantes, à commencer par l'ISM manufacturier de novembre aujourd'hui, pour se terminer vendredi avec le rapport sur le marché du travail pour novembre. Le point de résistance clé sur le graphique EURUSD à 1,0600 (plus bas important de 2024) a tenu la semaine dernière.