Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 2. prosince 2024

Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 2. prosince 2024

Klíčové body

• Akcie: Americké trhy dosáhly minulý týden rekordních hodnot, Asie se smíšená kvůli silným čínským indexům PMI.
• Volatilita: Krátkodobá opatrnost před nadcházejícími ekonomickými údaji přetrvává.
• Měny: USD se na začátku týdne v asijské seanci vzpamatovává, protože i přes jestřábí komentáře Uedy se páteční síla JPY vytrácí.
• Komodity: Zlato oslabuje kvůli silnému dolaru. Ropa hledá podporu v Číně a OPEC+
• Dluhopisy: Výnosy státních dluhopisů a Bundů klesají, protože obchodníci sledují klíčové ekonomické údaje
• Makro události: ISM výroby v USA v listopadu, vystoupí Waller a Williams z amerického Fedu.

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Čínský listopadový průzkum Caixin Manufacturing 51,5 vs. 50,6 očekávaných a 50,3 v říjnu
• Čína nezveřejnila žádné oficiální prohlášení z listopadového zasedání politbyra, protože prezident Si Ťin-pching na zasedání patrně chyběl. Investoři nyní upírají pozornost na prosincové zasedání, které se uskuteční před konferencí o centrální ekonomické práci v polovině měsíce, kde pozorovatelé hledají náznaky budoucí politiky.
• Výnos desetiletých čínských dluhopisů poprvé od roku 2002 klesl pod 2 %.
• Vůdkyně francouzské strany Národní sjednocení Marine Le Penová oznámila ukončení jednání s premiérem Michelem Barnierem poté, co požadovala další ústupky ohledně jím navrženého rozpočtu na rok 2025, a pohrozila, že ve středu bude křehká menšinová vláda hlasovat o nedůvěře.

Makro události (časy v GMT): Listopadový ISM zpracovatelského průmyslu v USA (1500), hlavní projev přednese Wallerová (2015), vystoupí místopředseda FEDu USA Williams (2130). Týdenní zpráva CFTC o COT (zpožděná z pátku)

Finanční výsledky společností

• Dnes: Prosus, Zscaler
• Úterý: Salesforce, Marvell
• Čtvrtek: Kroger, Lululemon, Veeva Systems, Samsara

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Indexy S&P 500 a Dow Jones dosáhly minulý pátek rekordních hodnot a posílily o 0,6 % a 0,4 % díky polovodičovým společnostem Nvidia (+2,2 %), Applied Materials (+2 %) a Lam Research (+3,2 %). Black Friday podpořil maloobchodní tržby akcie, přičemž Walmart (+0,7 %), Target (+1,7 %) a Costco (+1,1 %) zaznamenaly růst. V listopadu zaznamenal index S&P 500 nejlepší měsíc od února (+5,6 %), Dow vzrostl o 7,5 % a Nasdaq o 4,9 %, což odráží optimismus z politiky nakloněné podnikání pod nadcházející administrativou.
• Asie: Asijské trhy zahájily týden smíšeně. Čínské akcie vedly růstu, když index CSI 300 vzrostl o 0,5 % a Shanghai Composite přidal 0,8 %, k čemuž přispěly lepší než očekávané údaje o indexu PMI, které signalizovaly zvýšení výrobní aktivity. Japonské indexy Nikkei 225 a TOPIX klesly o 0,3 % a 0,2 %, protože posílil jen, což oslabilo náladu. Jihokorejský index KOSPI klesl o 0,2 % kvůli slabým údajům z průmyslu, zatímco indický index Nifty 50 vzrostl díky zájmu o cyklické sektory. Trhy zůstávají opatrné v souvislosti s hrozbami zvoleného prezidenta Trumpa, že zavede 100% cla na země BRICS, které se postaví americkému dolaru.
• Evropa: Výsledky evropských akcií byly v pátek smíšené, přičemž STOXX 50 klesl o 0,2 % a STOXX 600 skončil beze změny. Společnost Stellantis posílila o 1,51 % poté, co oznámila plány na zefektivnění své činnosti navzdory slabým prodejům. Generální ředitel společnosti Carlos Tavares odstoupil, což zvýšilo nejistotu ve vedení společnosti, ale trhy se zdály být uklidněny snahami o restrukturalizaci. Údaje o inflaci za listopad zůstaly stabilní, jádrová inflace v eurozóně dosáhla 2,7 %, čímž se sázky ECB na měnovou politiku nezměnily. V listopadu index STOXX 600 přidal 0,3 %, zatímco index STOXX 50 klesl o 1,4 %.

Volatilita

Volatilita zůstala na nízké úrovni (index VIX na 13.51 (-2.81 %), protože trhy se přizpůsobily obchodování o svátcích Díkůvzdání. Krátkodobá volatilita vyjádřená indexem VIX9D mírně vzrostla (+1,3 %) na 10,89, což naznačuje nervozitu před zveřejněním klíčových údajů v tomto týdnu, včetně zprávy ISM o výrobě a údajů o mzdách. Futures implikovaly očekávané pohyby pro S&P 500 ve výši ~65,10 bodu (~1,08 %) a pro Nasdaq 100 ve výši ~309,36 bodu (~1,48 %), což ukazuje na zvýšenou citlivost na vývoj makroekonomické situace.

Dluhopisy

Evropské státní dluhopisy a americké státní dluhopisy zakončily týden na silné vlně. Americké státní dluhopisy zaznamenaly rally, přičemž výnosy výrazně klesly napříč splatnostmi, což bylo podpořeno rebalancováním na konci měsíce a lehkým svátečním obchodováním. Výnosy pětiletých, desetiletých a třicetiletých dluhopisů klesly pod své 200denní klouzavé průměry, což signalizuje potenciální změnu hybnosti. Mezitím evropské státní dluhopisy rovněž zaznamenaly strmý růst, zejména německé dluhopisy. V nadcházejícím týdnu budou trhy ovlivňovat především projevy předsedy Fedu Jeroma Powella a Christine Lagardeové z ECB. Klíčové ekonomické údaje, jako je měsíční zpráva o mzdách v USA a HDP v eurozóně, jsou pod ještě větším drobnohledem. Kromě toho mohou náladu na trhu ovlivnit geopolitické události, jako je Bidenova cesta do Angoly a přeložené zasedání OPEC.

Komodity

• Listopad skončil v tomto sektoru pro většinu hlavních komodit nepříznivě s výjimkou zemního plynu a několika potravinářských komodit, z nichž nejvýznamnější je káva, které zakončili zkrácený týden kvůli Díkůvzdání výše. Na začátku pondělního obchodování došlo k určitému oslabení, protože dolar znovu posílil a výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly.
• Výjimkou je ropa, která se obchoduje výše díky známkám pomalého oživení čínské ekonomiky, zatímco hlavní událostí týdne zůstává čtvrteční zasedání OPEC+.
• Zlato během noci pokleslo, protože dolar vzrostl, což zvýraznilo jeho současné pohyby v určitém rozmezí, zatímco očekáváme čerstvé vstupní ekonomické údaje z USA a pokyny ohledně tempa a načasování dalšího snižování sazeb v USA.  
• Futures kontrakty na kávu Arabica skončily v pátek na nižší úrovni, protože se objevilo vybírání zisků poté, co se cenám nepodařilo překonat rekord z roku 1977 na USD 3.3750 za libru, ale i tak skončily v meziměsíčním srovnání o 30 % výše kvůli obavám z produkce v Brazílii.

Měny

• Dění na měnách naznačuje, že páteční pohyby se mohly týkat spíše fixace na konci měsíce a úprav portfolií, protože americký dolar na začátku týdne v asijské seanci přes noc posílil a výnosy amerických státních dluhopisů se po pátečním uzavření na místním minimu rovněž odrazily ode dna. To se také shodovalo s prudkým oslabením JPY přes noc poté, co USDJPY skončil minulý týden výrazně pod úrovní 150,00, aby se dnes ráno na začátku obchodování v Evropě odrazil na úroveň severně od 150,50, přestože japonské výnosy na začátku týdne vyskočily poté, co guvernér Bank of Japan Ueda prohlásil, že zvýšení úrokových sazeb je "blízko".
• V nadcházejícím týdnu nás čekají důležitá data z USA, počínaje dnešním listopadovým ISM ve výrobě a konče páteční zprávou o trhu práce za listopad. Klíčový bod grafu EURUSD na úrovni 1,0600 (hlavní dřívější minimum z roku 2024) se minulý týden udržel jako rezistence.