Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 30 sierpnia 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Spokojna sesja po wynikach Nvidii. Zyski Dell były dobre.
• Waluty: Pierwszy tygodniowy wzrost wartości dolara od pięciu, prowadzony przez słabość EUR i MXN
• Towary: Zboża na szczycie tabeli, ropa naftowa w zakresie, złoto znajduje opór
• Stały dochód: Rynki obligacji europejskich i amerykańskich po korekcie PKB w USA w górę
• Dane ekonomiczne: Inflacja PCE w USA

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Dell podnosi roczne prognozy w związku z silnym popytem na serwery AI (Investing), Lululemon akcje spada w afterhours handlować na słabych wynikach, wytycznych (Yahoo), Chipmaker Marvell Tech bije kwartalne szacunki przychodów w związku z gwałtownym wzrostem AI (Reuters), Harris Edges Trump in Key States, With Sun Belt Now Up for Grabs (Bloomberg), Republikanie martwią się, że strategia kampanii Donalda Trumpa przeciwko Kamali Harris zawodzi (FT),

Makro:

• Drugi szacunek amerykańskiego PKB za II kwartał został zrewidowany w górę do 3,0% z 2,8%, przewyższając oczekiwania pozostawienia go bez zmian. Wydatki konsumenckie również zostały zrewidowane w górę do 2,9% z 2,3%, podczas gdy deflator PKB został zrewidowany w górę do 2,5% z 2,3%, powyżej oczekiwanych 2,3%. Bazowy wskaźnik PCE został zrewidowany w dół do 2,8% za II kwartał z 2,9% poprzednio. Dane te mają jednak ograniczony wpływ na to, co Fed zrobi na wrześniowym posiedzeniu, biorąc pod uwagę, że dotyczą one przeszłości.
• Liczba nowych bezrobotnych w USA wzrosła o 231 tys. w tygodniu do 24 sierpnia, nieco mniej niż oczekiwano (232 tys.) i wcześniej (233 tys.), ale nadal oscyluje wokół poziomu 230 tys. i podkreśla, że rynek pracy nie odnotowuje dalszego osłabienia ani znaczącego złagodzenia, co sugeruje, że Fed prawdopodobnie zdecyduje się na cięcie o 25 pb we wrześniu. Jednak sierpniowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem będą miały większy wpływ na decyzję Fed.
• Sierpniowy wskaźnik CPI w Niemczech odnotował gwałtowny spadek do docelowego poziomu 2% z 2,6% w lipcu, wspierając argumenty za obniżką stóp procentowych EBC we wrześniu. Dane o inflacji w strefie euro zostaną opublikowane dzisiaj i konsensus oczekuje, że inflacja zasadnicza spadnie do 2,1% r/r w sierpniu z 2,6% w lipcu, ale inflacja bazowa spadnie wolniej do 2,8% z 2,9% poprzednio.
• Japoński wskaźnik CPI w Tokio okazał się wyższy niż oczekiwano w sierpniu, wspierając argumenty za dalszymi podwyżkami stóp procentowych przez Bank Japonii. Główny wskaźnik CPI w Tokio wzrósł do 2,6% r/r z 2,2% w lipcu i oczekiwanych 2,3%. Bazowy wskaźnik CPI również wzrósł w sierpniu do 2,4% r/r z 2,2% r/r wcześniej i zgodnie z oczekiwaniami, a wskaźnik bazowy wzrósł do 1,6% r/r z 1,5%.
• Prognoza PCE dla USA: Dziś uwaga skupi się na podstawowych danych o PCE oraz dochodach i wydatkach osobistych za lipiec. Konsensus dla bazowego wskaźnika PCE pozostał bez zmian na poziomie 0,2% m/m, ale nieznacznie wzrósł w ujęciu rocznym do 2,7% z 2,6% w czerwcu. Jednakże, ponieważ Fed wyraźnie zasugerował obniżki stóp procentowych, może być potrzebny odczyt zbliżony do 0,4% m/m w miarach bazowych, aby to zniweczyć. Jest również mało prawdopodobne, aby PCE skłonił rynek do wyceny większej obniżki stóp procentowych we wrześniu w przypadku złagodzenia, więc większa uwaga nadal pozostaje skupiona na wskaźnikach rynku pracy.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT): Zmiana bezrobocia w Niemczech (sierpień) exp 16k vs 18k poprzednio (0755), Zatwierdzenia kredytów hipotecznych w Wielkiej Brytanii (lipiec) exp 60.5k vs 60k poprzednio (0830), CPI w strefie euro (sierpień) exp. 2.2% r/r vs 2.6% r/r (0900), CPI bazowy strefy euro (VIII) exp 2.8% r/r vs 2.9% r/r (0900), Dochody i wydatki osobiste USA (VII) exp 0.2% vs 0.2% i 0.5% vs 0.3% (1230), Indeks cen PCE USA (VII) exp. 2,6% r/r vs 2,5% r/r poprzednio i 2,7% r/r bazowy exp vs 2,6% r/r poprzednio (1230)

Wydarzenia związane z zyskami: Lululemon akcje wzrósł wczoraj o 4% w rozszerzonym obrocie, mimo że sprzedawca detaliczny z branży sportowej i lifestyle obniżył prognozy na rok fiskalny. Pozytywnymi czynnikami były wzrost sprzedaży międzynarodowej o 22% z wyłączeniem efektów walutowych oraz marża brutto przekraczająca oczekiwania o prawie 2% punktów. Marvell Technology wzrósł o 7% w rozszerzonym obrocie po zaraportowaniu przychodów za III kwartał prognoza, które były lepsze od konsensusu szacunkowego. Dell Technologies, który był jednym ze zwycięzców akcje w ciągu ostatniego roku, przekroczył oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i zysków. Firma poinformowała również, że spodziewa się poprawy marż w nadchodzących dwóch kwartałach.

Wszystkie wydarzenia związane z danymi makro, zyskami i dywidendami można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: US akcje odbił się wczoraj po słabym otwarciu, gdy Nvidia akcje spadła o 6% w związku z publikacją wyników w środę po zamknięciu. Pozytywne reakcje cenowe związane z zyskami Dell Technologies i Marvell Technology pomogły w poprawie nastrojów. Kontrakty terminowe wskazują na 0,3% wyższe otwarcie na amerykańskim rynku akcji. Hongkong akcje wzrósł dziś o 2%, przedłużając ostatnią dynamikę. W dalszej części dzisiejszego dnia rynek będzie obserwował preferowaną przez Fed miarę inflacji, zwaną również deflatorem PCE, ponieważ dalsze dowody na spadek inflacji wzmocnią kierunek i tempo obniżek stóp procentowych w przyszłym roku. W przeciwnym razie spodziewamy się spokojnej sesji przed weekendem.

Stały dochód: Wczoraj europejskie rynki obligacji skarbowych otworzyły się pozytywnie, wspierane przez spowalniającą inflację w Niemczech i Hiszpanii. Jednak po południu nastroje rynkowe uległy zmianie, ponieważ rewizja w górę PKB Stanów Zjednoczonych za II kwartał spowodowała wystromienie niemieckiej krzywej dochodowości. Spowodowało to, że rynki pieniężne nieznacznie zwiększyły swoje oczekiwania co do obniżek stóp procentowych EBC w przyszłym roku, wyceniając redukcję o 161 pb, w porównaniu do 158 pb poprzedniego dnia. W rezultacie rentowności 10-letnich Bundów wzrosły o 2 punkty bazowe do 2,28%, podczas gdy 2-letnie rentowności Schatza spadły o 3 pb do 2,34% Po drugiej stronie Atlantyku amerykańskie obligacje skarbowe znalazły się pod presją spadkową po nieoczekiwanych korektach w górę danych o PKB i konsumpcji osobistej w USA za II kwartał, co spowodowało znaczny spadek kontraktów terminowych na obligacje skarbowe. Aukcja 7-letnich obligacji jeszcze bardziej pogorszyła sytuację ze względu na słaby popyt, ponieważ liczba bezpośrednich oferentów spadła do najniższego poziomu od 2020 roku. Do końca dnia rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły o 3 do 3,5 punktu bazowego na całej krzywej, przy czym 10-letnie rentowności zamknęły się na poziomie 3,87%, a 2-letnie na poziomie 3,89%, osiągając gorsze wyniki w porównaniu z niemieckimi Bundami. Dziś w centrum uwagi znajdą się dane o CPI w strefie euro za sierpień, które zgodnie z oczekiwaniami wyniosą 2,2% na poziomie głównym i 2,8% na poziomie bazowym.

Towary: Sektor zmierza w kierunku tygodniowego (+0,9%) i miesięcznego (+1,2%) zysku, przy czym sektor zbóż był rzadkim zwycięzcą w ubiegłym tygodniu. Sektor zbóż, na czele z pszenicą, wzrósł o 3% w ciągu tygodnia, wspierany przez obawy o upały i silny eksport, co doprowadziło do krótkiego pokrycia. Zarówno metale szlachetne, jak i przemysłowe handlować spadły w tym tygodniu w związku z silniejszym dolarem i mniejszymi perspektywami obniżki stóp procentowych USD o 50 punktów bazowych w przyszłym miesiącu. Ropa naftowa notowana jest na niemal niezmienionym poziomie po tygodniu pełnym wrażeń, w którym uwaga była rozdarta między słabymi marżami rafineryjnymi wskazującymi na niski popyt, a wsparciem ze strony mocnych danych gospodarczych z USA i zakłóceń w dostawach z Libii. Teraz uwaga skupia się na OPEC+ i tym, czy grupa potwierdzi swoje zobowiązanie do październikowego wzrostu produkcji. Złoto wydaje się być coraz bardziej zamknięte między oporem powyżej USD 2525 a rosnącą linią trendu na USD 2507, przed miesiącem, który w ciągu ostatnich siedmiu lat przyniósł ujemną stopę zwrotu dla złota wynoszącą średnio około 3,1%.

FX: Szeroko skoncentrowany indeks dolara Bloomberg zmierza do pierwszego tygodniowego wzrostu od pięciu, tym samym odbijając się nieznacznie od siedmiomiesięcznego minimum, przy czym siła w minionym tygodniu była najbardziej zauważalna w stosunku do MXN, EUR i GBP. Wczorajsze dane o amerykańskim PKB i liczbie bezrobotnych przyczyniły się do wzrostów, ponieważ oczekiwania na obniżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych we wrześniu zostały zakwestionowane. Mimo to wycena rynkowa nie zmieniła się zbytnio, a sierpniowe dane o zatrudnieniu w przyszłym tygodniu i dzisiejsza inflacja PCE w USA dostarczą dalszych wskazówek na temat wielkości nadchodzącej obniżki stóp. Frank szwajcarski osłabił się najbardziej spośród głównych walut, choć japoński jen odrobił część swojej słabości. Euro straciło na wartości, spadając poniżej 1,11 w stosunku do dolara amerykańskiego i testując 0,84 w stosunku do funta brytyjskiego, ponieważ słabsze dane o niemieckiej inflacji wsparły argumenty za obniżką stóp procentowych przez EBC we wrześniu. W międzyczasie waluty towarowe zniwelowały swoją wcześniejszą siłę, ponieważ akcje znalazł się pod presją.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.