Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 4 września 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: 2% spadek indeksu S&P 500 w związku z pozwem antymonopolowym Nvidii i słabym ISM Manufacturing
• Waluty: Jen zyskuje na wartości; Słaby wzrost osłabia dolara australijskiego
• Surowce: Ropa naftowa spada z powodu obaw o wzrost gospodarczy i przywróconej podaży
• Stały dochód: Rentowności spadają wraz ze spadkiem cen ropy, spadkiem akcji i słabymi danymi z USA, co napędza rajd obligacji
• Dane ekonomiczne: Otwarte miejsca pracy i zamówienia w przemyśle w USA JOLTS

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Nvidia traci 279 mld USD po wyprzedaży; Departament Sprawiedliwości intensyfikuje dochodzenie antymonopolowe wobec producenta chipów (Investing), Akcje mocno spadły, ropa tanieje w związku z ponownymi obawami o wzrost gospodarczy (Reuters), Goldman przewiduje spadek PKB w USA w przypadku wygranej Trumpa, wzrost w przypadku zwycięstwa Demokratów (Bloomberg), Chińscy producenci pojazdów elektrycznych napotykają trudności w Europie z powodu wprowadzenia ceł (Bloomberg), Niedobór Ozempicu od Novo pogarsza się (Quartz), Wszystko, co trzeba wiedzieć o konflikcie Elona Muska z brazylijskim Sądem Najwyższym  (Quartz).

Makro:

• Amerykański indeks ISM Manufacturing PMI za sierpień wzrósł do 47,2 z 46,8, ale był niższy od oczekiwanego poziomu 47,5. Przy obecnym skupieniu uwagi Fed i uczestników rynku na rynku pracy, subindeks zatrudnienia (przed piątkowymi danymi o zatrudnieniu) odbił do 46,0 z 43,4. Ceny płacone wzrosły do 54.0 (exp. 52,5, poprzednio 52,9), podczas gdy nowe zamówienia spadły do 44,6 z 47,4.
• Podgląd Banku Kanady: Oczekuje się, że Bank Kanady (BoC) obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w środę. Podczas gdy wzrost PKB w II kwartale przekroczył oczekiwania i wyniósł 2,1% w ujęciu rocznym (w porównaniu z prognozą 1,8% i projekcją banku centralnego 1,5%), szczegóły były mniej zachęcające. Tymczasem pęknięcia na rynku pracy pogłębiają się i nadal stanowią poważne zagrożenie dla kanadyjskiej gospodarki. Może to skłonić BOC do ponownego obniżenia stóp procentowych, zwłaszcza w obliczu komfortu związanego z rozpoczęciem przez Fed cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w tym miesiącu. Rynek widzi 20% szans na niespodziewaną obniżkę o 50 pb.
• PKB Australii w II kwartale wzrósł o 0,2% w porównaniu z poprzednim kwartałem i o 1% w porównaniu z rokiem poprzednim, ponieważ słabość gospodarcza utrzymywała się, ponieważ konsumenci zatrzymali się w obliczu wysokich kosztów finansowania zewnętrznego i uporczywie utrzymującej się inflacji, podczas gdy przychody z eksportu spadły, ponieważ ceny rudy żelaza i węgla spadły. Pomijając okres pandemii Covid-19, roczna stopa wzrostu na poziomie 1,5% była najniższa od lat 1991-92.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT):  Eurozone Composite PMI (końcowy sierpień) exp. bez zmian na 51.2 (0800), UK Composite PMI (końcowy sierpień) exp. bez zmian na 53.4 (0830), Eurozone PPI (lipiec) exp -2.5% YoY vs -3.2% poprzednio (0900), Bank of Canada Rates Decision exp. -0.25% do 4.25% (1345), US JOLTS Job Openings (Jul) exp 8100k vs 8184k (1400), US Factory Orders (Jul) exp 4.7 vs -3.3% prior (1400), US Federal Reserve Beige Book (1800), API's (delayed by a day) Tygodniowy raport o zapasach Ropy i paliw (2000)

Wydarzenia związane z zyskami: Zscaler akcje spadł o 15% w rozszerzonym obrocie, ponieważ firma opublikowała zysk prognoza za FY25, który był poniżej konsensusu szacunków, mimo że jej przychody prognoza przekroczyły oczekiwania. Dla inwestorów makro dzisiejsza publikacja wyników Dollar Tree może dać wgląd w amerykańską gospodarkę konsumencką, ponieważ tanie sklepy detaliczne rozwijają się stosunkowo dobrze w warunkach niepewności dochodów i słabszej gospodarki.

• Dzisiaj: Vantage Towers, Copart, Alimentation Couche-Tard, HP Enterprise, Casey's General Stores, Dick's Sporting Goods, Dollar Tree, Hormel Foods.
• Czwartek: Sun Hung Kai Properties, CVC Capital Partners, BNP Paribas Fortis, Sekisui House, Broadcom, Samsara, Guidewire Software, DocuSign, BioMerieux
• Piątek: Puig Brands

Wszystkie wydarzenia związane z danymi makro, zyskami i dywidendami można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Akcje USA spadły wczoraj o 2,1%, napędzane przez Nvidie, której cena spadła o 9,5%, co ciekawe, stało się to przy zwykłym wolumenie, co może wskazywać, że ruch był napędzany bardziej przez inwestorów detalicznych niż instytucjonalnych. Wczorajsze dane ISM dotyczące nowych zamówień w przemyśle również były bardzo słabe, co potęgowało negatywne nastroje. Ruch na Nvidia akcje był spowodowany wydaniem przez amerykański Departament Sprawiedliwości wezwania do sądu w rozwijającej się sprawie antymonopolowej przeciwko firmie półprzewodnikowej. Historycznie rzecz biorąc, liczba spraw antymonopolowych spadła na przestrzeni lat, ponieważ często okazują się one trudne do wygrania dla rządów, a niedawne sprawy antymonopolowe przeciwko Google i Apple pokazały inwestorom, że często nie mają one wpływu na długoterminowy wzrost tych firm. Największy wolumen akcja w stosunku do normalnej sesji odnotował Boeing, którego akcje spadł o 7.3%, ponieważ Wells Fargo wydał negatywną opinię na temat spółki, stwierdzając, że nie ma żadnych korzyści, a kluczowym ryzykiem jest większy kapitał własny potrzebny w nadchodzących latach, co może jeszcze bardziej rozwodnić akcjonariuszy.

Stały dochód: Spadające ceny ropy naftowej, spowolnienie na rynku akcja i słabsze niż oczekiwano dane PMI i ISM w USA spowodowały spadek rentowności o 4-7 punktów bazowych na całej krzywej, przy czym długi koniec przewodził wzrostom i dalszemu spłaszczeniu krzywej dochodowości. 10-letnia rentowność spadła o 6 punktów bazowych, zamykając się na poziomie 3,84%, zgodnie z podobnymi ruchami w innych europejskich krajach. Europejskie obligacje skarbowe obligacje odnotowały silny wzrost, a niemieckie 10-letnie rentowności spadły o 6 punktów bazowych do 2.28%. Ten spadek był napędzany niższymi cenami ropy, które złagodziły oczekiwania inflacyjne, oraz silnym popytem na długoterminowe obligacje na pierwotnych rynkach obligacji. Austria z powodzeniem wyemitowała €550 milionów swoich 2086 obligacje po nieudanej próbie w zeszłym tygodniu, podczas gdy Wielka Brytania odnotowała duży popyt na swój nowy 2040 obligacje. Do końca dnia rynki pieniężne zwiększyły oczekiwania na obniżki stóp procentowych EBC w przyszłym roku, wyceniając 160 punktów bazowych luzowania do 2025 roku. Brytyjskie obligacje skarbowe również wzrosły, a 10-letnie rentowności spadły o 6 punktów bazowych do nieco poniżej 4%.

Towary: Ropa naftowa spadła we wtorek w wyniku połączenia słabych danych gospodarczych z USA, które jeszcze bardziej zaciemniają popyt prognoza i potencjału porozumienia w Libii, które mogłoby przywrócić przepływ ropy. Po przełamaniu poprzednich minimów, krótcy sprzedawcy kierujący się impetem mają obecnie kontrolę i koncentrują się na tym, co OPEC+ zrobi i może zrobić dalej, aby powstrzymać spadek. Coraz bardziej rozczarowujące ożywienie gospodarcze w Chinach i ogólny sentyment do ryzyka sprawiły, że metale przemysłowe spadły, a miedź osiągnęła dwutygodniowe minimum, oddając większość sierpniowych zysków. Podczas gdy srebro kontynuowało tygodniowe spadki, spadając poniżej USD 28,, złoto zdołało odbić się w kierunku USD 2500 po znalezieniu wsparcia na USD 2475 w obliczu słabszego dolara i popytu ze strony inwestorów koncentrujących się na słabych danych z USA, potencjalnie zwiększających perspektywę cięcia o 50 punktów bazowych przez FOMC jeszcze w tym miesiącu. Na razie jednak żółty metal pozostaje w trybie konsolidacji/korekty, częściowo ze względu na sezonowość.  Więcej informacji na temat pozycji spekulantów w odniesieniu do kluczowych towarów można znaleźć w naszej cotygodniowej aktualizacji COT . Również nasza najnowsza aktualizacja obejmująca bieżące wyzwania związane z ropą naftową i miedzią.

FX: W ciągu nocy w Azji obserwowano świeżą wyprzedaż dolara po tym, jak we wtorek dolar osiągnął dwutygodniowy szczyt, a głównym motorem był popyt na jena. Omówiliśmy dynamikę dolara amerykańskiego w tym artykule wczoraj i zauważyliśmy kilka katalizatorów, które mogą spowodować ostrzejsze odwrócenie kursu dolara. W tym tygodniu nadal koncentrujemy się na rynku pracy, a kluczowe będą dzisiejsze dane JOLTS dotyczące wolnych miejsc pracy. Bank Kanady również ogłosi swoją decyzję polityczną i istnieje niewielka szansa na obniżkę stóp o 50 pb, co w połączeniu ze słabością cen ropy może sprawić, że dolar kanadyjski będzie podatny na zagrożenia. Słabsze wyniki w głównej przestrzeni walutowej osiągnął wczoraj dolar australijski, który kontynuował spadki po kolejnym słabym PKB, co sugeruje, że RBA może pozostać w zawieszeniu w odniesieniu do następnego ruchu stóp. Frank szwajcarski również zyskał, pomimo niższej szwajcarskiej inflacji sugerującej kolejną obniżkę stóp SNB we wrześniu.

Zmienność: Wczoraj nastąpił duży wzrost zmienności, ponieważ indeks VIX wzrósł o 33,25% do 20,72. Krótkoterminowe miary zmienności, takie jak VIX1D (zmienność 1-dniowa) i VIX9D (zmienność 9-dniowa) również wzrosły o ponad 35%, odzwierciedlając zwiększone obawy dotyczące najbliższej przyszłości. Kontrakty futures na indeks VIX poszły w jego ślady, rosnąc w ciągu nocy o 5,12% do poziomu 20,00, co jest znaczącym ruchem jak na nocną sesję. Rynki ucierpiały, a S&P 500 spadł o 2,12%, Nasdaq 100 o 3,15%, a Russell 2000 o 3,09%. W ciągu nocy kontrakty terminowe na S&P 500 spadły o 0,57%, a kontrakty terminowe na Nasdaq 100 spadły o 0,81%, co sugeruje utrzymującą się presję na dzisiejszą sesję. Dzisiejsze oczekiwane ruchy są nadal godne uwagi, przy czym oczekuje się, że S&P 500 wzrośnie lub spadnie o 43 punkty (~ 0,77%), a Nasdaq 100 o około 205 punktów (~ 1,08%). Dane JOLTs Job Openings, które pojawią się dzisiaj, mogą przynieść dodatkową zmienność. Jeśli chodzi o wyniki finansowe, Hewlett Packard (HPE) i Dollar Tree (DLTR) mają przedstawić swoje raporty. Najaktywniejszymi spółkami na akcja opcje były wczoraj Nvidia, Tesla, Apple, AMD, Intel, Amazon, Meta Platforms, Alphabet, Palantir i Broadcom.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.