Szybki przegląd rynku - 27 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 27 marca 2025 roku

Makro 3 min na przeczytanie
Saxo Be Invested
Saxo Strategy Team

Szybki przegląd rynku - 27 marca 2025 roku



Kluczowe czynniki napędzające rynek

  • Akcje: Amerykańskie cła na samochody; wyprzedaż technologii; spadek europejskich akcji motoryzacyjnych; azjatyckie akcje technologiczne i motoryzacyjne zyskują na popularności.
  • Zmienność: Indeks VIX znacząco wzrasta; zwiększone ryzyko krótkoterminowe; ostrożne prognozy.
  • Kryptowaluty: Kryptowaluty pozostają stabilne; akcje związane z wydobyciem gwałtownie spadają; ruch Bitcoina związany z GameStop.
  • Waluty: Euro pod presją z powodu gróźb taryfowych; funt brytyjski spadł po słabych danych dotyczących CPI i aktualizacji budżetowej.
  • Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe odnotowują spadek, odwracając wcześniejsze zyski.
  • Towary: Złoto wspierane przez rosnący popyt na bezpieczne przystanie; wiertnicy naftowi ostrzegają przed chaosem związanym z polityką Trumpa, która szkodzi produkcji.
  • Wydarzenia makroekonomiczne: Decyzja dotycząca stóp procentowych w Norwegii, handel w USA, liczba nowych bezrobotnych oraz sprzedaż domów.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.


Dane makro i nagłówki

  • Trump zapowiedział nałożenie kolejnych ceł na UE i Kanadę, jeśli te kraje będą działać przeciwko USA. Podpisał również nakaz wprowadzenia 25% cła na wszystkie samochody, które nie zostały wyprodukowane w USA, obowiązujący od 2 kwietnia.
  • W lutym zamówienia na sprzęt biznesowy w amerykańskich fabrykach nieoczekiwanie spadły z powodu niepewności związanej z cłami i polityką podatkową. Zamówienia na podstawowe dobra kapitałowe zmniejszyły się o 0,3%, podczas gdy dostawy wzrosły o 0,9%. Oczekuje się, że inwestycje w maszyny i urządzenia odbiją w tym kwartale, choć wzrost PKB może nadal zwalniać.
  • Trump zadeklarował, że rozważy obniżenie ceł nałożonych na Chiny, aby uzyskać wsparcie Pekinu do sprzedaży amerykańskiej działalności TikTok amerykańskiej firmie.
  • Neel Kashkari z Banku Rezerwy Federalnej w Minneapolis przewiduje, że stopy procentowe mogą zostać obniżone w ciągu najbliższego roku lub dwóch, ponieważ presja inflacyjna słabnie. Z kolei Alberto Musalem z Banku Rezerwy Federalnej w St. Louis ostrzega, że inflacja związana z taryfami celnymi może się utrzymywać, co prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie. Podkreśla również znaczenie stabilnych oczekiwań inflacyjnych.
  • Zyski przemysłu w Chinach spadły o 0,3% w pierwszych dwóch miesiącach 2025 roku w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku. Sugeruje to, że ożywienie chińskiej gospodarki pozostaje kruche i może ucierpieć z powodu rosnących ceł oraz zagrożeń deflacyjnych. Poprawa zysków jest niezbędna, aby zachęcić firmy do inwestowania i zatrudniania, co z kolei zwiększy konsumpcję krajową.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

09:00 - Decyzja dotycząca stóp procentowych w Norwegii
12:30 - Zrewidowany PKB za IV kwartał w USA, bazowy indeks cen PCE
12:30 - Bilans handlowy USA za luty
12:30 - Wstępna liczba nowych bezrobotnych w USA
14:00 - Sprzedaż domów w toku w lutym w USA
14:30 - Zmiana stanu magazynów gazu ziemnego według EIA

Publikacje wyników

  • Środa: Paychex, Cintas, Exor, Dollar Tree
  • Czwartek: Lululemon, Hennes & Mauritz, Walgreens Boots

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.



Akcje

  • USA: Kontrakty terminowe w USA gwałtownie spadły po ogłoszeniu przez prezydenta Trumpa 25% cła na samochody produkowane za granicą, obowiązującego od 2 kwietnia. General Motors (-6%) i Ford (-5%) przewodziły spadkom, a indeksy S&P 500 spadł o 1,12%, Nasdaq 100 o 2,04%, a Dow o 0,31% z powodu obaw o wyprzedaż technologii. Wśród głównych przegranych znalazły się Tesla (-5,6%), Nvidia (-5,7%), Meta (-2,5%), Palantir (-4,4%) i Amazon (-2,2%). Nastroje rynkowe pozostają ostrożne, przewidując szersze reperkusje gospodarcze i środki odwetowe. Barclays zrewidował swój cel na 2025 rok dla indeksu S&P 500 w dół z 6,600 do 5,900.
  • Europa: Europejskie rynki spadły w reakcji na amerykańskie cła na samochody, przy czym Stoxx 50 spadł o 1,4%, a Stoxx 600 stracił 0,7%. Akcje motoryzacyjne (-2,5%) zostały znacząco dotknięte ogłoszeniem ceł, zwłaszcza niemieccy producenci samochodów, tacy jak Porsche, BMW, Mercedes, Volkswagen i Audi. DAX (-1,14%) i CAC 40 (-0,97%) również zakończyły sesję niżej, pod wpływem obaw o cła i rozczarowujących wyników finansowych spółek, w tym Michelin (-6,08%) i Infineon (-3,60%). Inwestorzy pozostają ostrożni przed publikacją danych o kredytach i podaży pieniądza w strefie euro.
  • Azja: Większość azjatyckich giełd spadła z powodu ponownych napięć handlowych związanych z amerykańskimi cłami nałożonymi na samochody. Japoński Nikkei spadł o 1,1% z powodu strat głównych producentów samochodów, takich jak Toyota, Honda i Nissan. Południowokoreański KOSPI spadł o 1%, co miało podobny wpływ. Z drugiej strony, hongkoński Hang Seng (+0,6%) i chińskie rynki wykazały się odpornością, napędzaną optymizmem związanym z chińskimi technologiami oraz oczekiwanymi czynnikami. Znaczące straty technologiczne dotknęły TSMC (-1,8%) i Advantest (-7%) w związku z obawami o centra danych w USA.

Zmienność

Indeks VIX znacznie wzrósł (+7%), odzwierciedlając zwiększony niepokój na rynku po ogłoszeniu ceł przez Trumpa, osiągając poziom 18,45. Krótkoterminowe miary zmienności gwałtownie wzrosły (VIX1D +31,48%, VIX9D +10,83%), wskazując na zwiększone bezpośrednie obawy rynkowe. Kontrakty terminowe VIX odnotowały niewielki wzrost, co sugeruje ostrożny handel przed publikacją danych o PKB i liczbie nowych bezrobotnych.


Krytpowaluty

Kryptowaluty wzrosły pomimo szerszego napięcia rynkowego. Bitcoin nieznacznie zyskał (+0,47% do 87 329 USD), Ethereum wzrosło (+0,77%), a altcoiny takie jak XRP (+0,24%) i Solana (+1%) odnotowały niewielkie wzrosty. Akcje związane z wydobywaniem kryptowalut znacznie spadły po tym, jak Microsoft zrezygnował z inwestycji w centra danych AI, co spowodowało gwałtowne spadki w Riot (-7,17%) i CleanSpark (-6,99%). Akcje GameStop spadły (-8%) po ogłoszeniu planów inwestycji w 1,3 miliarda USD w Bitcoiny za pośrednictwem obligacji zamiennych.


Obligacje

Amerykańskie obligacje skarbowe odnotowały straty na całej krzywej po sprzedaży 5-letnich obligacji o wartości 70 miliardów USD, podczas gdy popyt na opcje SOFR wzrósł w związku ze strategiami zakładającymi utrzymanie stóp przez Fed. Rentowność 10-letnich obligacji w USA wynosi 4,35%, a przy 2-letnich obligacjach utrzymujących się na stabilnym poziomie około 4%, krzywa 2s-10s odnotowała niewielkie wystromienie do 33,7 punktów bazowych. Dzień na rynku obligacji skarbowych zakończył się spadkiem rentowności 10-letnich obligacji po tym, jak DMO nie spełniło oczekiwań.


Towary

  • Kontrakty terminowe na ropę wzrosły po tym, jak zapasy w USA spadły najbardziej od grudnia, wzmacniając oczekiwania dotyczące zaostrzenia warunków w krótkim okresie. Ankieta przeprowadzona przez Dallas Fed wykazała również, że chaos związany z taryfami celnymi Trumpa oraz dążenie do obniżenia cen zagrażają planom odwiertów producentów, ostrzegając, że produkcja w USA może spaść, ponieważ firmy ograniczają plany wydatków.
  • Złoto zyskało na wartości wraz ze wzrostem popytu po wprowadzeniu przez Trumpa nowego zestawu ceł, co doprowadziło do nowych spadków na rynku akcji. Ponadto Goldman Sachs podniósł swoją prognozę cen na koniec roku do 3300 USD, zgodnie z prognozą Saxo, napędzaną popytem ze strony banków centralnych i solidnymi napływami do funduszy ETF opartych na kruszcach.
  • Traderzy zboża i soi czekają na poniedziałkowe raporty rządu USA dotyczące potencjalnych zasiewów oraz kwartalne raporty dotyczące zapasów. Oczekuje się, że areał kukurydzy wzrośnie, podczas gdy areał soi i pszenicy zostanie zmniejszony. Tymczasem raport dotyczący zapasów ma pokazać spadek cen kukurydzy w ujęciu rok do roku, przy jednoczesnym wzroście cen soi, a zwłaszcza pszenicy.

Waluty

  • USD zyskał na sile dzięki nagłówkom związanym z taryfami celnymi, lepszym niż oczekiwano danym dotyczącym dóbr trwałych oraz stonowanym nastrojom związanym z ryzykiem, osiągając dwutygodniowe maksimum na poziomie 104,65 w indeksie DXY.
  • EUR znalazło się pod presją z powodu gróźb celnych, a doniesienia wskazują, że szef ds. handlu UE, Maroš Šefčovič, przewiduje, że prezydent Trump nałoży cła w wysokości około 20% na wszystkie 27 państw członkowskich UE w przyszłym tygodniu. EUR/USD doświadczyło zmiennego dnia, zanim spadło z powodu artykułu w Financial Times, kończąc handel niżej szósty dzień z rzędu.
  • GBP spadł po słabszych niż oczekiwano danych o CPI w Wielkiej Brytanii oraz wiosennym oświadczeniu kanclerza Reevesa, w którym uniknięto nowych podwyżek podatków. Office for Budget Responsibility (OBR) obniżyło prognozy PKB i utrzymało "bardzo małą" rezerwę fiskalną w wysokości 9,9 miliarda GBP. Kurs GBP/USD osiągnął najniższy poziom 1,2870, po czym odbił się w ciągu nocy.
  • CAD umocnił się powyżej 1,43 w stosunku do USD. Protokół z posiedzenia Banku Kanady wykazał, że obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych została dokonana z powodu gróźb taryfowych i niepewności, mimo że niektórzy członkowie woleli utrzymać stopy na stabilnym poziomie do czasu pojawienia się większej jasności.
  • JPY osłabił się, ponieważ USD był faworyzowany ze względu na wyższe rentowności w USA, pomimo wsparcia ze strony słabych japońskich danych dotyczących PPI usług. USD/JPY pozostaje w okolicach 150,50, a gubernator Banku Japonii, Kazuo Ueda, spodziewa się, że inflacja zbliży się do celu 2%, ponieważ czynniki kosztowe zanikają.


Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć w zakładce Inspiracja.

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z treścią naszego pełnego zastrzeżenia (disclaimer) i powiadomieniem dotyczącym nieniezależnych badań inwestycyjnych.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.