Chiny w grze o globalną fragmentację

Korzyści z globalizacji zanikają

Od 2020 roku Chiny zmierzają w kierunku nowej strategii rozwoju gospodarczego, kładącej nacisk na "obieg wewnętrzny" w przeciwieństwie do "obiegu zewnętrznego". Nie chodzi o to, że Chiny nie uważają już, że eksport jest ważnym motorem rozwoju gospodarczego, a jedynie o to, że dążą do uniknięcia nadmiernego uzależnienia od eksportu.

Trwający od dziesięcioleci chiński, pracochłonny i energochłonny, nastawiony na eksport model skorzystał na globalizacji. Od czasu reform gospodarczych i otwarcia w latach 80-tych Chiny coraz bardziej integrują się z gospodarką światową. Procentowy udział eksportu w PKB wzrósł z 5% w 1980 r. do 36% w szczytowym momencie w 2006 r.

Handel światowy spadł do 26,5% PKB po wielkim kryzysie finansowym, a następnie oscylował między 27% a 30%, z wyjątkiem krótkiego spadku w czasie COVID-19. Jednak udział chińskiego handlu zagranicznego w PKB stale spadał do około 20%, czyli znacznie poniżej poziomu światowego.

W grze o globalną fragmentację

Chiny dążą do odgrywania większej roli w wielostronnych instytucjach gospodarczych dominującego międzynarodowego porządku gospodarczego ustanowionego przez Stany Zjednoczone po II wojnie światowej. Chiny wprowadziły swoich urzędników na wysokie stanowiska w tych instytucjach, takie jak zastępca dyrektora generalnego w WTO, i aktywnie dążą do reformy WTO, aby mieć pewność, że ich głos jest słyszalny, a ich interesy uwzględnione.

Chiny uznają hegemoniczny międzynarodowy porządek ekonomiczny i finansowy stworzony i zdefiniowany przez USA i w dążeniu do rozwoju gospodarczego od lat 80. działają głównie w jego ramach. Wraz ze wzrostem potęgi narodowej i zaostrzeniem strategicznej rywalizacji z USA, Chiny dążą do wyparcia amerykańskiego porządku, nie w całości, ale selektywnie i regionalnie.

Przypomina to strategię w azjatyckiej grze planszowej Go, w której wygrana nie polega na eliminowaniu elementów przeciwnika, ale na umieszczaniu swoich elementów na odpowiednich skrzyżowaniach, aby zapewnić sobie więcej stref wpływu. Chiny inwestują w relacje z wybranymi państwami w kluczowych regionach geopolitycznych w celu kontrolowania kluczowych zasobów, tępienia wpływów amerykańskich i budowania własnych wpływów Chin. W dalszym ciągu przyjmując globalizację i korzyści z niej płynące, Chiny dążą do wzmocnienia zglobalizowanego porządku na swoją korzyść, poprzez dodatkową warstwę budowania bloków i sojuszy.

Aby zabezpieczyć swoją pozycję, jak również dążyć do osiągnięcia strategicznie korzystnych pozycji, Chiny aktywnie dążą do zawarcia umów dwustronnych i regionalnych ekosystemów, aby zapewnić sobie dostęp do rynków zbytu dla swoich produktów, a co ważniejsze, dostaw kluczowych zasobów, które są kluczowe dla chińskiej gospodarki, jak również zwiększenia swojej strefy wpływów ze względów bezpieczeństwa narodowego. Chiny uruchomiły Inicjatywę Pasa i Drogi, obok chińskocentrycznego Azjatyckiego Banku Inwestycji Infrastrukturalnych i Nowego Banku Rozwoju w 2013 roku. Od 2015 roku przyspieszyły podpisanie licznych dwustronnych i regionalnych umów o wolnym handlu. Chiny aktywnie dążyły również do podpisania dwustronnych umów o wymianie walut, aby przeforsować wykorzystanie renminbi (RMB) w handlu zewnętrznym, zmniejszając własną zależność od dolara amerykańskiego, jak również wykorzystanie dolara przez partnerów handlowych.

Tymczasem, dążąc do strategicznej rywalizacji z Chinami, USA rozdrobniły stworzony przez siebie zglobalizowany porządek, by odmówić Chinom dostępu do niektórych zaawansowanych technologii, inwestycji, kapitału i rynków, a także by napotkać wyższe cła i inne bariery handlowe.

Chiny maszerują na Zachód, aby zabezpieczyć dostawy energii

Po tym jak nie wyjeżdżał za granicę przez ponad dwa lata z powodu pandemii, prezydent Xi odwiedził kraje Azji Środkowej Kazachstan i Uzbekistan we wrześniu 2022 roku, Arabię Saudyjską w grudniu 2022 roku i Rosję w marcu 2023 roku oraz przyjął wizytę prezydenta Iranu w lutym 2023 roku. Podczas wizyty Xi, Chiny i Arabia Saudyjska zawarły wiele umów handlowych, inwestycyjnych, technologicznych i infrastrukturalnych. Xi wzywa również Arabię Saudyjską do zaakceptowania renminbi w rozliczaniu transakcji ropą naftową. Chiny pośredniczyły też ostatnio w przywróceniu stosunków dyplomatycznych między Arabią Saudyjską a Iranem. Chiny budują więzi z Bliskim Wschodem, aby zabezpieczyć swoje dostawy ropy naftowej, a przy okazji w niewielkim stopniu stępić amerykańską potęgę w tradycyjnej strefie wpływów tej ostatniej.

Położenie Azji Centralnej jest kluczowe dla chińskiej Inicjatywy Pasa i Drogi oraz ważnym źródłem ropy naftowej i gazu ziemnego. Zablokowany lądowo region był kiedyś w strefie wpływów Rosji i większość jego rurociągów nadal biegnie do Rosji. Ponieważ Rosja jest zajęta wojną i potrzebuje Chin strategicznie, Chiny rozszerzają swoją potęgę gospodarczą w Azji Środkowej.

Fragmentacja finansowa

Pomimo przyjęcia globalizacji w ciągu ostatnich kilku dekad, Chiny mocno trzymają się swojej waluty, rachunku kapitałowego i systemu bankowego. Chiny mają ścisłą kontrolę nad transgranicznymi przepływami kapitału i walutę powiązaną z koszykiem walut głównych partnerów. Jego sektor bankowy jest zdominowany przez banki będące w większości własnością państwa.

Chiny zabezpieczają swój system finansowy przed zewnętrznymi wstrząsami finansowymi i wykorzystują swoje banki do kierowania środków finansowych do sektora przedsiębiorstw i samorządów lokalnych w celu finansowania wzrostu gospodarczego i inicjatyw politycznych. Podczas gdy problemy amerykańskich banków regionalnych i saga banków szwajcarskich odbiły się na cenach akcji banków amerykańskich i europejskich, notowane na giełdzie banki w Chinach są mniej dotknięte, ponieważ są stosunkowo izolowane od tych wstrząsów. Niemniej jednak, chińskie banki mają swój unikalny problem polegający na tym, że muszą słuchać wytycznych Ludowego Banku Chin dotyczących udzielania kredytów zgodnie z inicjatywami politycznymi Pekinu. Chińskie banki znajdują się często na znacznie innym etapie cyklu kredytowego niż reszta świata w danym czasie, a ich środowisko operacyjne znajduje się poza globalnym systemem finansowym.

W marcu 2023 roku Chiny ogłosiły utworzenie nowych aparatów podległych bezpośrednio Komunistycznej Partii Chin, które miałyby przejąć od rządu ustalanie polityki i nadzór nad sektorem finansowym, co ma na celu centralizację i zacieśnienie ideologicznego uścisku nad sektorem finansowym.

Fragmentacja technologii i danych

W dążeniu do samowystarczalności technologicznej w obliczu ograniczeń nałożonych przez USA na dostęp do zaawansowanych technologii, Chiny ustanawiają centralną komisję ds. nauki i technologii podległą Komunistycznej Partii Chin, której zadaniem jest mobilizacja ogólnokrajowych zasobów i wysiłków podejmowanych przez wiele podmiotów rządowych w celu przyspieszenia innowacji technologicznych i odkryć naukowych.

Dane, często określane jako nowa ropa gospodarki informacyjnej, są kluczowym zasobem strategicznym, który Chiny starają się odizolować od reszty świata. Chiny zabraniają również swoim mieszkańcom dostępu do wielu zagranicznych stron internetowych.

Inwestowanie w rozdrobnienie

W miarę jak Chiny czynią postępy w zapewnianiu budowy infrastruktury dla Arabii Saudyjskiej, a także potencjalnie dla innych bogatych w zasoby naturalne krajów Zatoki Perskiej i krajów Azji Środkowej, może warto monitorować niektóre wiodące firmy w przestrzeni infrastrukturalnej, takie jak China State Construction, Nari Technology i China Energy Engineering.

W celu uzyskania dodatkowej inspiracji, inwestorzy mogą spojrzeć na koszyk tematyczny akcji Chiny - rynek konsumencki i technologie oraz koszyk tematyczny akcji Mali Giganci z Chin, gdzie znajdują się listy spółek, które mają ekspozycję na wzrost konsumpcji krajowej i technologii w Chinach.