Prihlásiť sa Otvorte si účet
Slovenská republika
CFD a forex (FX) sú zložité inštrumenty a nesú vysoké riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 62 % retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa.
Zobraziť viac
CFD a forex (FX) sú zložité inštrumenty a nesú vysoké riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 62 % retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či rozumiete, ako CFD, FX alebo akékoľvek naše ďalšie produkty fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
Zobraziť menej
JPY: Jastrabie politické kroky BOJ ponechávajú jen na milosť a nemilosť Fedu

JPY: Jastrabie politické kroky BOJ ponechávajú jen na milosť a nemilosť Fedu

Forex 5 minutes to read
Charu Chanana

Hlavná investičná špecialistka

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body:

  • Bank of Japan (BOJ) zvýšila svoj cieľ pre nezabezpečenú jednodňovú úrokovú sadzbu na približne 0,25 % z predchádzajúceho rozpätia 0 % - 0,1 % a oznámila zníženie mesačných nákupov JGB.
  • Rozhodnutie bolo dobre pripravené, ale na margo toho, že BOJ v minulosti sklamala jastraby, stále jastrabie.
  • Načasovanie zvýšenia sadzieb BOJ sa javí ako strategické, najmä ak je v súlade s náznakmi Federálna Rezerva o potenciálnom znížení sadzieb.
  • Hoci oznámenie BOJ nebolo dostatočne jastrabie na to, aby výrazne posilnilo jen, zároveň neposkytuje veľa dôvodov, prečo zostať v medveďom tábore.
  • Jeny tak boli ponechané na milosť a nemilosť Fedu, čo je zo strany BOJ rovnako dobré.

 

Bank of Japan zvýšila svoju základnú úrokovú sadzbu a predstavila plán na zníženie objemu nakupovaných dlhopisov. Hoci tieto kroky normalizácie politiky trhy očakávali, ako sa uvádza v našej predstihovej poznámke, uskutočnenie týchto opatrení zo strany BOJ je stále jastrabím výsledkom vzhľadom na jej tendenciu sklamať jastrabie očakávania.

Zvýšenie sadzieb - jastrabie doručenie napriek úniku informácií

BOJ zvýšila svoj cieľ pre nezabezpečenú jednodňovú sadzbu na požiadanie na približne 0,25 %, čo je výrazný posun oproti predchádzajúcemu rozpätiu 0 % - 0,1 %. Tento krok prenikol na verejnosť ešte pred oznámením, pričom japonské médiá v noci priniesli správy o tom, že BOJ zvažuje zvýšenie základnej sadzby na 0,25 %. Napriek tomu však nemožno považovať únik informácií z BOJ za samozrejmosť.

Zvýšenie sadzieb centrálnou bankou je tak stále jastrabím prekvapením a je v súlade s tým, že guvernér Kazuo Ueda sa napriek známkam ochabnutého dopytu v ekonomike zameriava na solídne inflačné čísla. Centrálna banka tiež uviedla, že bude ďalej zvyšovať sadzby, ak sa inflácia bude aj naďalej vyvíjať podľa jej prognóz, a komentáre guvernéra Uedu, že 0,5 % nie je limitná sadzba, boli mimoriadne jastrabie a znamenali výrazný posun v postoji BOJ. 

Vo svojom vyhlásení štvrťročný výhľad BOJ potvrdila svoj názor, že inflácia zostane blízko jej 2-% cieľa. Centrálna banka očakáva, že jadrová spotrebiteľská inflácia bez volatilných cien čerstvých potravín dosiahne vo fiškálnom roku končiacom sa v marci 2025 (FY24) 2,5 %, čo je menej ako predchádzajúca prognóza na úrovni 2,8 %. Prognóza jadrových spotrebiteľských cien na fiškálny rok končiaci sa v marci 2026 (FY25) sa však zvýšila z 1,9 % na 2,1 %, zatiaľ čo prognóza na fiškálny rok končiaci sa v marci 2027 (FY26) zostala nezmenená na úrovni 1,9 %. Rada audítorov vyhodnotila, že riziká sú v jej prognózach inflácie na roky 24 a 25 naklonené smerom nahor. Pred tromi mesiacmi tvrdili, že riziká sú vyvážené. 

Okrem toho BOJ predpovedá, že japonská ekonomika v aktuálnom fiškálnom roku vzrastie o 0,6 %, čo je menej ako predchádzajúca prognóza Predpoveď 0,8 %, pričom v nasledujúcich dvoch rokoch sa očakáva rast o 1,0 %.

Zdroj: Bank of Japan

Zúženie nákupu dlhopisov - mierne oproti očakávaniam, ale jasný časový plán by mohol podporiť repatriačné toky

BOJ tiež oznámila zníženie mesačných nákupov japonských štátnych dlhopisov (JGB). Od augusta až septembra sa mesačný objem nákupov zníži na ¥5,3 bilióna z júlových ¥5,7 bilióna a súčasných ¥6 biliónov. BOJ plánuje každý štvrťrok pokračovať v znižovaní objemu ¥o 400 miliárd, pričom do prvého štvrťroka 2026 chce dosiahnuť mesačné tempo približne ¥3 bilióny. Tento krok je súčasťou širšieho plánu postupného znižovania programu nákupu dlhopisov centrálnou bankou.

Zdroj: Bank of Japan

Obmedzovanie nákupu dlhopisov sa zdá byť miernejšie, než sa očakávalo, a to so znížením o ¥400 mld. za štvrťrok v porovnaní s očakávaním trhu ¥1 bil. za mesiac (alebo ¥3 bil. za štvrťrok). Tým sa z dnešného oznámenia vytratil určitý jastrabí vplyv.

Napriek tomu jasný plán BOJ a stanovený časový harmonogram revízie poskytujú štruktúrovaný prístup k obmedzovaniu programu nákupu dlhopisov. To znižuje neistotu v súvislosti s vývojom japonských sadzieb a môže sa stále ukázať ako atraktívne pre poisťovne a penzijné fondy, aby urýchlili repatriáciu kapitálu, keďže výnosy štátnych dlhopisov klesajú a náklady na menové zabezpečenie rastú.

Jen - čakanie na Fed

Oznámenie BOJ nebolo dostatočne jastrabie na to, aby výrazne posilnilo jen, ale neposkytlo ani podstatné dôvody na zachovanie medvedieho postoja k mene. Načasovanie zvýšenia sadzieb BOJ sa javí ako strategické, najmä ak je v súlade s náznakmi Federálna Rezerva o potenciálnom znížení sadzieb. Keďže krok BOJ poskytuje určitú podporu, jen by mohol byť náchylnejší na zisk v reakcii na holubičí príklon Fedu.

USDJPY by mohol dosiahnuť vrchol na úrovni 155, ak Fed naznačí septembrové zníženie sadzieb. Naopak, tlaky na rast sa znovu objavia len vtedy, ak ekonomické údaje v USA preukážu opätovné zrýchlenie. Riziko a odmena sú však teraz nižšie vzhľadom na to, že Fed pravdepodobne začne znižovať sadzby. Prelomenie 200-dňového kĺzavého priemeru na úrovni 151,62 pri USDJPY by mohlo byť kľúčové pre sledovanie a pohyb smerom k 150 by mohol znamenať riziko ďalšieho kola uvoľňovania carry trades, podobne ako sme to videli minulý týždeň, čo by ďalej ovplyvnilo trajektóriu jenu.

Denný graf USDJPY. Zdroj: Zdroj: Bloomberg, Saxo. Upozornenie: Minulá výkonnosť neznamená budúcu výkonnosť.

Japonský Akcie - stále si zaslúži opatrný prístup

Hoci jastrabí postoj BOJ nestačil na to, aby viedol k ziskom jenu, postavil jen do pozície, z ktorej môže potenciálne profitovať, ak Federálna Rezerva zaujme holubičí prístup. To naďalej oprávňuje k opatrnému prístupu k japonským Akcie, ako bolo zdôraznené už skôr v náhľadovej poznámke , vzhľadom na to, že na ťažké váhy indexu by mohlo mať negatívny vplyv akékoľvek posilnenie jenu, ktoré by prišlo v dôsledku uvoľňovania zo strany Fedu.

Štrukturálne zadné vetry pre japonský Akcie tu však pravdepodobne zostanú. To by si mohlo vyžadovať aktívnejšie riadenie s expozíciami orientovanými na:

  • spoločnosti, ktoré majú vysokú ziskovosť a odolnosť voči výkyvom výmenných kurzov.
  • expozície domáceho dopytu pri zrýchľovaní rastu reálnych miezd a posilňovaní jenu
  • dividendy v rámci reformy správy a riadenia spoločností s cieľom zvýšiť výnosy pre akcionárov
  • geopolitické hry alebo spoločnosti, ktoré získajú podporu v podobe obmedzenia čínskeho vývozu do USA.
  • -hodnota akcie a najmä finančné spoločnosti môžu profitovať z ďalšieho postupu normalizácie politiky BOJ v 2. polroku
  • téma obrany by mohla byť naďalej aktuálna, keďže volatilita spojená s voľbami v USA sa zvyšuje
  • štrukturálne témy ako energetická transformácia, jadrová energia a umelá inteligencia akcie


Zrieknutie sa zodpovednosti:  

Forex alebo FX zahŕňa obchodovanie s jednou menou, napríklad s americkým dolárom alebo eurom, za inú menu podľa dohodnutého výmenného kurzu. Hoci je devízový trh najväčším svetovým trhom s nepretržitým obchodovaním, je vysoko špekulatívny a mali by ste si uvedomiť riziká s ním spojené.

FX sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 65 % účtov retailových investorov pri obchodovaní s FX u tohto poskytovateľa stráca peniaze. Mali by ste zvážiť, či rozumiete tomu, ako FX funguje, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty peňazí.

Najnovšie články a podcasty o FX:

    Najnovšie články a podcasty o makre:

    Týždenné grafy FX:

    Séria FX 101:

    Upozornenie

    Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

    Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
    Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Praha 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo

    Vyberte región

    Slovenská republika
    Slovenská republika
    Produkty a cenník
    Platformy
    Účty a služby
    Všeobecne
    Iné
    Právne informácie

    Všetky obchodné a investičné činnosti sú spojené s rizikom, vrátane, ale nielen, možnosti straty celej investovanej sumy.

    Informácie na našej medzinárodnej webovej stránke sú prístupné po celom svete a vzťahujú sa na Saxo Bank A/S ako materskú spoločnosť skupiny Saxo Bank. Akákoľvek zmienka o skupine Saxo Bank sa týka celej organizácie, vrátane dcérskych spoločností a pobočiek spadajúcich pod Saxo Bank A/S. Klientské zmluvy sú uzatvárané s príslušným subjektom Saxo na základe krajiny vášho bydliska a riadia sa platnými zákonmi jurisdikcie tohto subjektu.

    Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc., registrované v USA a iných krajinách. App Store je servisná značka spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.