Náhľad inflácie v USA: Je stále príliš lepkavá?
Saxo Strategy Team
*Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Čo: Správa o júlovej inflácii v USA
Kedy: 12:30 GMT (14:30 CET) v stredu 14. augusta 2024
Očakávania: Celkový medziročný index CPI 3,0 % oproti 3,0 % (jún) a jadrový medziročný index CPI 3,2 % oproti 3,3 % (jún)
Ako bude pravdepodobne reagovať trh? Trhy budú v dôsledku nízkej likvidity počas letných prázdnin pravdepodobne prehnane reagovať na akékoľvek inflačné prekvapenia. Prekvapenie v podobe zvýšenia inflácie by mohlo viesť k zníženiu očakávaní zníženia sadzieb o 100 bázických bodov do konca roka, ktoré sú v súčasnosti zahrnuté do dlhopisových futures. Prekvapenie smerom nadol by naopak upevnilo očakávania zníženia sadzieb o 50 bázických bodov v septembri a ďalšieho agresívneho cyklu znižovania úrokových sadzieb. Pred septembrovým rozhodnutím FOMC o úrokových sadzbách je tento krok viac-menej ocenený 50/50 medzi znížením sadzieb o 25 alebo 50 bázických bodov.
Nižšie sú uvedené potenciálne výsledky trhu na základe údajov zo správy o inflácii v USA, pričom sa berú do úvahy prekvapenia smerom nahor aj nadol.
Prečo je to dôležité? Už dva roky sú správy o inflácii v USA kľúčové pri ovplyvňovaní očakávaní trhu v súvislosti s politikou sadzieb Fedu. Pred júlovými zasadnutiami Federálna Rezerva a Bank of Japan trhy nepredpokladali ani tri zníženia sadzieb do konca roka. Uvoľnenie jenu carry obchod a prepad trhu akcie však viedli k tomu, že futures na dlhopisy stanovili cenu až na päť znížení do konca roka 2024. Napriek poklesu väčšiny zložiek inflácie od vrcholu v roku 2022 zostávajú nad 2-% cieľom centrálnej banky, pričom "superjadrová" inflácia (merajúca najmenej volatilné položky v inflačnom koši) sa tvrdohlavo pohybuje okolo úrovne 4,5 %.