Rychlý přehled trhu - 26. března 2025

Rychlý přehled trhu - 26. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: USA opatrné zisky, EU podpořena cly, Asie smíšené oživení.
• Volatilita: VIX klesá, futures nevýrazné, opatrný sentiment
• Digitální aktiva: Bitcoin stabilní, GameStop BTC investice, altcoiny selektivní
• Měny: USDJPY se pohybuje v závislosti na výnosovém diferenciálu
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy zmírňují ztráty na základě slabých ekonomických dat.
• Komodity: HG měď dosáhla nového rekordu, protože se blíží rozhodnutí o clech
• Makro události: Britský index spotřebitelských cen a jarní prohlášení kancléře

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Prodej nových rodinných domů v USA v únoru 2025 vzrostl o 1,8 % na roční míru 676 000, což je oživení po lednovém poklesu o 6,9 %, ale mírně pod očekávanými 680 000. Teplejší počasí a uvolnění hypotečních sazeb přilákalo některé kupující, ale prodeje mohou zůstat pod tlakem ekonomické nejistoty.
• Spotřebitelská důvěra v březnu klesla již čtvrtý měsíc, a to na 92,9 oproti 94 odhadovaným hodnotám, což je nejnižší hodnota za poslední 4 roky. Očekávání budoucích podnikatelských podmínek a vyhlídek na zaměstnanost se dostala na dvanáctileté minimum, a optimismus ohledně budoucích příjmů se vytratil. Inflační očekávání vzrostla z únorových 5,8 % na březnových 6,2 % v souvislosti s obavami z vysokých cen základních potravin a cel.
• Ukazatel maloobchodních tržeb ve Spojeném království klesl v březnu 2025 o 18 bodů na -41,0, což je nejnižší hodnota od dubna 2024 a pod očekávanou hodnotou -28,0. Jedná se o šestý měsíční pokles v řadě, přičemž jako faktory snižující důvěru spotřebitelů a podnikatelů, které vedou ke slabší poptávce, jsou uváděny globální obchod napětí a podzimní rozpočet.
• USA a Rusko se dohodly, že zajistí bezpečnou plavbu a zabrání vojenskému využití komerčních plavidel v Černém moři, jak uvádí prohlášení Bílého domu. Vypracují také opatření k zákazu úderů na energetická zařízení v Rusku a na Ukrajině. USA budou podporovat probíhající jednání o mírovém řešení.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

0700 - Únorový CPI a RPI ve Velké Británii
1000 - Jarní prognóza britské kancléřky
1230 - Únorové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA
1430 - Týdenní zpráva EIA o ropě a pohonných hmotách akcie

Finanční výsledky společností

• Středa: Paychex, Cintas, Exor, Dollar Tree
• Čtvrtek: Lululemon, Hennes & Mauritz, Walgreens Boots

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie uzavřely v úterý výše, přičemž index S&P 500 (+0,16 %) rostl již třetí den po sobě, a to díky opatrnému optimismu ohledně celních výjimek prezidenta Trumpa a potenciálních nových poplatků na automobily a léčiva. Tesla vzrostla o 3,4 % a pokračovala v nedávném růstu, zatímco Nvidia klesla o 0,6 %. Spotřebitelská důvěra klesla na čtyřleté minimum, což odráží značné obavy z budoucího vývoje ekonomiky. Společnost KB Home (-5,1 %) snížila roční odhad tržeb a UniFirst se propadla o 14,1 % poté, co zkrachovala jednání o akvizici. Americké futures jsou před dnešními ekonomickými údaji a podnikovými zisky nevýrazné, přičemž mezi hlavními společnostmi, které reportují výsledky, je Dollar Tree.
• Evropa: Evropské trhy v úterý rostly díky lepší německé podnikatelské důvěře a optimismu ohledně selektivních amerických cel. STOXX 50 (+0,7 %) a STOXX 600 (+0,6 %) vzrostly a frankfurtský DAX vyskočil o 1,1 % a přerušil tak sérii ztrát, podpořen plány na výdaje na infrastrukturu a obranu. Celní výjimky prezidenta Trumpa spolu s potvrzenými cly na automobily a léčiva pozitivně ovlivnily náladu investorů. Ukrajinské a ruské příměří v Černém moři trhy dále povzbudilo. Zisky ve Frankfurtu a Paříži vedly společnosti Bayer (+5,1 %) a Airbus (+2,7 %), které vyrovnaly poklesy společností Kuehne und Nagel (-4 %) a Kingfisher (-14 %).
• Asie: Asijské akcie byly ve středu převážně pozitivní, což sledovalo optimismus USA ohledně selektivních cel. Hongkongský Hang Seng (+0,2 %) se mírně zotavil, zatímco jihokorejský KOSPI (+1,1 %) vzrostl v čele s výrobci čipů a automobilů po oznámení nových investic v USA. Australské akcie vzrostly (+0,7 %) díky mírnějším údajům o inflaci, což podpořilo očekávání snížení sazeb. Čínské trhy byly stabilní, i když přetrvávají obavy z možných nových amerických cel. Japonský index Nikkei mírně vzrostl navzdory opatrným vyjádřením Bank of Japan ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb.

Volatilita

Volatilita na trhu se v úterý nadále snižovala, přičemž index VIX klesl na 17.15 (-1.89 %). Futures na VIX se rovněž mírně snížily (-0,59 %), což odráží utlumený sentiment investorů. Vzhledem k tomu, že na dnešek je naplánováno jen minimum významných ekonomických údajů, trhy se zdají být připraveny na stabilní seanci v situaci přetrvávající nejistoty ohledně vývoje cel.

Digitální aktiva

Bitcoin se držel stabilně kolem 87536 USD, což odráží opatrný optimismus v souvislosti s nejistotou ohledně cel. Ethereum mírně kleslo na 2059 USD, zatímco XRP mírně posílilo. GameStop akcie po oznámení integrace bitcoinu do svých pokladničních rezerv vzrostl o více než 8 %. Vývoj altcoinů byl obecně nevýrazný, s výjimkou výrazných zisků Polygonu (+7,8 %) a Dogecoinu (+3,5 %). Analytici zůstávají opatrní a považují nedávnou cenovou akci za potenciálně zavádějící před dalším vyjasněním Trumpovy celní politiky.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů se v Asii zvýšily a téměř zvrátily pokles, který vyvolaly slabé údaje o spotřebitelské důvěře. Výnosy na předním konci klesly, což vedlo ke strmější křivce v souvislosti s obavami z obchodní války, přičemž silná poptávka po dvouletých dluhopisech relativně podpořila krátký konec. Desetiletý výnos se pohyboval kolem 4,34 % a překonával evropské dluhopisy, protože swapy očekávaly další uvolnění Fedu.

Komodity

• Futures na měď přes noc vzrostly na nové rekordní maximum na 5,374 USD kvůli spekulacím, že Trump zavede dovozní cla během několika týdnů, tedy mnohem dříve, než se očekávalo. S klesajícími cenami na LME v Londýně se tento velmi žádaný kov pro přechodu na energetiku nyní v New Yorku obchoduje se 17% prémií, což poukazuje na zvýšené binární riziko v závislosti na případné výši cel.
• Zlato se odrazilo od podpory 3000 USD v důsledku obav z výhledu ekonomické situace v USA, zatímco hedvábí zaznamenalo silný odraz, podpořený čerstvým prodejem poměru XAUXAG poté, co dosáhlo dobře zavedené oblasti rezistence kolem 92.
• Chicagské a pařížské futures na pšenici zaznamenaly další pokles poté, co USA oznámily, že dosáhly dohody s Ruskem a Ukrajinou o zajištění bezpečné plavby v Černém moři. Kromě nabídky z obou zemí byly ceny pod tlakem již kvůli lepším předpovědím počasí v důležitých pěstitelských regionech.
• Sójové boby i kukuřice jsou pod tlakem rostoucí úrody kukuřice v Argentině a sóji v Brazílii, spolu s obavami z amerických cel, která by mohla vyvolat odvetná opatření ze strany hlavních odběratelů, jako je Mexiko a Čína.

Měny

• USD vykazoval v průběhu dne jen mírné oslabení a zotavil se z vnitrodenních minim, přičemž podpora se objevila po krátkém propadu pod úroveň 104,00, a to navzdory neuspokojivým údajům o spotřebitelské důvěře v USA. Mezitím prezident Trump potvrdil cla z 2. dubna a zopakoval svou kritiku EU týkající se obchodu.
• EUR kolísalo kolem úrovně 1,08 a nakonec ztratilo počáteční impuls z německých údajů Ifo. Údaje německého institutu Ifo byly silnější než předchozí údaje a celkově překonaly očekávání. Několik řečníků z ECB vystoupilo s prohlášeními, ale nepřinesli mnoho nových informací.
• GBP zaznamenala mírné zisky a udržela se nad hranicí 1,29, neboť účastníci trhu očekávali nejnovější údaje o inflaci ve Spojeném království a také jarní prognózu kancléřky.
• JPY v úterý posílil, aby přes noc opět oslabil, protože USDJPY nadále přebírá směrový vklad z pohybu výnosového diferenciálu vůči americkým dluhopisům.