Szybki przegląd rynku - 26 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 26 marca 2025 roku

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Ostrożne wzrosty na rynku amerykańskim, podczas gdy Unia Europejska zyskuje dzięki wprowadzeniu ceł. W Azji obserwujemy zróżnicowane ożywienie gospodarcze.
  
• Zmienność: Indeks VIX wykazuje tendencję spadkową, a kontrakty terminowe pozostają stonowane, co odzwierciedla ostrożne nastroje inwestorów.
  
• Kryptowaluty: Bitcoin utrzymuje stabilność, podczas gdy GameStop angażuje się w inwestycje w Bitcoina. Altcoiny są wybierane selektywnie przez inwestorów.
  
• Waluty: Ruchy pary USD/JPY są związane z różnicami w rentowności obligacji.
  
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe tracą na wartości w wyniku słabych danych ekonomicznych.
  Towary: Cena miedzi HG osiąga nowe rekordowe poziomy w oczekiwaniu na nadchodzącą decyzję dotyczącą ceł.
  
• Wydarzenia makroekonomiczne: W Wielkiej Brytanii opublikowano wskaźnik CPI, a kanclerz przedstawił wiosenne oświadczenie.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Sprzedaż nowych domów jednorodzinnych w Stanach Zjednoczonych wzrosła w lutym 2025 roku o 1,8%, osiągając poziom 676 000 w ujęciu rocznym. To częściowe odrobienie strat po styczniowym spadku o 6,9%, choć wynik ten jest nieco niższy od oczekiwanych 680 000. Cieplejsza pogoda oraz niższe oprocentowanie kredytów hipotecznych przyciągnęły część kupujących, jednak sprzedaż może nadal być pod presją z powodu niepewności gospodarczej.
  
• Zaufanie konsumentów spada już czwarty miesiąc z rzędu, osiągając w marcu poziom 92,9, podczas gdy prognozy wskazywały na 94. Jest to najniższy wynik od czterech lat. Oczekiwania dotyczące przyszłych warunków biznesowych oraz perspektyw zatrudnienia osiągnęły najniższy poziom od dwunastu lat, a optymizm dotyczący przyszłych dochodów zanikł. Oczekiwania inflacyjne wzrosły z 5,8% w lutym do 6,2% w marcu, co jest związane z obawami o wysokie ceny podstawowych produktów oraz cła.
  
• Wskaźnik sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii spadł o 18 punktów, osiągając -41,0 w marcu 2025 roku, co jest najniższym poziomem od kwietnia 2024 roku i poniżej oczekiwanego poziomu -28,0. To już szósty z rzędu miesięczny spadek, a globalne napięcia handlowe oraz jesienny budżet są wymieniane jako czynniki zmniejszające zaufanie konsumentów i przedsiębiorstw, co prowadzi do słabszego popytu.
  
• Stany Zjednoczone i Rosja uzgodniły zapewnienie bezpiecznej żeglugi oraz zapobieganie militarnemu wykorzystaniu statków handlowych na Morzu Czarnym, zgodnie z oświadczeniem Białego Domu. Oba kraje opracują także środki mające na celu zakazanie ataków na obiekty energetyczne w Rosji i na Ukrainie. Stany Zjednoczone będą wspierać trwające negocjacje w sprawie pokojowego rozwiązania konfliktu.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

07:00 - Publikacja wskaźników CPI i RPI za luty w Wielkiej Brytanii
10:00 - Wiosenna prognoza ekonomiczna kanclerza Wielkiej Brytanii
12:30 - Dane dotyczące zamówień na dobra trwałe za luty w USA
14:30 - Cotygodniowy raport EIA dotyczący zapasów ropy i paliw

Publikacje wyników

• Środa: Paychex, Cintas, Exor, Dollar Tree
• Czwartek: Lululemon, Hennes & Mauritz, Walgreens Boots

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: We wtorek amerykańskie akcje zakończyły dzień na wyższych poziomach, z S&P 500 (+0,16%) rosnącym trzeci dzień z rzędu. Wzrost ten był wspierany ostrożnym optymizmem związanym z zapowiedziami prezydenta Trumpa dotyczącymi zwolnień celnych oraz potencjalnych nowych opłat na samochody i farmaceutyki. Tesla odnotowała wzrost o 3,4%, kontynuując swoją ostatnią zwyżkę, podczas gdy Nvidia spadła o 0,6%. Zaufanie konsumentów osiągnęło najniższy poziom od czterech lat, co odzwierciedla poważne obawy gospodarcze. KB Home (-5,1%) obniżył swoją roczną prognozę sprzedaży, a UniFirst spadł o 14,1% po nieudanych rozmowach w sprawie przejęcia. Kontrakty terminowe w USA pozostają stonowane przed publikacją dzisiejszych danych gospodarczych i raportów zysków korporacyjnych, z Dollar Tree wśród głównych raportów.
  
• Europa: We wtorek europejskie rynki wzrosły dzięki poprawie zaufania niemieckiego biznesu oraz optymizmowi związanym z selektywnymi amerykańskimi taryfami celnymi. Indeksy STOXX 50 (+0,7%) i STOXX 600 (+0,6%) odnotowały wzrosty, a frankfurcki DAX podskoczył o 1,1%, przerywając serię spadków, wspierany przez plany wydatków na infrastrukturę i obronność. Zwolnienia celne prezydenta Trumpa, wraz z potwierdzonymi cłami na samochody i farmaceutyki, pozytywnie wpłynęły na nastroje inwestorów. Zawieszenie broni między Ukrainą a Rosją na Morzu Czarnym dodatkowo ożywiło rynki. Bayer (+5,1%) i Airbus (+2,7%) były liderami wzrostów odpowiednio we Frankfurcie i Paryżu, równoważąc spadki Kuehne und Nagel (-4%) i Kingfisher (-14%).
  
• Azja: W środę azjatyckie akcje w większości odnotowały wzrosty, podążając za optymizmem USA w sprawie selektywnych ceł. Hongkoński Hang Seng (+0,2%) nieznacznie się odbił, podczas gdy południowokoreański KOSPI (+1,1%) wzrósł, napędzany przez producentów chipów i samochodów po ogłoszeniu nowych inwestycji w USA. Australijskie akcje wzrosły (+0,7%) po publikacji słabszych danych o inflacji, co zwiększyło oczekiwania na obniżkę stóp procentowych. Chińskie rynki były stabilne, choć utrzymują się obawy o możliwe nowe amerykańskie cła. Japoński Nikkei wzrósł umiarkowanie pomimo ostrożnych uwag Banku Japonii na temat dalszych podwyżek stóp procentowych.

Zmienność

We wtorek zmienność rynku nadal malała, a indeks VIX spadł do poziomu 17,15 (-1,89%). Kontrakty terminowe na VIX również odnotowały niewielki spadek (-0,59%), co odzwierciedla stłumione nastroje inwestorów. Przy minimalnym wpływie zaplanowanych na dziś danych ekonomicznych, rynki wydają się być przygotowane na stabilną sesję, mimo utrzymującej się niepewności związanej ze zmianami związanymi z cłami.

Kryptowaluty

Bitcoin utrzymywał się na stałym poziomie wokół 87 536 USD, odzwierciedlając ostrożny optymizm w obliczu niepewności związanej z taryfami celnymi. Ethereum nieznacznie spadło do 2 059 USD, podczas gdy XRP odnotowało niewielki wzrost. Akcje GameStop wzrosły o ponad 8% po ogłoszeniu integracji Bitcoina z rezerwami skarbowymi. Altcoiny były generalnie stonowane, z wyjątkiem znaczących wzrostów Polygon (+7,8%) i Dogecoin (+3,5%). Analitycy pozostają ostrożni, postrzegając ostatnie zmiany cenowe jako potencjalnie mylące, zwłaszcza w oczekiwaniu na dalsze wyjaśnienia dotyczące polityki celnej prezydenta Trumpa.

Obligacje

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły w Azji, niemal odwracając wcześniejszy spadek wywołany słabymi danymi o zaufaniu konsumentów. Rentowności na krótkim końcu krzywej spadły, co spowodowało jej stromienie w obliczu obaw związanych z wojną handlową. Silny popyt na 2-letnie obligacje spowodował względny wzrost na krótkim końcu krzywej. Rentowność 10-letnich obligacji wyniosła około 4,34%, przewyższając rentowności europejskich obligacji, ponieważ swapy przewidywały dalsze łagodzenie polityki monetarnej przez Fed.

Towary

• Kontrakty terminowe na miedź HG wzrosły w ciągu nocy do nowego rekordowego poziomu 5374 USD, w związku ze spekulacjami, że prezydent Trump może wprowadzić cła importowe w ciągu kilku tygodni, znacznie wcześniej niż oczekiwano. Wraz ze spadkiem cen na LME w Londynie, ten bardzo poszukiwany metal transformacji energetycznej jest obecnie sprzedawany z 17% premią w Nowym Jorku, co podkreśla zwiększone ryzyko binarne w zależności od ostatecznego poziomu ceł.
  
• Złoto odbiło się od wsparcia na poziomie 3000 USD w związku z obawami o prognozy dla amerykańskiej gospodarki, podczas gdy srebro odnotowało silne odbicie, wspierane przez świeżą sprzedaż wskaźnika XAUXAG po osiągnięciu dobrze ugruntowanego obszaru oporu wokół 92.
  
• Kontrakty terminowe na pszenicę w Chicago i Paryżu odnotowały dalsze spadki po tym, jak Stany Zjednoczone ogłosiły osiągnięcie porozumienia z Rosją i Ukrainą w celu zapewnienia bezpiecznej żeglugi na Morzu Czarnym. Oprócz podaży z obu krajów, ceny były już pod presją z powodu lepszych prognoz pogody w kluczowych regionach upraw.
  
• Zarówno soja, jak i kukurydza są pod presją rosnących zbiorów kukurydzy w Argentynie i soi w Brazylii, a także obaw związanych z amerykańskimi cłami, które mogą wywołać działania odwetowe ze strony głównych nabywców, takich jak Meksyk i Chiny.

Waluty

• USD wykazywał jedynie niewielkie osłabienie w ciągu dnia, odbijając się od dziennych minimów, a wsparcie pojawiło się po krótkim spadku poniżej poziomu 104,00, pomimo rozczarowujących danych o zaufaniu konsumentów w USA. Tymczasem prezydent Trump potwierdził wprowadzenie ceł od 2 kwietnia i ponownie skrytykował UE w kwestiach handlowych.
  
• EUR oscylował wokół poziomu 1,08, ostatecznie tracąc początkowy impuls wynikający z niemieckich danych Ifo. Niemieckie dane Ifo były lepsze niż poprzednie i ogólnie przekroczyły oczekiwania. Kilku przedstawicieli EBC wygłosiło oświadczenia, ale nie dostarczyły one zbyt wielu nowych informacji.
  
• GBP odnotował niewielkie wzrosty, utrzymując się powyżej poziomu 1,29, ponieważ uczestnicy rynku oczekiwali najnowszych danych o inflacji w Wielkiej Brytanii oraz wiosennego oświadczenia kanclerza.
  
• JPY umocnił się we wtorek, tylko po to, by ponownie osłabić się w ciągu nocy, ponieważ para USD/JPY nadal czerpie swój kierunek ze zmian w różnicach rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.