Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Proč opční strategie patří do arzenálu každého obchodníka?
Options
Koen Hoorelbeke
Investiční a opční stratég
Proč opční strategie patří do arzenálu každého obchodníka.
Diverzifikace je ve světě investování často skloňovaným pojmem. Jde o rozložení investic do různých tříd aktiv, aby se snížilo riziko. Diverzifikace však není jen o investování do různých typů akcií nebo dluhopisů, ale také o používání různých finančních nástrojů. Jedním z takových nástrojů, který by měl každý investor zvážit, jsou opce. Někteří jim říkají švýcarské armádní nože v oblasti financí, a ne bezdůvodně.
Opce jsou kontrakty, které dávají držiteli právo, ale nikoli povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum za určitou cenu k určitému datu nebo dříve. Lze je využít různými způsoby ke zhodnocení investičního portfolia. Níže je uveden seznam 5 běžných scénářů použití, které to ilustrují. Pro každý případ použití jsem uvedl praktický příklad.
1. Generování příjmů: Jedním z nejčastějších způsobů využití opcí v investičním portfoliu je generování příjmů. Prodejem opcí mohou investoři získat tzv. opční premium výměnou za svůj závazek koupit nebo prodat podkladové aktivum. Tato strategie, známá jako vypisování "covered calls" a/nebo prodej penězi zajištěných "puts", může kromě dividend nebo úroků, které by portfolio mohlo generovat, zajistit stálý tok příjmů.
2. Zajištění: Opce lze také použít k ochraně portfolia před rizikem poklesu. Nákupem "put" opcí mohou investoři zajistit své portfolio proti případnému poklesu trhu. To funguje jako pojistka, která omezuje potenciální ztráty z poklesu trhu.
3. Pákový efekt: Opce umožňují investorům kontrolovat velké množství podkladového aktiva s relativně malou investicí. Tento pákový efekt může zvýšit výnosy, ale může také zvýšit riziko.
4. Flexibilita: Opce nabízejí flexibilitu, která umožňuje profitovat z různých tržních podmínek. Ať už máte na trhu nebo na konkrétní akcii býčí, medvědí nebo neutrální názor, existuje opční strategie, která vám může vyhovovat.
5. Efektivita nákladů: Opce mohou být levnější než přímý nákup podkladového aktiva. Například nákup "call" opce vyžaduje méně kapitálu než nákup akcií podkladové akcie.
Závěrem lze říci, že opce jsou univerzálním nástrojem, který může obohatit portfolio investora. Poskytují příležitosti pro tvorbu příjmů, zmírnění rizik a zvýšení flexibility. Stejně jako všechny investiční strategie však s sebou nesou určitá rizika a měly by být využívány s rozvahou. Pro investory je důležité pochopit, jak opce fungují, a používat je jako součást vyváženého a diverzifikovaného portfolia.
Podívejme se na jednotlivé případy použití na příkladu:
1. Generování příjmů
Představte si, že vlastníte 1000 akcií společnosti Coca-Cola Company (KO:xnys), které se v současné době obchodují za přibližně $60 za akcii. Líbí se vám dlouhodobé vyhlídky společnosti Coca Cola a plánujete držet akcie několik let. Rádi byste však ze své investice získali další příjem. Za tímto účelem můžete na své akcie vypsat "covered call". Po provedení průzkumu se rozhodnete, že prodáte "call" opci s realizační cenou (strike) $62.5, která vyprší za 45 dní. Za prodej této opce získáte prémii ve výši 0.40 USD, nebo celkem $400 (protože jeden opční kontrakt představuje 100 akcií a vy máte 1000 akcií, což se rovná 10 kontraktům).
Při vypršení opce jsou možné dva výsledky:
- Pokud cena akcií Coca Coly zůstane pod $62.5 (námi zvolená realizační cena), opce vyprší bezcenná. Prémii $400 si ponecháte jako příjem a stále vlastníte 1000 akcií Coca Coly. Nyní se můžete rozhodnout prodat další kupní opci a získat tak další příjem. To by vedlo k zisku 0,6 % návratnosti kapitálu (400 prémie / 60000 hodnota akcií * 100). Pokud byste to udělali osmkrát ročně, získali byste v průběhu roku +5 % (8 * 0,666 %) dodatečného příjmu z investice. (v tomto příkladu zbývá do vypršení platnosti 45 dní, proto je uvedena frekvence 8, ale ve skutečnosti si můžete zvolit týdenní nebo měsíční frekvenci).
- Pokud cena akcií společnosti Coca Cola vzroste nad $62.5, opce bude pravděpodobně uplatněna. Budete muset prodat svých 1000 akcií Coca Coly za $62.5 za kus. Stále si však ponecháváte prémii $400. V tomto případě je vaším celkovým příjmem z obchodu prémie plus zhodnocení $2.5 na akcii, celkem $2900 (400 + 2,5*1000).
V obou případech generujete příjem z prémie získané z prodeje opce. Tuto strategii lze opakovat týdně, měsíčně nebo čtvrtletně, což vám zajistí stálý příjem kromě případných dividend, které akcie vyplácí.
Vezměte prosím na vědomí, že prodej "covered calls" sice může generovat příjem, ale zároveň omezuje potenciální růst akcií. Pokud by cena akcií společnosti Coca Cola výrazně vzrostla, přišli byste o veškeré zisky nad realizační cenou $62.5. Jako vždy je důležité, aby investoři pochopili kompromisy spojené s jakoukoli investiční strategií.
2. Zajištění
Vezměte si, že vlastníte 100 akcií společnosti Tesla Inc (TSLA), které se v současné době obchodují těsně pod úrovní $280 za akcii. Na akciích jste dobře vydělali, protože jste je původně koupili za $200 (jen příklad). Obáváte se však možného poklesu trhu v příštích několika měsících a chcete ochránit své zisky. Chcete-li se zajistit proti potenciálnímu poklesu ceny akcií TSLA, můžete si koupit "put" opci. Řekněme, že se rozhodnete koupit "put" opci s realizační cenou $260, která vyprší 20. října 2023. Tato "put" opce vám dává právo prodat své akcie TSLA za cenu $260 za kus, bez ohledu na to, jak nízko může cena akcií klesnout. Náklady (prémie) této "put" opce činí $20.85 na akcii, tedy celkem $2,085.
Při vypršení opce jsou možné dva výsledky:
- Pokud se cena akcií TSLA udrží nad úrovní $260, "put" opce vyprší bezcenně. Přijdete o prémii $2,085 zaplacenou za "put" opci, ale vaše akcie TSLA mají stále vyšší hodnotu než realizační cena "put" opce. Premium lze považovat za náklady na pojištění proti poklesu cen.
- Pokud cena akcií TSLA klesne pod $260, vstoupí do hry "put" opce. Můžete uplatnit své právo na prodej akcií za $260 za kus, bez ohledu na aktuální tržní cenu. Tím se omezí vaše ztráta z akcií a pomůže se ochránit vaše investice.
V obou případech slouží "put" opce jako forma pojištění, která vás chrání před výrazným poklesem ceny akcií. To je podstata zajištění pomocí opcí.
Ve výše uvedeném příkladu používáme jednoduchou PUT-opci, abychom ilustrovali princip zajištění pomocí opcí. Existují efektivnější způsoby, jak to provést skrze opce. Komplexní vysvětlení a příklad, jak toho dosáhnout pomocí pokročilejší a nákladově efektivní opční strategie, najdete na stránce Ochrana dlouhé pozice na akciovém trhu před turbulencemi.
3. Pákový efekt
Představte si, že máte zájem o společnost MongoDB Inc (MDB), která se v současné době obchoduje na $410 za akcii. Věříte, že akcie v příštích několika měsících vzroste, ale nákup 100 akcií by vás stál $41,000 - což je značná investice. Místo nákupu akcií můžete svou investici povznést za pomoci "call" opce. Řekněme, že se rozhodnete koupit "call" opci s realizační cenou (strike) $360, která vyprší 17. listopadu 2023. Tato "call" opce vám dává právo koupit akcie MDB za cenu $360 za kus, bez ohledu na to, jak vysoko může cena akcií vzrůst. Náklad (prémie) této "call" opce je $85.45 na akcii, tedy celkem $8,545.
Při vypršení opce jsou možné dva výsledky:
- Pokud se cena akcií MDB udrží pod úrovní $360,, "call" opce vyprší bezcenně. Přijdete o prémii $8,545 zaplacenou za "call" opci. To je vaše maximální možná ztráta, která je výrazně nižší než $41,000, kterou byste riskovali, kdybyste akcie koupili přímo.
- Pokud cena akcií MDB vzroste nad $360,, vstoupí v platnost "call" opce. Můžete uplatnit své právo na nákup akcií za $360 za kus, bez ohledu na aktuální tržní cenu. Pokud například cena akcií MDB vzroste na $480,, váš zisk bude $120 na akcii minus prémie $85.45, tedy celkem $3,455. To představuje 40,4% návratnost vaší investice, což je výrazně více než 17% návratnost, které byste dosáhli přímým nákupem akcií.
V obou případech je "call" opce pákovým efektem, který umožňuje dosáhnout vyššího výnosu při menší investici. To je síla pákového efektu s opcemi.
Vezměte prosím na vědomí, že nákup "call" opcí sice může přinést pákový efekt a potenciálně vyšší výnosy, ale také vyšší riziko. Pokud cena akcie nestoupne nad realizační cenu, celá prémie propadá. Jako vždy je důležité, abyste si uvědomili kompromisy spojené s jakoukoli investiční strategií.
4. Flexibilita
Podívejme se na společnost Activision Blizzard Inc (ATVI), která se v současné době obchoduje na $83 za akcii. Společnost je uprostřed potenciálního převzetí společností Microsoft, ale výsledek je nejistý kvůli regulačním problémům. Tato nejistota by mohla vést k výraznému cenovému pohybu oběma směry. V této situaci můžete použít strategii "Long Straddle", která zahrnuje nákup "call" a "put" opcí se stejnou realizační cenou (strike) a datem expirace. Tato strategie přináší zisky, pokud akcie udělá velký pohyb oběma směry.
Řekněme, že se rozhodnete koupit "call" a "put" opci s realizační cenou $82.5, které vyprší 17. listopadu 2023. "Call" opce stojí $6.88 za akcii a "Put" opce stojí $4.73 za akcii, takže celková cena je $11.61 za akcii, tedy $1,161 celkem.
Po vypršení opcí jsou možné dva výsledky:
- Pokud se cena akcií ATVI bude pohybovat blízko $82.5,, obě opce budou bezcenné a vy přijdete o prémii $1,161 zaplacenou za opce. To je vaše maximální možná ztráta.
- Pokud se cena akcií ATVI výrazně pohne oběma směry, vstoupí do hry jedna z možností. Pokud například cena akcií ATVI klesne na $62.5 v důsledku neúspěšného převzetí, váš zisk z "put" opce bude rozdíl mezi realizační cenou (strike) a cenou akcií minus celková prémie.
V tomto případě by zisk činil (82,5 USD - $62.5) * 100 - $1,161 ). $839. To představuje návratnost přibližně 72 % z vaší počáteční investice ve výši. $1,161.
"Long straddle" poskytuje flexibilitu a umožňuje profitovat z velkého pohybu oběma směry. To je síla flexibility s možností volby.
Vezměte prosím na vědomí, že "Long straddle" sice může poskytnout flexibilitu a potenciálně vyšší výnosy, ale také vyšší riziko. Pokud se cena akcií nepohne výrazněji ani jedním směrem, celá prémie propadne. Jako vždy je důležité, abyste si uvědomili kompromisy spojené s jakoukoli investiční strategií.
5. Efektivita nákladů
Apple je dobře zavedená společnost s dobrými výsledky. K 3. červenci 2023 se akcie společnosti Apple obchodují za zhruba $192. Řekněme, že věříte, že cena akcií společnosti Apple v příštích několika měsících vzroste, ale nechcete investovat velké množství kapitálu do přímého nákupu akcií. Místo toho se rozhodnete koupit "call" opci.
Najdete "call" opci na Apple s realizační cenou (strike) $200,, která vyprší 17. listopadu 2023. Cena této opce je $7.70 za akcii. Protože každá opční smlouva představuje 100 akcií, celkové náklady na tuto opční smlouvu činí $770.
Uvažujme nyní dva scénáře:
- Cena akcií společnosti Apple se k datu vypršení opce zvýší na $230. V tomto případě můžete uplatnit opci na nákup 100 akcií společnosti Apple za realizační cenu $200, což vás bude stát $20,000. Tyto akcie byste pak mohli prodat za aktuální tržní cenu $230 za akcii, čímž byste získali $23,000. Po odečtení částky $770, kterou jste zaplatili za opci, by váš čistý zisk činil $2,230.
- Cena akcií společnosti Apple klesne k datu expirace opce na $190. V tomto případě by nemělo smysl uplatnit opci na nákup akcií za cenu $200 za kus, když je můžete koupit na volném trhu za cenu $190. Necháte tedy opci vypršet jako bezcennou. Vaše ztráta je v tomto případě omezena na částku $770, kterou jste za opci zaplatili.
V obou případech je cena opce výrazně nižší než cena přímého nákupu 100 akcií společnosti Apple. To je jasná ukázka toho, jak mohou opce zajistit nákladovou efektivitu vaší investiční strategie.
Pokud se Vám článek líbí, můžete ho sdílet kliknutím na ikonu pro sdílení v horní pravé části článku.