Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Shrnutí
Saxo
Shrnutí: Centrální banky se v roce 2024 pustí do snižování sazeb, což bude znamenat posun od zpřísňujícího postoje v předchozím roce. Příležitosti se objeví v drahých kovech, akciových tématech, jako jsou obranné a hodnotové akcie, státních dluhopisech s vyšší durací a slabším USD. Geopolitické napětí a populismus v politice se rýsují jako významné rizikové faktory, které vyžadují pečlivé sledování.
Ve 4. čtvrtletí loňského roku jsme vyzvali investory, aby zaujali dlouhou pozici vůči dluhopisům, protože jsme si uvědomili, že globální ekonomika se nedokáže vypořádat s historicky vysokými reálnými výnosy, protože produktivita a populační růst prostě nejsou dostatečně vysoké. S historicky dlouhým zpožděním měnové politiky se vysoké výnosy dluhopisů v roce 2023 konečně začínají projevovat a centrální banky jsou naceněny na snížení měnověpolitických sazeb v roce 2024, což mění základní dynamiku.
Investiční prostředí v roce 2024 je složité a náročné a představuje pro investory řadu rizik a nejistot. Uprostřed vřavy však stále přetrvávají příležitosti. Na akciové frontě by investoři měli přijmout vyhlídky na rozvíjející se trhy, jako jsou Indie, Mexiko, Brazílie a Vietnam. Tyto trhy jsou připraveny na růst v důsledku celosvětového trendu reshoringu. Investoři by však měli být opatrní vůči americkým mega caps, protože jejich ocenění je neudržitelné.
Na frontě s fixním výnosem by se investoři měli připravit na býčí strmost výnosové křivky a prodloužit duraci svých dluhopisových portfolií, aby mohli těžit z tohoto trendu. U dluhopisů s investičním stupněm a vysokým výnosem je nutná opatrnost vzhledem k neatraktivním spreadům vůči státům, neboť ekonomická aktivita by mohla zpomalit. Očekává se, že měnové trhy budou v roce 2024 svědky oslabení amerického dolaru. Měnový pár EUR/USD by mohl potenciálně dosáhnout úrovně 1,12 na začátku 1. čtvrtletí, zatímco EURJPY a GBPJPY by mohly zůstat podporovány. Na druhou stranu by se asijské měny mohly odrazit ode dna, pokud USD oslabí a Čína bude vykazovat známky oživení.
V komoditách jsou drahé kovy připraveny na obnovenou poptávku, protože sazba Fed Funds Rate a reálné výnosy pravděpodobně klesnou. Předpokládá se, že platina bude zažívat více deficitů a napjatých tržních podmínek. Měď zůstává pro rok 2024 býčí kvůli vyhlídce na deficit nabídky.
Očekává se, že geopolitika bude v roce 2024 hrát významnou roli v globální ekonomice a na finančních trzích. Dalším klíčovým faktorem, který je třeba vzít v úvahu, je vzestup populistických nálad, poháněný ekonomickou nespokojeností a vnímaným selháním tradičních středových stran. Investice v Číně jsou náročné, ale představují příležitosti v oblasti technologií, pokročilé výroby, energetiky a zelených kovů. Třetí plenární zasedání bude zásadním ukazatelem střednědobých rozvojových strategií Číny.