Samenvatting van de Quarterly Outlook Q1 2024
Saxo
Samenvatting: De centrale banken zullen in 2024 beginnen met renteverlagingen, wat een verschuiving betekent ten opzichte van het verkrappingsbeleid van het voorgaande jaar. Er zullen kansen ontstaan in edelmetalen, aandelenthema's zoals defensie- en waardeaandelen, staatsobligaties met een hogere looptijd en een zwakkere USD. Geopolitieke spanningen en populisme in de politiek doemen op als belangrijke risicofactoren, die nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden.
Level: Starter
Let op: dit artikel is overgenomen van ons moederbedrijf Saxo Bank A/S en maakt deel uit van Saxo's Quarterly Outlook. Deze serie artikelen is specifiek niet bedoeld als marktvoorspelling noch als beleggingsadvies of -aanbeveling. Alle meningen en standpunten over specifieke aandelen die in dit artikel kunnen worden geuit, zijn uitsluitend gebaseerd op speculatie.
Het originele, Engelstalige artikel is gepubliceerd door Saxo A/S op dinsdag 9 januari 2024 om 08:00 uur. De vertaling vindt u hieronder. Beleggen kent risico's, uw inleg kan minder waard worden.
In het vierde kwartaal van vorig jaar focuste Saxo op de potentie van obligaties. De SaxoStrats - het team strategen van Saxo - erkenden dat de wereldeconomie niet kan omgaan met historisch hoge reële rendementen, omdat de productiviteit en bevolkingsgroei gewoon niet hoog genoeg zijn. Met een historisch lange vertraging ten opzichte van het monetaire beleid beginnen de hoge obligatierentes in 2023 eindelijk het verschil te maken. De centrale banken zullen naar verwachting in 2024 de beleidsrente verlagen, waardoor de onderliggende dynamiek verandert.Steen Jakobsen, Chief Investment Officer, licht toe: "De eens zo rooskleurige toekomst lijkt nu somberder dan ooit. Geopolitieke conflicten nemen toe zonder dat er een oplossing in zicht is. Ondanks een wijdverbreid verlangen naar politieke verandering, wat blijkt uit de opkomst van zowel extreemlinkse als extreemrechtse partijen, blijven de resultaten teleurstellend hetzelfde. Dit komt omdat de meeste politieke agenda's niets meer bieden dan herhaalde en afgezwakte versies van eerdere voorstellen voor verandering, zelfs het culturele leven wordt gedomineerd door herhalingen. Er is nauwelijks sprake van productiviteit in industrie, cultuur en politiek.”
Het beleggingslandschap van 2024 is complex en uitdagend en stelt beleggers voor een groot aantal risico's en onzekerheden. Toch blijven er kansen te midden van de onrust. Op het aandelenfront zijn er mogelijk positieve vooruitzichten voor opkomende markten als India, Mexico, Brazilië en Vietnam. Deze markten lijken klaar voor groei als gevolg van de wereldwijde reshoring-trend. Voor Amerikaanse megacaps voorzien de Strats moeilijkheden, aangezien hun waarderingen onhoudbaar zijn.
Op het gebied van vastrentende waarden moeten beleggers zich positioneren voor een bull steeping van de rentecurve en de duration van hun obligatieportefeuilles verlengen om van deze trend te profiteren. Voorzichtigheid is geboden voor investment grade- en hoogrentende obligaties, gezien de onaantrekkelijke spreads ten opzichte van staatsobligaties, aangezien de economische activiteit zou kunnen vertragen. Verwacht wordt dat de valutamarkten in 2024 getuige zullen zijn van een verzwakking van de Amerikaanse dollar. De EURUSD zou begin Q1 mogelijk 1,12 kunnen bereiken, terwijl EURJPY en GBPJPY ondersteund zouden kunnen blijven. Aan de andere kant zouden Aziatische valuta's kunnen opveren als de USD verzwakt en China tekenen van herstel vertoont.
In grondstoffen staan edelmetalen klaar voor een hernieuwde vraag, aangezien de Fed Funds Rate en de reële rendementen waarschijnlijk zullen dalen. Platina zal naar verwachting te maken krijgen met meer tekorten en krappe marktomstandigheden. Koper blijft bullish voor 2024 vanwege het vooruitzicht van een aanbodtekort.
Geopolitiek zal naar verwachting in 2024 een belangrijke rol spelen in de wereldeconomie en de financiële markten. De opkomst van populistische sentimenten, gedreven door economische onvrede en het vermeende falen van traditionele centrumpartijen, is een andere belangrijke factor om rekening mee te houden. Investeren in China is een uitdaging, maar biedt kansen op het gebied van technologie, geavanceerde productie, energie en groene metalen. Het Derde Plenum zal een cruciale indicator zijn voor de ontwikkelingsstrategieën van China voor de middellange termijn.
U leest alle artikelen van de Q1 Outlook op de landingspagina of direct via onderstaande links naar de artikelen:
- Peter Siks over de opkomst van rechts-populisme en wat dat betekent voor de toekomst
- Peter Garnry over een aandelenmarkt met nieuwe uitersten en uitdagende kansen
- Althea Spinozzi over de toekomst van vastrentende waarden en obligaties
- Ole Hansen over grondstoffen en het jaar van de metalen
- Steen Jacobsen met een macro-blik: ‘Wat is er gebeurd met de toekomst?’
- Redmond Wong over beleggen in China en mogelijke uitdagingen in Q1