1306trumpL

Trumps ”Tariff-Day” blev det værst tænkelige scenarie

Aktier
Oskar Bernhardtsen
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Trumps ”Tariff-Day” blev det værst tænkelige scenarie

Ved et hurtigt kig på aktiemarkedets reaktion efter gårsdagens store Trump-begivenhed, er der ingen tvivl om, at udmeldingerne omkring toldsatser var hårdere end ventet, og samtidig gav gårsdagens udmelding ikke den klarhed og vished, som markedet havde håbet på.

Det dårlige

I de første 10 min. af Trumps tale, hvor fokus var på de allerede udmeldte bil-tariffer, så vi på futures markedet en positiv reaktion, på grund af et kortvarigt håb om, at de allerede udmeldte toldplaner ville være fokus for resten af talen.

Den gode stemning på markedet stoppede dog brat da handelsminister, Howard Lutnick, overrakte en kæmpe planche med nedenstående toldsatser.  

Kort fortalt var dette hvad markedet havde frygtet. Toldsatser på så godt som alle lande, og ligeledes toldsatser der generelt var højere end, hvad markedet på forhånd frygtede.

trump tariff 1
Kilde: Det Hvide Hus

Det gode

Det er svært at finde en positiv vinkel på Trumps udmeldinger, men for nu er der dog flere produktkategorier, der ikke rammes af de nye tariffer. Der kan som sagt komme ændringer til dette, men som vist nedenfor, i et notat fra Det Hvide Hus, er blandt andet medicinalprodukter og mikrochips undladt.

Dette kan forklare, hvorfor danske medicinalvirksomheder som Novo Nordisk, Genmab og Bavarian Nordic har en relativ god dag i dag sammenlignet med resten af markedet.

trump tariff 2
Kilde: Det Hvide Hus

Hvad nu?

Gårsdagens begivenhed gav desværre ikke den vished og klarhed som markedet havde håbet på. Tarifferne blev værre end vi havde ventet, og nu kommer det store spørgsmål om modsvar fra bl.a. EU og Kina, der kan være med til at sætte gang i en reel global handelskrig, der for så godt som alle virksomheder vil være negativ.

Som investor skal man derfor fortsat vente markante udsving i aktiemarkedet i den kommende tid og overveje om man har den rette balance imellem aktier og obligationer i porteføljen. Trumps udmeldinger har fået obligationskurserne i både Europa og USA til at stige, da markedet indregner mindre vækst og dermed flere rentefald i fremtiden fra både ECB og FED.

I næste uge starter regnskabssæsonen for alvor med de store amerikanske banker efterfulgt af de amerikanske teknologigiganter i de kommende uger. Det kan få markedet til at fokusere på virksomhedernes resultater igen frem for Trumps ”tarif-cirkus”.

Om dette bliver positivt for aktierne, er svært at spå om. Udtrykker de amerikanske og europæiske virksomheder, at væksten i økonomien fortsat er intakt, kan markedet potentielt klare det godt. Får vi omvendt en lang række af nedjusteringer af forventningerne til 2025, kan det accelerere den negative stemning på aktiemarkedet.

Outrageous Predictions 2026

01 /

  • Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Outrageous Predictions

    Energiø ”Bornholm” omdannes til ny forsvarsø

    Oskar Barner Bernhardtsen

    Nordisk investeringsstrateg

    Lavere opbakning til grøn energi og mere fokus på forsvar i Europa får Danmark til at omdanne energi...
  • Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Outrageous Predictions

    Resumé: Outrageous Predictions 2026

    Saxo Group

  • Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Outrageous Predictions

    Et Fortune 500-selskab udnævner en AI-model som direktør

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    Outrageous Predictions

    På trods af bekymringer forløber USA’s midtvejsvalg i 2026 uden problemer

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Outrageous Predictions

    Dollar dominansen bliver udfordret af Kinas gyldne yuan

    Charu Chanana

    Chef for investeringsstrategi

  • Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Outrageous Predictions

    Kunstig intelligens udløser oprydning for milliarder af dollars

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

  • Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Outrageous Predictions

    Kvantespring: “Q-Day” kommer tidligere end ventet – kryptovaluta kollapser, og verdensøkonomien rystes

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    Outrageous Predictions

    SpaceX går på børsen – og sætter gang i et nyt marked

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    Outrageous Predictions

    Taylor Swift og Travis Kelce’s bryllup sætter gang i global vækst

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Outrageous Predictions

    Fedmemedicin til alle - også til kæledyr

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

Dette indhold er markedsføringsmateriale.

Ingen af de oplysninger, der gives på denne hjemmeside, udgør et tilbud, en opfordring eller en anbefaling til at købe eller sælge et finansielt instrument, og det er heller ikke finansiel, investerings- eller handelsrådgivning. Saxo Bank A/S og dets enheder inden for Saxo Bank-koncernen tilbyder udelukkende execution-only-tjenester, hvor alle handler og investeringer er baseret på selvstændige beslutninger. Markedskommentarer og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som rådgivning eller en anbefaling.

Indhold fra Saxo kan afspejle forfatterens personlige synspunkter, som kan ændres uden varsel. Henvisninger til specifikke finansielle produkter er kun til illustrative formål og kan have til hensigt til at tydeliggøre emner inden for finansiel forståelse. Indhold, der klassificeres som investeringsresearch, er markedsføringsmateriale og opfylder ikke lovkravene til uafhængig research.

Saxo har partnerskaber med virksomheder, der kompenserer Saxo for markedsføringsaktiviteter udført på platformen. Derudover har Saxo aftaler med visse partnere, som giver retrocession, afhængigt af at kunder køber specifikke produkter, der tilbydes af disse partnere.

Selvom Saxo modtager kompensation fra disse partnerskaber, udarbejdes alt uddannelses- og researchindhold med det formål at give kunderne værdifulde muligheder og information.

Inden du træffer investeringsbeslutninger, bør du vurdere din egen finansielle situation, dine behov og mål og overveje at søge uafhængig professionel rådgivning. Saxo garanterer ikke nøjagtigheden eller fuldstændigheden af de oplysninger, der gives, og påtager sig intet ansvar for fejl, udeladelser, tab eller skader som følge af brugen af disse oplysninger.

Se venligst vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsresearch for yderligere oplysninger.

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.