Globale Marktüberblick: Europa - 24. Mai 2024

Wichtige Punkte:

• Aktien: Das Sentiment sinkt aufgrund starker Wirtschaftsdaten, die den Zeitpunkt für Zinssenkungen verlängern.
• Währungen: Breite Dollarstärke, angeführt von Gewinnen gegenüber asiatischen Währungen.
• Rohstoffe: Gewinne im Agrarsektor gleichen Verluste bei Metallen aus.
• Anleihen: Märkte reduzieren weiterhin ihre Erwartungen für Zinssenkungen in diesem Jahr.
• Wirtschaftsdaten: Verbrauchervertrauen der Universität Michigan

Der Saxo Quick Take ist eine kurze, prägnante Meinung zu den Finanzmärkten mit Verweisen auf wichtige Nachrichten und Ereignisse.

Aktien: Die vorläufigen PMI-Zahlen für Mai in den USA und Europa haben gestern positiv überrascht und bestätigt, dass die Wirtschaft trotz restriktiver Leitzinsen der Zentralbanken an Fahrt gewinnt. Jüngste Daten haben erneut Zinssenkungen verschoben, was die Bedeutung der bevorstehenden Zinsentscheidung der EZB im nächsten Monat erhöht. Aktien werden aufgrund dieser Entwicklungen niedriger gehandelt, wobei japanische Aktien in Asien um 1,3 % gefallen sind und europäische Aktien-Futures um 0,7 % niedriger notieren. Beide Märkte folgen damit der gestern gesunkenen Stimmung in den US-Aktienmärkten. Es war eine ungewöhnliche Sitzung gestern, bei der fast alle Aktien im S&P 500 fielen, außer Nvidia, das um 9,3 % zulegte, nach einer stärkeren als erwarteten Nachfrageprognose für KI-Chips.

Währungen: Der Bloomberg Dollar Index verzeichnet diese Woche breite Gewinne, basierend auf einer Kombination aus der "höher für länger"-Botschaft des FOMC und robusten US-Wirtschaftsdaten. Die stärksten Gewinne wurden gegenüber asiatischen Währungen wie AUD, KRW und JPY verzeichnet, während GBP nahezu unverändert handelte, nachdem ein verfehlter CPI-Bericht die Erwartungen für Zinssenkungen verzögerte.

Rohstoffe: Der Bloomberg Commodity Index steuert auf einen kleinen Wochenverlust zu, wobei Gewinnmitnahmen bei Edel- und Industriemetallen teilweise durch Gewinne im Agrarsektor ausgeglichen werden. Gold erleidet eine Korrektur von 125 USD und steuert auf seine schlechteste Woche seit drei Monaten zu, nachdem stärker als erwartete US-Wirtschaftsdaten die Zinserwartungen in diesem Jahr auf nur noch eine Senkung bis Dezember reduzierten. Silber handelt diese Woche niedriger, hält sich aber über der wichtigen Unterstützung bei 30 USD, während Kupfer sich stabilisiert hat, nach einem vorzeitigen Anstieg und anschließender Korrektur in Richtung der wichtigen Unterstützung im Bereich von 4,70 bis 4,75 USD. EU-Gas, das in dieser Woche um 15 % gestiegen ist, erreichte am Donnerstag mit 36,23 EUR ein Jahreshoch, nach einer ungeplanten Störung in Norwegen und anhaltenden Bedenken über die verbleibenden Lieferungen aus Russland. Die Rohölpreise sinken weiter und handeln nahe einem Dreimonatstief angesichts von Anzeichen für eine schwächelnde Nachfrage. Die OPEC+ trifft sich nächsten Samstag, und eine Fortführung der aktuellen Produktionskürzungen bleibt das wahrscheinlichste Ergebnis. Starke Woche im Agrarsektor, wobei Produktionssorgen Weizen, Baumwolle und Kaffee stützen.

Anleihen: Starke US-PMI-Daten führten zu einer Bear-Flattening der Renditekurven auf beiden Seiten des Atlantiks, da die Märkte ihre Erwartungen für Zinssenkungen in diesem Jahr überarbeiteten. Der Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic, bekräftigte das Sentiment, die Zinssätze über einen längeren Zeitraum hoch zu halten, im Einklang mit den Aussagen seiner Kollegen. Der Anleihefutures-Markt prognostiziert nun nur noch 33 Basispunkte an Zinssenkungen in diesem Jahr, wobei der Zeitplan für die erste Senkung von November auf Dezember verschoben wurde. Am Tag fielen die 10-jährigen US-Renditen leicht um 5 Basispunkte und lagen bei etwa 4,47 %, nachdem sie kurz vor 4,50 % gestiegen waren. Vor der Veröffentlichung der US-PMI-Daten meldete die EZB einen Lohnanstieg von 4,7 % im ersten Quartal, was auf anhaltende zugrunde liegende Inflationsdrucke hindeutet. Dennoch scheinen die Entscheidungsträger bereit, im Juni mit Zinssenkungen zu beginnen. EZB-Mitglied Villeroy deutete an, dass eine Zinssenkung im Juni wahrscheinlich ist, und die Entscheidungsträger bleiben zuversichtlich bezüglich des Fortschritts der Desinflation. Trotz dieser Diskussionen passten die Anleihefutures-Märkte ihre Erwartungen an und prognostizierten weniger aggressive Zinssenkungen mit nur noch einer 87%igen Chance auf eine Zinssenkung im Juni, gegenüber 97 % Anfang der Woche. Auch die Swap-Märkte passten ihre Erwartungen für Zinssenkungen bis zum Jahresende an, auf 59 Basispunkte, gegenüber 64 Basispunkten am Tag zuvor. In Großbritannien gingen die Einzelhandelsumsätze im April um -2,7 % zurück, viel stärker als erwartet. Obwohl die Daten eine dovishere BOE nahelegen könnten, kommen sie zusammen mit höher als prognostizierten Inflationsdaten, was eine Zinssenkung im Juni unwahrscheinlich macht. Dennoch könnten die Anleihemärkte die Chancen auf eine Zinssenkung im August erhöhen. Heute sprechen die EZB-Mitglieder Schnabel, Vasle, Muller, Nagel, De Cos und Centeno sowie das Fed-Mitglied Waller.

Technische Analyse Highlights: Top- und Umkehrmuster in US-Indizes, Korrektur wahrscheinlich: S&P500-Unterstützung bei 5.194. Nasdaq 100-Unterstützung bei 18.464, könnte aber auf 18.170 fallen. DAX-Aufwärtstrendpotential bis 19K. EURUSD abgelehnt an Widerstand bei 1,0885, Korrektur wahrscheinlich auf 1,0782. GBPUSD unter starkem Widerstand bei 1,2710, aber Aufwärtstrend intakt, jedoch fragil, möglicherweise falscher Ausbruch, mögliche Korrektur auf 1,26. USDJPY-Aufwärtstrendpotential bis 158,45. EURJPY erreichte 170, könnte einen kleinen Rückschlag erleben, bevor es höher geht. USDCAD setzte den bullischen Trend fort, Aufwärtspotenzial bis 1,3850. EURCHF strebt 1,00 an. Gold-Korrektur-Unterstützung bei 2.314, wahrscheinlich eine Erholung. Silber-Korrektur testet 0,382 Retracement bei 30, wahrscheinlich Erholung. Kupfer-Korrektur bis 475 wahrscheinlich vorbei, Erholung erwartet. US-10-jährige T-Renditen prallen von der Schlüsselunterstützung bei 4,30 ab. Widerstand bei 4,53

Volatilität: Ein volatiler Tag an den Märkten endete gestern mit einem Schlusskurs des VIX bei 12,77 USD (+0,48 | +3,91 %). Der Markt reagierte negativ auf die PMI-Zahlen und trieb die Volatilität auf 13,37 intraday hoch, was eine Marktumkehr auslöste. Da die USA in ein langes Wochenende gehen, wird ein geringeres Handelsvolumen als üblich erwartet, was trotz fehlender bedeutender Nachrichten oder Gewinnberichte heute zu erhöhter Volatilität führen könnte. Heute Morgen liegen die VIX-Futures bei 13,85 (-0,005 | -0,04 %), während die S&P 500- und Nasdaq 100-Futures bei 5.292,25 (+7,00 | +0,13 %) bzw. 18.711,00 (+14,75 | +0,07 %) liegen. Die zehn meistgehandelten Aktienoptionen von gestern, in Reihenfolge: Nvidia, Tesla, Advanced Micro Devices, Apple, Amazon, AMC Entertainment, Alibaba, Intel, Taiwan Semiconductor Manufacturing und Meta Platforms.

Makro: Die US-Geschäftstätigkeit beschleunigte sich im frühen Mai im schnellsten Tempo seit zwei Jahren, was weitgehend auf ein stärkeres Wachstum bei den Dienstleistern zurückzuführen ist und von einem Anstieg der Inflation begleitet wird. Der Mai Composite PMI stieg um mehr als 3 Punkte auf 54,4, den höchsten Stand seit April 2022, und übertraf alle Schätzungen, angeführt von einem Anstieg der Dienstleistungen auf 54,8 von 51,3, während die Fertigungskomponente 50,9 gegen 50 erwartete. Der Solactive Global Shipping Index, der alles von Containern, LNG, Bulk, Tankern bis hin zu Autotransporten abdeckt, handelt auf einem Allzeithoch. Dies unterstreicht die robuste globale Aktivität und die Herausforderungen, denen sich die Zentralbanken gegenübersehen, um die Inflation zu senken. Ein globaler Container-Schifffahrtsindex ist in den letzten drei Wochen um 50 % gestiegen und hat das höchste Niveau seit 2022 erreicht, angesichts starker Gewinne auf allen wichtigen China-EU- und US-Routen.

In den Nachrichten: Aktien-Futures verändern sich kaum, nachdem der Dow die schlechteste Sitzung seit März verzeichnete (CNBC), Ein neuer Handelskrieg bietet keinen einfachen Weg zurück zur alten globalen Ordnung (Bloomberg), Gold steuert auf den größten wöchentlichen Rückgang seit fast acht Monaten zu (Reuters)

Makroereignisse: Einzelhandelsumsätze in Großbritannien (April) erwartet -0,3 % im Jahresvergleich gegenüber 0,8 % zuvor, US-Aufträge für langlebige Güter (April) erwartet -0,8 % gegenüber 2,6 % zuvor, Verbrauchervertrauen der Uni Michigan (Mai) erwartet 67,7 gegenüber 67,4 zuvor, wöchentliche COT-Berichte von ICE Europe und CFTC (2000)

Ergebnisereignisse: Im Fokus stehen die Ergebnisse von Autodesk für das erste Quartal des Geschäftsjahres 25 (endend am 30. April), wobei Analysten ein Umsatzwachstum von 10 % im Jahresvergleich und einen Gewinn je Aktie von 1,74 USD, ein Anstieg von 137 % im Jahresvergleich, erwarten.

Heute: Autodesk, Dollar Tree

Für alle Makro-, Ergebnis- und Dividendentermine siehe Saxo’s Kalender.

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