Rachat d'actions par Nvidia : Optimisme ou avertissement ?

Nvidia a annoncé un rachat d'actions de 25 milliards de dollars lors de la publication de ses résultats du deuxième trimestre, ainsi qu'une série de chiffres exceptionnels et des perspectives solides. Cette annonce intervient alors que l'action a plus que triplé cette année et qu'elle est proche d'un nouveau record. L'annonce de ce rachat a surpris les marchés, les investisseurs évaluant le motif de cette décision.

Les entreprises rachètent souvent leurs actions pour restituer du capital à leurs actionnaires, ou lorsqu'elles estiment que les actions sont bon marché et que l'entreprise est sous-évaluée. Ces rachats peuvent avoir un effet bénéfique sur le cours d'une action en réduisant l'offre d'actions. Toutefois, étant donné que le cours de l'action Nvidia a connu une forte hausse cette année et que les valorisations sont très élevées, de nombreux investisseurs se sont demandé si l'annonce d'un rachat d'actions par Nvidia n'avait pas pour but de stimuler le cours de l'action.

Un autre motif de curiosité était le besoin potentiellement énorme de capitaux d'investissement pour Nvidia, car l'entreprise est au centre de la recherche et du développement de l'IA. Cela aurait dû signifier que Nvidia aurait eu de nombreuses occasions de placer son argent dans l'entreprise au lieu de le rendre aux actionnaires. Prenons l'exemple des entreprises du secteur de l'énergie, qui ont restitué d'énormes quantités de capital aux actionnaires ces dernières années, car elles ont généré d'abondants bénéfices grâce aux prix élevés du pétrole, mais leurs besoins d'investissement ont diminué avec le passage à l'ESG et à l'approvisionnement en énergie non basée sur les combustibles fossiles. Cela remet en question la décision de Nvidia et envoie un signal d'alarme quant à son potentiel en matière d'IA. Étant donné que Nvidia génère d'énormes quantités de liquidités, plus que ce dont elle a besoin pour sa stratégie d'investissement actuelle, elle pourrait continuer à rechercher des opportunités de fusions et acquisitions (qui pourraient être soumises à certaines restrictions réglementaires) ou annoncer des rachats afin d'utiliser ses liquidités excédentaires.

Bien que le plan de rachat d'actions de 25 milliards de dollars de Nvidia soit important, à peu près autant que son revenu net prévu pour l'exercice 2024 (l'année se terminant en janvier 2024), le montant est inférieur aux rachats annoncés par d'autres entreprises de la Big Tech et de grandes entreprises en croissance. Apple, Chevron, Alphabet, Meta et Wells Fargo ont annoncé des rachats de 90 milliards de dollars, 75 milliards de dollars, 70 milliards de dollars, 40 milliards de dollars et 30 milliards de dollars, respectivement, cette année. Si l'on considère le rendement pour l'actionnaire, c'est-à-dire le rapport entre le total des dividendes versés et la réduction nette du capital social au cours des 12 derniers mois par rapport au prix actuel de l'action, le rachat de 25 milliards de dollars de Nvidia représente un peu plus de 2 %, alors que le rendement moyen à long terme est inférieur à 1 %. Le rendement pour les actionnaires de Nvidia fait pâle figure par rapport à celui du S&P 500 (2,58 %) et encore plus par rapport à celui des grandes entreprises technologiques, Apple (3,2 %) et Alphabet (4 %).