Aperçu du marché mondial : 5 juin 2024

Points clés :

• Actions : Les actions américaines montent légèrement.
• Devises : Les devises refuges JPY et CHF surperforment.
• Produits de base : Les prix des matières premières ont baissé.
• Revenu fixe : Le rendement des obligations américaines à 10 ans baisse pour le quatrième jour.
• Données économiques : Services ISM aux États-Unis, décision de la Banque du Canada, PIB T1 de l'Australie.

Le Saxo Quick Take est une opinion courte et distillée sur les marchés financiers avec des références aux principales nouvelles et événements.

Actions : Dans un contexte d'incertitude économique, les actions américaines ont connu une certaine volatilité intrajournalière, se vendant initialement en raison d'une baisse des offres d'emploi à leur plus bas niveau depuis trois ans, signalant un ralentissement du secteur du travail. Le marché a réussi à compenser ces pertes au fil de la journée, se redressant fortement en fin d'après-midi, reproduisant le schéma de la séance précédente. Étonnamment, les marchés boursiers n'ont pas beaucoup réagi à une baisse significative des rendements du Trésor sur deux jours, avec le rendement à 10 ans en baisse d'environ 20 points de base à 4,3 %. Les attentes du marché pour une baisse des taux en septembre ont augmenté à environ 65 %, contre moins de 50 % la semaine dernière, suite à un rapport indiquant un affaiblissement du secteur manufacturier. Pour le deuxième jour consécutif, les entreprises pétrolières ont mené les baisses dans le S&P, les prix du pétrole ayant chuté à leur point le plus bas en quatre mois à 73,25 USD, affectant négativement les valeurs boursières de sociétés comme Exxon, Chevron et ConocoPhillips. Pendant ce temps, l'indice Russell 2000, qui représente les petites entreprises, a chuté de plus de 1 %.

Devises : Le dollar américain a connu des échanges mitigés mardi, gagnant d'abord en force mais reculant ensuite après les données faibles de JOLTS. Les rendements plus bas ont vu les devises refuges surperformer. L'USDJPY est passé sous 155 avec des rapports selon lesquels la BOJ envisagerait de réduire ses achats d'obligations lors de la réunion de juin la semaine prochaine. La paire est cependant remontée au-dessus de 155 ce matin, même si les revenus en espèces du travail au Japon ont dépassé les attentes à 2,1 % en glissement annuel, suggérant que les pressions salariales pourraient augmenter. L'USDCHF est tombé à 0,89 et l'EURCHF est passé sous 0,97, même si l'IPC de base suisse est resté inchangé contre des attentes d'une légère hausse, suggérant que les options de la réunion de la BNS du 20 juin restent ouvertes. L'AUDUSD autour de 0,6650 est très surveillé avec le PIB du T1 publié aujourd'hui, qui devrait montrer une faiblesse marquée. L'EURUSD est repassé sous 1,09 et le GBP sous 1,28, mais pas trop loin de ces niveaux clés.

Produits de base : Les prix du pétrole ont continué de baisser en raison des inquiétudes concernant une augmentation de l'offre et des données économiques faibles des États-Unis, perturbant les traders. Les prix de l'argent sont tombés sous 30 USD l'once depuis un sommet de 11 ans à 32 USD en raison des évaluations des politiques de taux d'intérêt par les principales banques centrales et de l'impact des tarifs américains sur les importations chinoises de cellules solaires. La forte demande intérieure en Chine et les réductions de taux d'intérêt prévues par les grandes banques centrales ont limité la baisse. Les futures sur le cuivre ont chuté en raison de la faible demande, en particulier de la Chine, et de l'offre abondante. Les prix sont restés 15 % plus élevés depuis le début de l'année, soutenus par des attentes de pénuries potentielles et le rôle du métal dans l'électrification et les projets d'infrastructure. Les prix du gaz naturel ont chuté après une panne sur une plateforme offshore norvégienne qui a perturbé les exportations de gaz vers le Royaume-Uni. La panne, prolongée de deux jours, a provoqué une hausse de 4 % des prix du gaz en Europe et de 5 % au Royaume-Uni.

Revenu fixe : Le sentiment du marché obligataire se tourne vers une position dovish, les investisseurs pariant de plus en plus sur une réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale plus tôt, comme en témoigne un fort rallye des bons du Trésor. Le rendement de la note du Trésor américain à 10 ans a fortement chuté, perdant plus de 30 points de base en quelques séances, atteignant des profondeurs jamais vues depuis la mi-mai, au milieu des signes que l'inflation pourrait se stabiliser et que les indicateurs économiques comme la fabrication et les dépenses de consommation s'affaiblissent. La baisse des rendements s'est accentuée suite à une baisse surprenante des offres d'emploi aux États-Unis, le rendement à 10 ans tombant aussi bas que 4,31 % aujourd'hui. Cette tendance baissière des rendements a conduit à un jalon technique important, avec une clôture du rendement à 10 ans sous sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois en plusieurs semaines.

Au Japon, le rendement des obligations à 10 ans a baissé de 2 points de base et les futures JGB ont grimpé de 21 ticks à 143,37, soutenus par une demande robuste lors de la dernière enchère de dette à 10 ans, une nette amélioration par rapport à l'offre précédente. Pendant ce temps, en Australie, le rendement des obligations d'État à 10 ans a diminué de 6 points de base, parallèlement à une baisse de 7 points de base du rendement des obligations de même échéance en Nouvelle-Zélande.

Macro:

Les données sur l'emploi aux États-Unis ont également montré des signes supplémentaires d'un marché du travail en difficulté. Les offres d'emploi en tête d'affiche ont ralenti à 8,059 millions en avril (contre 8,35 millions attendus), en dessous des attentes de 8,350 millions et au plus bas niveau depuis février 2021. Les offres d'emploi de mars ont également été révisées à la baisse à 8,355 millions contre 8,488 millions plus tôt. Le taux de démission est resté inchangé à 2,2 % après des révisions des données précédentes. Le changement sur 3 mois des offres d'emploi est maintenant en baisse de -689 000 en avril, tandis que le ratio offres d'emploi/personne au chômage est passé de plus de 2 en mars 2022 à 1,24. D'autres données sur le marché du travail sont en focus cette semaine, avec l'ADP aujourd'hui, les demandes d'allocations chômage jeudi et le NFP vendredi. L'ISM services PMI sera également clé aujourd'hui après une réaction marquée du marché au PMI manufacturier de lundi.

Aperçu de la BOC : La Banque du Canada devrait réduire les taux de 25 points de base lors de sa réunion du 5 juin, portant son taux directeur à 4,75 %. Les marchés ont déjà intégré une probabilité de 80 % d'une baisse des taux aujourd'hui, avec l'inflation revenue dans la fourchette cible de 1-3 % et les risques de croissance s'amplifiant. Le grand test sera de savoir si la BOC est prête à diverger de la Fed, et les commentaires du gouverneur Macklem seront surveillés.

Événements macro : Annonce de la BOC, PIB réel de l'Australie (T1), Services et Composite PMI final de Caixin en Chine (mai), PMI Services et Composite final de la zone euro, du Royaume-Uni et des États-Unis (mai), Emploi national ADP aux États-Unis (mai), ISM Services PMI (mai).

Résultats : Dollar Tree, Ollie’s, UNFI, Hibbett, Land’s End, Campbell’s, Thor, Douyu.com, Global Blue, REV, Lululemon, Chargepoint, Victoria’s Secret, Five Below, Greif, SemTech, Sprinklr, Couchbase, Smartsheet, ReNew.

Nouvelles :

• Marché boursier aujourd'hui : le Dow clôture en hausse alors que la baisse des offres d'emploi alimente les espoirs de réduction des taux (Investing)
• Les futures sur le pétrole américain glissent après une augmentation surprise des stocks API (Investing)
• Les salaires réels au Japon en baisse pour le 25e mois consécutif en avril, selon le gouvernement (Investing)
• Exclusif : Les entreprises chinoises de puces AI réduisent les conceptions pour sécuriser la production de TSMC, selon des sources (Yahoo)
• Les obligations se redressent alors que les traders rechargent les paris sur la Fed après les données : Marchés Wrap (Bloomberg)
• L'action GameStop a grimpé en flèche. Roaring Kitty a montré sa participation (Barron’s)
• Les actions indiennes chutent de 5 % pour mener les marchés asiatiques à la baisse (CNBC)

Pour tous les événements macro, les résultats et les dividendes, consultez le calendrier de Saxo. Pour un regard global sur les marchés – allez à Inspiration.