Aperçu du marché mondial : Europe - 24 juin 2024

Points clés :

• Actions : Ouverture en légère hausse en Europe. Focus sur l'IFO.
• Devises : L'USDJPY est proche de 160 et le jawboning verbal s'est intensifié
• contrat à terme de marchandises : L'or et l'argent s'inscrivent dans une fourchette en fonction des données économiques américaines.
• Revenu fixe : Les adjudications du Trésor américain à 2, 5 et 7 ans sont au centre de l'attention avant les données sur la consommation des ménages.
• Données économiques : Enquête IFO allemande

Le Saxo Quick Take est un postion à découvert, une opinion distillée sur les marchés financiers avec des références aux actualités et événements clés.

Dans l'actualité : L'activité commerciale américaine a progressé en juin ; les pressions sur les prix s'atténuent (Reuters), La France maintient les marchés en alerte avec le combat du Penpour le pouvoir (Bloomberg), Le yen est sous pression même si le Japon intensifie ses avertissements verbaux (Bloomberg), L'UE et la Chine sont prêtes à discuter des droits de douane prévus sur les véhicules électriques (CNBC), Apple et Meta ont discuté d'un partenariat dans le domaine de l'IA, selon le WSJ (Investing), Les ventes de logements existants diminuent en mai alors que les prix des logements atteignent un niveau record (Yahoo), Apple et ses concurrents sont confrontés à une réglementation plus stricte en matière d'IA dans l'UE, ce qui entraîne des appels décisifs (Barron's)

Actions : Début de semaine mitigé en Asie avec des actions japonaises en hausse de 0,5 % et des actions de Hong Kong en baisse de 0,7 %. Contrat à terme indiquent une ouverture en légère hausse pour les actions européennes et américaines. Cette semaine, FedEx (mardi), Micron Technology (mercredi) et Nike (jeudi) publient des résultats intéressants. Sur le plan macroéconomique, l'événement clé d'aujourd'hui est l'enquête IFO pour le mois de juin, qui est une enquête menée auprès de 9 000 entreprises sur les perspectives de l'économie allemande et de la zone euro. Le VIX index reste modéré et se négocie à des niveaux légèrement supérieurs à 13, ce qui rend les opérations de protection à la baisse bon marché par rapport à l'historique pour les investisseurs qui craignent un recul.

Macro: Les indices PMI Flash pour le mois de juin ont été très positifs dans tous les domaines, montrant que l'économie américaine s'est développée au rythme le plus rapide depuis plus de deux ans. La composante manufacturière a augmenté à 51,7 (préc. 51,3, exp. 51.0), et les services à 55.1 (préc. 54.8, exp. 53,7), ce qui a entraîné une hausse de l'indice composite, qui est passé de 54,5 à 54,6. Les indices PMI européens ( ) ont présenté un contraste frappant et se sont révélés plus faibles que prévu. L'industrie manufacturière s'est encore contractée à 45,6 en juin contre 47,3 en mai, tandis que les services ont reculé à 52,6 contre 53,2, rapprochant l'indice composite index de la barre des 50 à 50,8 contre 52,2 en mai. Les ventes au détail au Royaume-Uni pour le mois de mai ont surpris à la hausse, s'établissant à 1,2 % en glissement annuel hors carburant automobile, contre -2,5 % en glissement annuel précédemment et -0,7 % attendu. Le rapport a conduit à des appels à une croissance plus ferme du PIB au deuxième trimestre au Royaume-Uni, les salaires ayant soutenu la consommation, mais les perspectives s'assombrissent, ce qui a conduit la Banque d'Angleterre à faire allusion au début des réductions de taux lors de son annonce de juin. Données économiques américaines à surveiller cette semaine se concentrera sur le vendredi avec la publication des données sur l'inflation PCE pour le mois de mai, la jauge des prix préférée par les responsables de la Fed, les dépenses et les revenus ainsi que le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan.

Événements macroéconomiques (heures en GMT) :  Enquête IFO allemande (juin) exp 89,6 contre 89,3 précédemment (0800), Rapport COT hebdomadaire de la CFTC (retardé de vendredi), Conditions des cultures américaines (2000). Intervenants de la BCE aujourd'hui : Nagel (1010), Villeroy (1230) et Schnabel (1530)

Événements relatifs aux bénéfices : La semaine à venir sera plus chargée en ce qui concerne les bénéfices, les principaux communiqués à surveiller étant ceux de FedEx (mardi), Micron Technology (mercredi) et Nike (jeudi). FedEx est intéressante d'un point de vue macroéconomique parce que l'entreprise est connectée au réseau logistique mondial et constitue donc un bon baromètre de l'activité économique. Micron Technology sera intéressante car ses puces de mémoire sont utilisées dans de nombreux appareils électroniques grand public. Nike a connu quelques trimestres décevants et les investisseurs chercheront à savoir si le championnat d'Europe de football et les Jeux olympiques qui se dérouleront plus tard en juillet peuvent contribuer à stimuler la demande.

• lundi : Prosus
• mardi : FedEx, Alimentation Couche-Tard, Carnival, TD Synnex
• mercredi : Vantage Towers, Micron Technology, Paychex, General Mills
• jeudi : Walgreens Boots Alliance, Nike, H&M, McCormisk
• vendredi : Geely Automobile

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo .

Revenu fixe : Les rendements des bons du Trésor américain ont clôturé en légère baisse vendredi, les indices PMI préliminaires de S&P Global pour l'industrie manufacturière et les services américains ayant dépassé les estimations, en dépit de la faiblesse des indices PMI européens. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a clôturé la semaine autour de 4,25 %, tandis que le rendement du Trésor américain à 2 ans a clôturé à 4,73 %. Les obligations Contrat à terme sont actuellement évaluées à 47 points de base de réduction des taux d'ici la fin de l'année, la première réduction de 25 points de base étant attendue en novembre. Les données PCE de cette semaine seront au centre de l'attention, car les économistes s'attendent à ce qu'elles diminuent à un taux annualisé de 2,6 %, contre 2,8 % le mois dernier. Bien qu'il s'agisse du taux le plus bas depuis mars 2021, il reste supérieur à l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la Fed. Dans le même temps, le taux de chômage reste inférieur ou égal à 4 %. Des gains supplémentaires sur les obligations pourraient nécessiter un ralentissement plus important de l'inflation et de la croissance économique pour déclencher des réductions taux d'intérêt plus rapides et plus importantes que ce que le Réserve Fédérale prévoit actuellement, ce qui rend improbable un rallye obligataire à grande échelle à ce stade. Cette semaine, les ventes aux enchères du Trésor américain seront également au centre de l'attention, avec la vente de $69 milliards de billets à 2 ans mardi, $70 milliards de billets à 5 ans mercredi, et $44 milliards de billets à 7 ans jeudi.

contrat à terme de marchandises: Un dollar plus fort suite à des données manufacturières et de services américaines meilleures que prévu a permis au secteur contrat à terme de marchandises de terminer la semaine sur une note négative, alors que les spéculations sur un cycle d'assouplissement mondial synchronisé pourraient être encore retardées. L'or et l'argent ont fortement baissé vendredi, et comme les données économiques américaines à venir donnent actuellement des signaux mitigés, nous pensons que la période de consolidation actuelle se poursuivra jusqu'à ce que nous ayons une idée plus claire du calendrier et de l'ampleur des baisses de taux américaines. Le cuivre n'a pas réussi à maintenir ses gains en milieu de semaine sur fond d'inquiétudes persistantes concernant la demande en Chine. Le pétrole brut se négocie à la baisse suite à la publication de données solides vendredi, mais reste sur la voie d'un gain mensuel, compte tenu des signes d'augmentation de la demande d'essence aux États-Unis et d'une demande saine pour les voyages aériens, ainsi que des restrictions de la production de l'OPEP+.