Złoto i srebro nabierają tempa pomimo przeciwności

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty tej notatki

• Złoto i srebro nadal korzystają z silnego krótkiego pokrycia z zeszłego tygodnia i rajdu haven  w miarę nasilania się konfliktu na Bliskim Wschodzie.
• Przy jednoczesnym wzroście rentowności obligacji i dolara, normalne funkcje reakcji uległy załamaniu
• Interesujące jest sprawdzenie, czy dodatkowa siła wywoła reakcję "strachu przed przegapieniem" (FOMA) za pośrednictwem funduszy ETF.

Złoto i srebro nadal opierają się na zeszłotygodniowym silnym pokryciu krótkich pozycji i rajdzie w obliczu nasilającego się konfliktu na Bliskim Wschodzie. Ostatnie ożywienie było jeszcze bardziej imponujące, biorąc pod uwagę negatywne sygnały cenowe wysyłane obecnie z rynków obligacji i krótkoterminowych stóp procentowych. Złoto osiągnęło w nocy czterotygodniowe maksimum, a srebro trzytygodniowe maksimum po tym, jak nadzieje na rozwiązanie dyplomatyczne pogorszyły się po śmiertelnej eksplozji w szpitalu w Strefie Gazy. Groźba eskalacji dała nowy impuls ropie naftowej, podczas gdy popyt na zabezpieczenia i bezpieczne przystanie nadal wspierają metale szlachetne, tak bardzo, że subindeks metali szlachetnych Bloomberg znajduje się obecnie na szczycie tabeli wyników w tym miesiącu, wzrastając o około 5% w porównaniu z prawie niezmienionym sektorem energetycznym. 

W tym samym okresie rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła o 25 punktów bazowych, a 2-letnie osiągnęły najwyższy poziom w 2006 r. na poziomie 5,23%, podczas gdy oczekiwania na obniżkę stóp procentowych między grudniem tego roku a następnym spadły z czterech do mniej niż trzech. Przy nieco mocniejszym dolarze, normalne funkcje reakcji załamały się, a złoto i srebro wzrosły pomimo tych przeciwności.

Złoto w pełni odreagowało niedawną wyprzedaż, w wyniku której cena spadła do kluczowego wsparcia powyżej, ale go nie przebiła $1800. W wyniku tej słabości fundusze hedgingowe utrzymywały największą krótką pozycję netto od listopada ubiegłego roku, a wraz ze wzrostem napięć geopolitycznych pojawiła się pilna potrzeba powrotu do długich pozycji netto, stąd 5,5% wzrost w ubiegłym tygodniu. To, co nastąpiło w tym tygodniu, było równie imponujące, a rynek zdołał jedynie skorygować o 1% od piątkowego szczytu $1933, zanim kupujący wrócili do gry. 

Warto również zauważyć, że łączne udziały w funduszach ETF opartych na kruszcu nadal spadają, a ponieważ ta ważna część "papierowego" rynku nadal znajduje się w trybie sprzedaży, ostatnie odbicie było jeszcze bardziej imponujące. Zarządzający aktywami, z których wielu handluje złotem za pośrednictwem funduszy ETF, nadal koncentrują się na sile gospodarczej USA, rosnących rentownościach obligacji i potencjalnym kolejnym opóźnieniu szczytowych stóp procentowych jako powodach, dla których nie warto się angażować. Te czynniki, wraz z rosnącymi kosztami finansowania nieoprocentowanych pozycji w metalach szlachetnych, były istotnym czynnikiem stojącym za trwającą od roku redukcją pozycji w złocie utrzymywanych przez zarządzających aktywami, a w ostatnich aktualizacjach argumentowaliśmy, że trend ten prawdopodobnie utrzyma się, dopóki nie zobaczymy wyraźnego trendu w kierunku niższych stóp procentowych i / lub wybicia w górę, wymuszającego reakcję ze strony alokatorów prawdziwych pieniędzy. Mając to na uwadze, interesujące będzie sprawdzenie, czy dodatkowa siła złota, zwłaszcza poprzez ostatnie szczyty na $1947.50 i $1953, wywoła reakcję zakupową "strachu przed przegapieniem" (FOMA).