Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Zlato a stříbro získávají navzdory protivětru další dynamiku
Ole Hansen
Vedoucí komoditních strategií
Shrnutí: Zlato a stříbro pokračují v silném pokrývání krátkých pozic a v rallye na Blízkém východě, která se zintenzivnila minulý týden. Nedávné oživení je ještě působivější vzhledem k negativním cenovým signálům, které v současnosti vysílají trhy s dluhopisy a krátkodobými úrokovými sazbami. Hrozba eskalace na Blízkém východě dodala ropě nový impuls, zatímco poptávka po zajištění a bezpečných přístavech nadále podporuje drahé kovy, a to natolik, že subindex drahých kovů agentury Bloomberg se tento měsíc dostal do čela výkonnostní tabulky a vzrostl přibližně o 5 %. Pozor také na možnou reakci "strachu z promeškání" ze strany investorů do ETF, kteří pokračovali v prodeji při současném posílení.
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body této poznámky
- Zlato a stříbro pokračují v silném pokrývání krátkých pozic z minulého týdne a havenrally s tím, jak se zintenzivňuje konflikt na Blízkém východě.
- Při současném růstu výnosů z dluhopisů a dolaru došlo k narušení normálních reakčních funkcí.
- Je zajímavé sledovat, zda další posílení vyvolá nákupní reakci "strachu z promeškání" (FOMA) prostřednictvím ETF.
Zlato a stříbro pokračují v silném pokrývání krátkých pozic a v rallye na Blízkém východě, která se zintenzivnila minulý týden. Nedávné oživení je ještě působivější vzhledem k negativním cenovým signálům, které v současnosti vysílají trhy s dluhopisy a krátkodobými úrokovými sazbami. Zlato přes noc dosáhlo čtyřtýdenního maxima a stříbro třítýdenního maxima poté, co se po smrtícím výbuchu v nemocnici v Gaze zhoršily naděje na diplomatické řešení. Hrozba eskalace situace dodala ropě nový impuls, zatímco poptávka po zajištění a bezpečných přístavech nadále podporuje drahé kovy, a to natolik, že subindex drahých kovů agentury Bloomberg nyní vede tabulku výkonnosti v tomto měsíci a vzrostl o přibližně 5 % ve srovnání s téměř nezměněným energetickým sektorem.
Ve stejném období výnosy amerických desetiletých státních dluhopisů vyskočily o 25 bazických bodů, dvouletý dluhopis dosáhl maxima z roku 2006 na úrovni 5,23 %, zatímco očekávání snížení sazeb mezi prosincem letošního a příštího roku klesla ze čtyř na méně než tři. Vzhledem k tomu, že se dolar také obchoduje o něco pevněji, normální reakční funkce se rozpadly a zlato a stříbro navzdory těmto protivětrům rostou.
Zlato se nyní plně zotavilo z nedávného výprodeje, který vedl k poklesu ceny až ke klíčovému supportu nad úrovní 1,5 %, ale nikoliv k jeho proražení. $1800. V důsledku tohoto oslabení hedgeové fondy nakonec držely největší čisté krátké pozice od listopadu loňského roku a s růstem geopolitického napětí se objevila naléhavá potřeba vrátit pozice zpět do čistého dlouhého stavu, a proto minulý týden došlo k 5,5% rally. To, co následovalo tento týden, bylo stejně působivé - trh zvládl pouze 1% korekci z pátečního vrcholu $1933, než se do něj vrátili kupci.
Za zmínku stojí i to, že celkový objem držených akcií v ETF krytých drahými kovy nadále klesá a vzhledem k tomu, že tato důležitá část "papírového" trhu je stále v prodejním módu, je nedávný odraz ještě působivější. Správci aktiv, z nichž mnozí obchodují se zlatem prostřednictvím ETF, se nadále zaměřují na ekonomickou sílu USA, rostoucí výnosy z dluhopisů a potenciální další zpoždění vrcholných sazeb jako na důvody, proč se nezapojovat. Ty byly spolu s rostoucími náklady na financování neúročené pozice v drahých kovech významnou příčinou celoročního snižování pozic ve zlatě v držení správců aktiv a v nedávných aktualizacích jsme tvrdili, že tento trend bude pravděpodobně pokračovat, dokud neuvidíme jasný trend směrem k nižším sazbám a/nebo prolomení růstu, které by donutilo alokaci reálných peněz reagovat. S ohledem na to bude zajímavé sledovat, zda přidaná síla zlata, zejména díky nedávným maximům na $1947.50 a $1953, vyvolá nákupní reakci "strachu z promeškání" (FOMA).
Poté, co zlato zanechalo za sebou desetidolarový gab na $1845,, vyrazilo vzhůru a vrátilo se zpět nad svůj 200denní klouzavý průměr, naposledy na úrovni $1930. Proražení nad $1944, 50% retracementu květnového až říjnového výprodeje by do centra pozornosti postavilo oblast $1975/80. Podpora prozatím zůstává pevná před $1900.
Stříbro se obchoduje s nárůstem přibližně 1,5 %, přičemž lepší výkonnost ve srovnání se zlatem je podpořena oživením průmyslových kovů poté, co růst v Číně a překvapivé maloobchodní tržby pomohly tomuto sektoru. Po nedávném výprodeji, který byl hlubší než u zlata, protože žlutý kov získal podporu od pokračující poptávky centrálních bank, však stříbro zatím nedokázalo překonat rezistenci na 200denním klouzavém průměru, který je v současné době na úrovni $23.34. Proražení této hranice, pokud by bylo úspěšné, by vrátilo do středu pozornosti maximum z 22. září na úrovni 23,77, čímž by se potenciálně přerušila série nižších maxim pozorovaných od července.