Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 12 sierpnia 2024 r.

*Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

• akcje: Pozytywny początek tygodnia. W tym tygodniu należy skupić się na zyskach i amerykańskiej inflacji CPI.
• Waluty: Dolar amerykański rozpoczął tydzień wyżej z ryzykiem geopolitycznym na radarze.
• Towary: Ceny ropy naftowej i gazu ziemnego rosną; złoto pozostaje stabilne.
• Stały dochód: Obawy o recesję słabną; rynki czekają na kluczowe dane ekonomiczne z głównych gospodarek.
• Dane ekonomiczne: Dania, Rumunia, Czechy i Polska Dane CPI.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Czterdzieści procent głównych projektów produkcyjnych IRA Bidena zostało opóźnionych lub wstrzymanych (FT), Korea Południowa organizuje nadzwyczajne spotkanie, ponieważ pożary pojazdów elektrycznych wywołują obawy konsumentów (Reuters), Azjatycki akcje rośnie wraz z odczytami inflacji; Chiny pozostają w tyle (Investing), obligacje powraca jako zabezpieczać po latach niepowodzeń inwestorów (Bloomberg).

Makro:

• Rynki odetchnęły z ulgą po tym, jak tygodniowa liczba nowych bezrobotnych w USA spadła najbardziej od prawie roku. Tygodniowa liczba spadła o 17 000 do 233 000 wobec oczekiwanych 240 000, sygnalizując, że gospodarka w tym momencie w najgorszym razie zwalnia, a nie kurczy się. Kolejnym ważnym punktem danych ekonomicznych w USA jest lipcowa inflacja CPI w środę.
• Mówcy Fed nadal sugerowali, że wkrótce może rozpocząć się luzowanie polityki pieniężnej, ale język pozostaje ostrożny. Collins i Schmid, obaj głosujący w 2025 r., stwierdzili, że wkrótce właściwe będzie rozpoczęcie dostosowywania polityki i łagodzenia jej restrykcyjności, ale ostrzegli przed podkreślaniem znaczenia jednej lub dwóch publikacji danych. Bowman ostrzegł jednak przed ryzykiem wzrostu inflacji w weekendowym przemówieniu.
• Dane o bezrobociu w Kanadzie okazały się mieszane. Stopa bezrobocia pozostała bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem. Zmiana zatrudnienia była ujemna o 2,8 tys. wobec oczekiwań wzrostu o 22,5 tys., ale nie jest tak źle, ponieważ odnotowano wzrost o 61,6 tys. w pełnym wymiarze godzin. Liczba miejsc pracy w niepełnym wymiarze godzin spadła o -64,4 tys.
• Ceny konsumpcyjne w Chinach wzrosły w lipcu bardziej niż oczekiwano, napędzane czynnikami sezonowymi, takimi jak pogoda, pozostawiając nienaruszone obawy o powolny popyt krajowy i wzmacniając argumenty za większym wsparciem politycznym. Wskaźnik CPI wzrósł o 0,5% r/r, przekraczając szacunki na poziomie 0,3%. Wyłączając zmienne koszty żywności i energii, bazowy wskaźnik CPI wzrósł o 0,4%, najmniej od stycznia, wskazując na utrzymującą się słabość ogólnego popytu.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT): Dania (06:00), Rumunia (06:00), Czechy (07:00) i Polska (12:00) Dane CPI. Japonia lipiec PPI (23:50)

Wydarzenia związane z wynikami finansowymi: W naszej piątkowej notatce giełdowej przyjrzeliśmy się publikacjom wyników finansowych w tym tygodniu, podkreślając Home Depot (wtorek), Pandora (wtorek) i Tencent (środa) jako te, które należy obserwować. Home Depot jest ważnym wskaźnikiem wydatków konsumenckich na duże przedmioty, a analitycy spodziewają się dodatniego wzrostu przychodów rok do roku po raz pierwszy od ponad pięciu kwartałów. Pandora nadal przejmuje udział w rynku od innych jubilerów, a niedawny nacisk na diamenty hodowane laboratoryjnie wzbudził większe zainteresowanie inwestorów. Analitycy spodziewają się wzrostu przychodów o 13% r/r i zysków o 13% r/r. Tencent jest ważny do obserwowania, ponieważ chińskie akcje nadal osiągają słabe wyniki, a firmy technologiczne nie mają takiej samej pozytywnej atmosfery jak w przeszłości.

• Poniedziałek: Barrick Gold, Monday.com
• Wtorek: Foxconn, CSL, Flutter Entertainment, Home Depot, Sea Ltd, Franco-Nevada, Pandora
• Środa: Tencent, Meituan, Hapag-Lloyd, UBS, Cisco, E.ON, Commonwealth Bank of Australia, Vestas, Carlsberg, RWE,
• Czwartek: NU Holdings, Walmart, Applied Materials, Alibaba, Deere, Orsted, Fortum; NN Group, Geberit, Straumann, JD.com
• Piątek: Adyen

Wszystkie wydarzenia związane z danymi makro, zyskami i dywidendami można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Pozytywny początek tygodnia z kontraktami terminowymi w Japonii i Australii rosnącymi pomimo zamkniętej sesji gotówkowej w Japonii z powodu święta narodowego. Kontrakty terminowe wskazują na 0,4% wyższe otwarcie w Europie i płaskie otwarcie w USA akcje. Kluczowymi wydarzeniami dla rynku są publikowane jutro sierpniowe dane ZEW dla europejskiej i niemieckiej gospodarki, które powinny pokazać, że oczekiwania były niższe w sierpniu, odzwierciedlając zawirowania na rynku w tym miesiącu. W środę dane o lipcowej inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych zdominują wyniki rynkowe w tym tygodniu, a biorąc pod uwagę najsłabsze dane w lipcu, rynek może otrzymać niespodziankę w postaci inflacji zaskakującej w dół.

Stały dochód: W ubiegłym tygodniu amerykańskie obligacje skarbowe odnotowały znaczącą zmianę nastrojów, początkowo rosnąc w obawie przed recesją, a następnie spadając, gdy obawy o spowolnienie gospodarcze w USA zmniejszyły się. Inwestorzy zmniejszyli swoje zakłady na agresywne cięcia stóp procentowych Rezerwy Federalnej, oczekując obecnie około 100 punktów bazowych luzowania w ciągu roku. Dane ekonomiczne miały duży wpływ na te ruchy, przy czym lipcowy raport o zatrudnieniu wywołał wzrost, a cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych doprowadziły do wyprzedaży. Czwartkowe dane o inflacji będą kluczowe dla określenia prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych. Aukcje wykazały silny popyt na krótkoterminowe obligacje, podczas gdy długoterminowe obligacje odnotowały słabsze wskaźniki licytacji. Na wrześniowym posiedzeniu Fed spodziewana jest potencjalna obniżka stóp procentowych o 40 punktów bazowych, przy czym inwestorzy wyceniają obecnie mniejszą redukcję w porównaniu do wcześniejszego tygodnia. Prezes Fed z Richmond Thomas Barkin wyraził optymizm co do cofania się inflacji, ale Michelle Bowman widzi ryzyko wzrostu inflacji. W tym tygodniu rynki skupią się na ważnych publikacjach danych gospodarczych z Chin, Japonii i USA, w tym amerykańskiej inflacji CPI, sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w Chinach, PKB za drugi kwartał w Japonii oraz kluczowych brytyjskich statystykach dotyczących bezrobocia, inflacji, PKB i sprzedaży detalicznej, które mogą mieć wpływ na rynki globalne.

Towary: Kontrakty terminowe na ropę WTI wzrosły w ubiegłym tygodniu o 0,85% do poziomu $76.84 za baryłkę, a kontrakty terminowe na ropę Brent wzrosły o 0,63% do poziomu $79.66 za baryłkę, odnotowując pierwszy tygodniowy wzrost od pięciu tygodni w związku z ograniczeniem dostaw i napięciami na Bliskim Wschodzie. Ceny ropy odbiły się od siedmiomiesięcznego minimum dzięki poprawie apetytu na ryzyko, pozytywnym danym o zatrudnieniu w USA i szóstemu z rzędu tygodniowemu spadkowi zapasów ropy w USA. Ceny gazu ziemnego wzrosły w ubiegłym tygodniu o prawie 9% do poziomu $2.143 za milion BTU. Złoto wzrosło o 0,16% do $2,431.32 za uncję, pozostając wspierane przez ryzyko geopolityczne i przewidywane obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w obliczu zwiększonych napięć związanych z Iranem, Izraelem i Ukrainą.

FX: Dolar amerykański był niestabilny w zeszłym tygodniu, spadając wcześniej, ale później odrabiając straty i kończąc tydzień prawie bez zmian, ponieważ obawy o recesję w USA zmniejszyły się. W przyszłości będziemy nadal koncentrować się na danych gospodarczych z USA, takich jak inflacja i sprzedaż detaliczna, aby nadal oceniać prawdopodobieństwo recesji. Ostatecznie waluty aktywne, takie jak dolar australijski, dolar kiwi i korona norweska, wzrosły w ciągu tygodnia po tym, jak na początku tygodnia spadły. Dolar kanadyjski również wzrósł, ponieważ ceny ropy wzrosły, a dane o zatrudnieniu w Kanadzie okazały się mniej złe niż się obawiano. Japoński jen również zakończył dzień bez większych zmian, tracąc wczesne zyski w związku z czwartkowymi danymi o liczbie bezrobotnych, które zmniejszyły szansę na recesję w USA i zaryzykowały szybkie odwrócenie transakcji carry trade. Poniedziałkowe wczesne godziny azjatyckie przyniosły wzrost dolara amerykańskiego, a ryzyko geopolityczne jest na radarze.

Zmienność: Indeks VIX, który mierzy zmienność rynkową lub "strach", zakończył piątek znacznie niżej, spadając o 14,38% do 20,37. Ten znaczący spadek sugeruje, że strach na rynku ustępuje, a inwestorzy czują się bardziej swobodnie. Kontrakty futures na indeks VIX nadal spadają podczas pierwszej sesji tygodnia, o 1,01% do poziomu 19,30, wskazując, że oczekiwania dotyczące przyszłej zmienności uspokajają się. Jednakże, podczas gdy VIX znacznie spada, pozostaje na podwyższonych poziomach, co sugeruje, że rynek nadal wycenia przyzwoitą zmienność. Oznacza to, że pomimo ostatniego spadku, sytuacja powinna być uważnie monitorowana, ponieważ rynek nadal wyraża ostrożne nastroje. Na początku tygodnia kontrakty terminowe S&P 500 wzrosły o 0,05%, a kontrakty terminowe Nasdaq 100 wykazały niewielki wzrost o 0,14%. Na dziś rynek oczekuje, że S&P 500 wzrośnie lub spadnie o 45 punktów (~ 0,85%), a Nasdaq 100 wzrośnie lub spadnie o około 232 punkty (~ 1,25%). Jest to nieco mniej niż w ubiegły piątek, kiedy oczekiwane ruchy wyniosły około 1,08% dla S&P 500 i 1,45% dla Nasdaq 100, co wskazuje, że oczekuje się, że natychmiastowa zmienność będzie dziś nieco niższa. Patrząc w przyszłość, kluczowe wydarzenia gospodarcze , które mogą powodować zmienność w tym tygodniu, obejmują indeks cen producentów (PPI) we wtorek, indeks cen konsumpcyjnych (CPI) w środę i sprzedaż detaliczną w czwartek. Co więcej, sezon wyników finansowych trwa, a główne spółki, takie jak Home Depot, Walmart i Deere & Company, mają przedstawić swoje raporty.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.