Szybki przegląd rynku - 1 kwietnia 2025 roku

• Akcje: Rynek amerykański wzrósł o 0,5%, napędzany nadziejami na obniżenie ceł, podczas gdy rynek europejski znacznie spadł. Sektor technologiczny nadal notuje słabe wyniki.
  
• Zmienność: Indeks VIX, który mierzy zmienność rynku, wynosi 22,28, co sugeruje możliwość gwałtownych ruchów cen. Zbliża się wydarzenie określane jako "Dzień Wyzwolenia" związane z Donaldem Trumpem.
  
• Kryptowaluty: Bitcoin zyskał 0,9%, a Ethereum 1,4%. Akcje firm związanych z kopaniem kryptowalut również odnotowały wzrost. Pojawiła się nowa firma związana z Bitcoinem, która ma powiązania z Donaldem Trumpem.
  
• Waluty: Japoński jen był niestabilny w ostatnim dniu roku finansowego Japonii, jednak w nocy odbił się w stosunku do dolara amerykańskiego.
  
• Obligacje: Rentowności długoterminowych obligacji skarbowych USA spadają po wzroście, jaki odnotowały poprzedniego dnia.
  
• Towary: Rosnące obawy dotyczące podaży ropy naftowej mogą wpłynąć na ceny. Amerykańscy rolnicy preferują uprawę kukurydzy, a złoto przewyższa ceny srebra i platyny.
  
• Wydarzenia makroekonomiczne: W marcu opublikowano wstępny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) dla strefy euro, raport ISM dotyczący sektora produkcyjnego w USA oraz dane JOLTS o liczbie wolnych etatów w USA za luty.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

Bank Rezerw Australii zdecydował się utrzymać stopę procentową na niezmienionym poziomie 4,10%, co było zgodne z większością oczekiwań rynku. Obecna polityka monetarna nadal jest oceniana jako restrykcyjna, mająca na celu kontrolę inflacji przy jednoczesnym utrzymaniu napiętego rynku pracy. Zarząd banku wykazuje ostrożność w prognozach, przewidując umiarkowaną inflację w przyszłości, jednak wyraża obawy związane z niepewnością na rynkach międzynarodowych oraz wpływem polityki celnej prezydenta USA, Donalda Trumpa, na zaufanie inwestorów. W rezultacie rentowności australijskich obligacji krótkoterminowych spadły o dwa punkty bazowe, a dolar australijski (AUD) utrzymuje się w trendzie bocznym. Rynek oczekuje, że Bank Rezerw Australii dokona jeszcze dwóch cięć stóp procentowych w tym roku.

W kontekście polityki celnej USA, prezydent Donald Trump intensyfikuje naciski na wprowadzenie znaczących ceł. Grozi Iranowi oraz nakłada dodatkowe podatki na rosyjską ropę naftową. Sekretarz prasowy Białego Domu wyjaśnił, że celem tych taryf jest zakończenie nieuczciwych praktyk handlowych, które szkodzą amerykańskim przedsiębiorstwom. Trump planuje przedstawić różne propozycje taryfowe przed jutrzejszym wydarzeniem określanym jako "Dzień Wyzwolenia". Przedstawiciele Rezerwy Federalnej (Fed) zalecili ocenę potencjalnego wpływu tych ceł przed wprowadzeniem jakichkolwiek zmian w polityce monetarnej.

Ankieta Tankan Banku Japonii dla dużych producentów wykazała spadek zaufania do poziomu 12 na początku 2025 roku, co jest najniższym wynikiem od roku. Głównym powodem tego spadku są obawy związane z amerykańskimi cłami. Największy spadek zaufania odnotowano w sektorach tekstyliów, ropy naftowej, węgla, żelaza i stali, materiałów podstawowych oraz celulozy i papieru. Z kolei w sektorze nieprodukcyjnym wyniki ankiety Tankan dla zarówno małych, jak i dużych firm osiągnęły nowe maksima cyklu, wskazując na pewną stabilność w tej części gospodarki.

W Niemczech wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wyniósł 2,2% rok do roku w marcu 2025 roku, co stanowi najniższy poziom od listopada 2024 roku. Spowolnienie inflacji napędzało się przede wszystkim wolniejszym wzrostem cen usług, które wyniosły 3,4%, oraz większym spadkiem kosztów energii o 2,8%. Z kolei inflacja żywności wzrosła do 2,9%, natomiast inflacja bazowa, wyłączając żywność i energię, spadła do 2,5%, osiągając najniższy poziom od czerwca 2021 roku.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

09:00 - Publikacja wstępnego wskaźnika cen konsumpcyjnych za marzec
12:30 - Przemówienie EBC Christine Legarde
14:00 - Oferty pracy JOLTS w USA za luty
14:00 - Publikacja raportu ISM dotyczącego sektora produkcyjnego w USA za marzec

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Walgreens Boots Alliance
• Czwartek: Constellation Brands, Conagra Brands, Lamb Weston Holdings 

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

• USA: Odbicie akcji pomimo obaw handlowych; Pierwszy kwartał kończy się ostrymi stratami w sektorze technologicznym
  Indeks S&P 500 wzrósł w poniedziałek o 0,55%, a Dow Jones Industrial Average o 1%, pokazując odbicie na amerykańskim rynku akcji pomimo trwających obaw związanych z handlem. Jednak Nasdaq Composite pozostał w tyle, spadając o 0,14%, głównie z powodu presji na akcje sektora technologicznego. Apple (+1,9%) był jedynym jasnym punktem wśród tzw. "Mag-7", podczas gdy Tesla (-1,7%) i Nvidia (-1,2%) zanotowały straty. Pomimo poniedziałkowych wzrostów, pierwszy kwartał (Q1) zakończył się najgorszym okresem dla Nasdaq (-10,5%) i S&P 500 (-4,6%) od 2022 roku. Prezydent Trump ma jutro przedstawić szeroko zakrojone cła, co zwiększa obawy przed możliwością recesji. Goldman Sachs podniósł swoje prognozy prawdopodobieństwa recesji w USA na poziomie 35% w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Wzrostami na rynku przewodziły dobra konsumpcyjne, podczas gdy akcje firm farmaceutycznych, takich jak Moderna (-8,9%) i Novavax (-8,4%), odnotowały znaczne spadki.
• Europa: Cła wywierają presję na rynki; CAC, DAX, FTSE gwałtownie spadają
  Europejskie indeksy zakończyły poniedziałkowy tydzień z głębokimi spadkami. Francuski CAC 40 stracił 1,58%, niemiecki DAX o 1,33%, a brytyjski FTSE 100 spadł o 0,88%. Eskalacja napięć handlowych z USA negatywnie wpłynęła na zaufanie inwestorów. Plan prezydenta Trumpa, mający na celu nałożenie nowych taryf celnych na wszystkie kraje, wstrząsnął rynkami przed jutrzejszym ogłoszeniem określanym jako "Dzień Wyzwolenia". Niemieckie firmy takie jak BASF (-3,3%) i Volkswagen (-3,5%) doświadczyły znaczących spadków, podczas gdy brytyjska International Airlines Group zanotowała spadek o 6,7%. W strefie euro inflacja spadła, a zharmonizowana stopa inflacji w Niemczech obniżyła się do 2,3%, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Kontrakty terminowe wskazują na możliwe lekkie odbicie na rynku jeszcze dziś rano, jednak wysoka zmienność utrzymuje się, ponieważ inwestorzy oczekują jasności w sprawie amerykańskich środków handlowych.
• Azja: Dane z Chin podnoszą nastroje, ale obawy handlowe pozostają
  Azjatyckie rynki akcji odbiły się we wtorek, śledząc ożywienie na Wall Street. Hongkoński indeks Hang Seng wzrósł o 1,3%, wspierany przez akcje z sektora technologii i farmacji, po tym jak chiński wskaźnik Caixin PMI przekroczył oczekiwania, osiągając 51,2. Południowokoreański KOSPI zanotował wzrost o 1,9%, a japoński Nikkei wzrósł o 0,3%. Mimo optymistycznych danych z Chin, w regionie utrzymuje się ostrożność przed ogłoszeniem ceł przez prezydenta Trumpa. Analitycy wskazują na ogłoszenie zaplanowane na 2 kwietnia jako kluczowe wydarzenie ryzyka dla regionu, szczególnie dla eksporterów. Indeks Hang Seng wzrósł o 17% w pierwszym kwartale, jednak dynamika wzrostów zaczyna słabnąć, ponieważ inwestorzy obawiają się spowolnienia chińskiego bodźca ekonomicznego oraz ponownych napięć geopolitycznych. Zgodnie z oczekiwaniami, Bank Rezerw Australii utrzymał stopy procentowe na poziomie 4,10%. Pomimo pozytywnych danych z Chin, inwestorzy pozostają ostrożni w obliczu możliwych amerykańskich działań handlowych.

---

Zmienność

Zmienność rośnie przed cłami z "Dnia Wyzwolenia".
Indeks VIX wzrósł do 22,28 (+2,9%), odzwierciedlając rosnącą niepewność przed wprowadzeniem ceł przez prezydenta USA, Donalda Trumpa, znanych jako "Dzień Wyzwolenia". Mimo poniedziałkowych wzrostów na giełdach, kontrakty terminowe wskazują na wzrost ostrożności inwestorów: VIX9D +10,8% oraz kontrakty na VIX dziś rano +2,2%. Kontrakty terminowe na S&P 500 spadły o 0,23%, sugerując krótkoterminowe ryzyko związane z nadchodzącymi cłami. Indeks SKEW wzrósł o 6,9%, co wskazuje na obawy przed nagłymi, dużymi ruchami rynku.  opcji napotykają rosnącą nierównowagę z powodu wygasających zabezpieczeń, a zmiany w strategii opcjonalnej JPMorgan oraz wzrost VVIX sugerują możliwe turbulencje w nadchodzącym tygodniu.

Kryptowaluty

Kryptowaluty rosną, ale górnicy zmagają się z ryzykiem makroekonomicznym
Bitcoin wzrósł do poziomu 83 272 USD (+0,88%), Ether do 1 848 USD (+1,42%), a XRP zyskał 1,28%. Solana przewodziła altcoinom, wspinając się o 1,7%. Pomimo odbicia, inwestorzy pozostają ostrożni w związku z planowanymi cłami z 2 kwietnia. Akcje firm górniczych osiągnęły gorsze wyniki: MARA -7,8%, RIOT -3,9%, CLSK -6,5%, w związku z planami firmy MARA na pozyskanie 2 mld USD w celu zwiększenia rezerw Bitcoina. Prezes BlackRock, Larry Fink, ostrzegł, że rosnące zadłużenie USA może zwiększyć atrakcyjność kryptowalut kosztem dolara. W międzyczasie synowie prezydenta Trumpa uruchomili nowe przedsięwzięcie wydobywcze BTC z wykorzystaniem protokołu Hut 8. Zdecentralizowane finanse (DeFi) doświadczyły ataku hakerskiego na platformie SIR.trading, która straciła 355 tys. dolarów, co zwiększyło ostrożność rynku wobec zdecentralizowanych finansów.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich papierów skarbowych lekko wzrosły wczoraj po gwałtownym spadku podczas piątkowej sesji. Jednak dziś 10-letni benchmark skarbowy obniżył się z powrotem do 4,19% na początku handlu, po wczorajszym wzroście do 4,26%.
  
• W Europie rentowności obligacji skarbowych spadły w poniedziałek, podążając za spadkiem amerykańskich papierów skarbowych z końca piątku. Jednak w dalszej części dnia europejskie rentowności gwałtownie odbiły. Niemiecki 10-letni Bund zamknął dzień na poziomie 2,74%, po wcześniejszych notowaniach na poziomie 2,66% w ciągu dnia.

Towary

• Ceny ropy wzrosły do pięciotygodniowego maksimum po odwróceniu wcześniejszego spadku spowodowanego cłami. Skupienie na podaży nastąpiło po tym, jak USA zagroziły nałożeniem dodatkowych ceł na rosyjską ropę, a napięcia z Iranem nadal rosną. Cena ropy Brent powróciła na poziom około 75 USD za baryłkę.
• Złoto osiągnęło rekordowy poziom 3 148 USD, wspierane przez zbliżające się ogłoszenie ceł przez Trumpa oraz rosnący popyt na bezpieczną przystań wśród inwestorów. W międzyczasie srebro notuje się blisko trzyletniego minimum w stosunku do złota, a dyskonto platyny osiąga nowy rekord.
• Kontrakty terminowe na kukurydzę najpierw spadły, a następnie wzrosły po opublikowaniu raportu pokazującego, że rolnicy zasadzą tej wiosny o 5% więcej kukurydzy, kosztem 4% spadku soi i mniejszego areału pszenicy. Odbicie wspierają kurczące się zapasy, zachęcając rolników do zwiększenia zasiewów kukurydzy.

Waluty

Nocna decyzja Banku Rezerw Australii o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie spotkała się z niewielką reakcją rynku. Kurs dolara australijskiego (AUD) porusza się w trendzie bocznym, a para AUDNZD znajduje się w kluczowym zakresie 1,1000.

Wzrost jena japońskiego (JPY) od piątku do rozpoczęcia poniedziałkowego handlu został częściowo odwrócony. Para USDJPY wzrosła z 148,70 do 150,27 wczoraj, co miało miejsce podczas ostatniego dnia handlowego roku finansowego w Japonii. Rajd osłabł podczas sesji azjatyckiej, a na początku europejskich godzin handlowych kurs USDJPY wyniósł 149,60.