Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
CPI w USA i prognozy Fed: Opóźnienia, ale gołębie
Macro 6 min na przeczytanie
Charu Chanana
Kierownik Działu Strategii Walutowej
Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI
Kluczowe punkty:
- Amerykańska inflacja CPI i decyzje FOMC to kluczowe wydarzenia na radarze rynkowym w tym tygodniu.
- Rynek koncentruje się na postępach dezinflacji; kwietniowa inflacja niższa niż oczekiwano wzbudziła nadzieje na obniżki stóp, ale majowy odczyt CPI będzie kluczowy dla potwierdzenia tego trendu.
- Oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na stronie 5.25-5.50%,, a wykres kropkowy i komentarze przewodniczącego Powella zapewnią wgląd w przyszłą politykę pieniężną.
- Mediana kropki dla stopy funduszy Fed prawdopodobnie zmieni się na jastrzębią, aby odzwierciedlić dwie lub mniej obniżek stóp w tym roku, ale rynek wyprzedza to, więc znacząca jastrzębia reakcja jest mało prawdopodobna. Przewodniczący Powell prawdopodobnie również zrównoważy narrację podczas swojej konferencji prasowej.
Na radarze na ten tydzień znajdują się dwie kluczowe publikacje z USA:
- CPI w USA w środę, 12 czerwca 2024 r. o godz. 12:30 GMT
- Decyzja FOMC w środę, 12 czerwca 2024 r. o godz. 18:00 GMT
Podgląd CPI w USA: Testy dezinflacji trwają
Inflacja pozostaje najważniejsza dla uczestników rynku i prawdopodobnie jest większym katalizatorem decyzji Fed w tym momencie w porównaniu z innym mandatem pełnego zatrudnienia. Wynika to z faktu, że na początku tego roku pojawiły się pewne pytania dotyczące trajektorii dezinflacji w amerykańskiej gospodarce, gdy trzy kolejne odczyty inflacji okazały się wyższe niż oczekiwano. Lepka inflacja oznaczała, że rynek odsunął w czasie oczekiwania na obniżkę stóp procentowych Fed, a oczekuje się, że Fed rozpocznie cykl łagodzenia polityki pieniężnej dopiero w grudniu.
Podczas gdy kwietniowa inflacja okazała się niższa niż oczekiwano, torując drogę do obniżek stóp po raz kolejny po początkowym odruchu, argumentowaliśmy, że jeden miesiąc danych nie stanowi trendu. Ten opcje put majowy druk inflacji mocno pod radarem, aby potwierdzić, że dezinflacja postępuje i dać pewność Fedowi do obniżenia stóp w tym roku.
Oczekiwania rynku są następujące:
- CPI: 3,4% r/r (tyle samo co w kwietniu) i 0,1% m/m (wobec 0,3% w kwietniu)
- Bazowy wskaźnik CPI: 3,5% r/r (wobec 3,4% w kwietniu) i 0,3% m/m (tak samo jak w kwietniu, który był najniższy od 3 lat)