Logowanie Otwórz rachunek
Polska
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą.
Pokaż więcej
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą. Powinieneś zastanowić się, czy rozumiesz, jak działają CFD, FX lub jakiekolwiek inne nasze produkty, i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty swoich pieniędzy.
Pokaż mniej

Tygodniowy wykres walutowy: Mieszane dane o zatrudnieniu utrudnią cięcie o 50 pb przez Fed

Macro 7 min na przeczytanie
Charu Chanana

Kierownik Działu Strategii Walutowej

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

  • USD: Raport Payrolls przemawia za cięciem stóp przez Fed o 25 pb w przyszłym tygodniu
  • EUR: Obniżka stóp przez EBC może mieć neutralny wydźwięk
  • JPY: Bezpieczna przystań pozostaje nienaruszona, ale większe zyski wymagają większych obaw o recesję w USA
  • AUD: Wyprzedaż surowców podważa jastrzębią postawę RBA
  • CNH: Deflacja w Chinach i ryzyko wyborów w USA dodatkowo utrudniają sytuację

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: Debata Trump-Harris i CPI w centrum uwagi

Sierpniowy raport o zatrudnieniu był mieszany, ze wzrostem płac poza rolnictwem poniżej oczekiwań na poziomie 142 tys. (wobec oczekiwanych 160 tys.), ale niższą stopą bezrobocia na poziomie 4,2% (z 4,3%). Chociaż stopa partycypacji utrzymała się na stałym poziomie 62,7%, to rewizje w dół zatrudnienia z poprzednich miesięcy, z lipcem na poziomie 89 tys. i czerwcem na poziomie 142 tys. wskazywały na słabnący rynek pracy. Pozostawiło to nierozstrzygniętą debatę między obniżką stóp o 25 pb lub 50 pb, choć rynki wyceniają obecnie 34 pb na następne posiedzenie Fed. Komentarze gubernatora Fed Wallera jeszcze bardziej podkreśliły tę niepewność, zauważając, że w razie potrzeby poparłby cięcia z wyprzedzeniem, ale podkreślił, że rynek pracy słabnie bez znaczącego pogorszenia. To sprawia, że Fed prawdopodobnie zdecyduje się na cięcie o 25 pb, aby uniknąć sygnalizowania paniki, choć może pozostawić otwarte drzwi dla bardziej agresywnych cięć w dalszej części roku, być może w listopadzie lub grudniu, a nawet ruchu między posiedzeniami.

Uwaga kieruje się teraz na nadchodzącą debatę prezydencką w USA 10 września, która będzie pierwszą debatą między Trumpem a Harrisem i może prowadzić do zwiększonej wrażliwości na zmiany sondaży. Plany polityczne żadnego z kandydatów prawdopodobnie nie wskazują na ruchy mające na celu ograniczenie rosnącego deficytu fiskalnego, co może być marginalnie pozytywne dla USD. Jeśli chodzi o dane, sierpniowa inflacja CPI zostanie opublikowana 11 września i będzie miała kluczowe znaczenie, przy czym oczekuje się, że inflacja bazowa utrzyma się na stabilnym poziomie 3,2% r/r. Słabszy niż oczekiwano odczyt może wzmocnić oczekiwania rynku na cięcie o 50 pb, ale stabilny odczyt może pozostawić debatę 25 pb vs 50 pb nierozstrzygniętą. Ogólnie rzecz biorąc, oczekuje się, że USD handlować pozostanie w trendzie bocznym do wyższego, ponieważ obecne oczekiwania dotyczące złagodzenia polityki Fed nadal wydają się nadmierne. Nadal obserwujemy katalizatory, takie jak wymienione w tym artykule, które mogą spowodować dalsze osłabienie dolara.

EUR: Brak wytycznych EBC może zaważyć na notowaniach

Oczekuje się, że czwartkowe posiedzenie EBC przyniesie obniżkę stóp procentowych o 25 pb, co zostało w pełni wycenione przez rynek. W centrum uwagi znajdą się jednak wskazówki EBC dotyczące przyszłej polityki i nowe prognozy gospodarcze. Podczas gdy ostatnie komentarze EBC sugerują szeroki konsensus wokół wrześniowego cięcia, ścieżka po nim pozostaje niepewna. Przedstawiciele EBC w większości wyrazili przekonanie o wrześniowym cięciu stóp, ale są mniej pewni co do dalszego luzowania, a Simkus szczególnie bagatelizuje prawdopodobieństwo cięcia w październiku. Chociaż inflacja na poziomie 2,2% w sierpniu przybliża EBC do celu 2%, dezinflacja w usługach utknęła w martwym punkcie, co stanowi wyzwanie dla przyszłego kursu banku centralnego.

Uwaga skupi się na zaktualizowanych prognozach wzrostu i inflacji, a także wszelkich dyskusjach na temat neutralnej stopy procentowej, która może zasygnalizować, ile jeszcze miejsca ma EBC na obniżki stóp. Podczas gdy prognoza EBC może utrzymać jastrzębi lub neutralny ton, ryzyko przedłużającej się restrykcyjnej polityki osłabiającej perspektywy wzrostu powinno zachować ostrożność byków EUR. Ponadto czynniki zewnętrzne, takie jak słabe dane gospodarcze z Chin lub wybory w USA, mogą zwiększyć zmienność na rynku i spowodować przepływ bezpiecznych aktywów do dolara amerykańskiego. Zwiększa to ryzyko spadku EUR, a wszelkie wzrosty mogą pozostać ograniczone. Aby przeczytać naszą szczegółową zapowiedź EBC, odwiedź ten artykuł.

AUD: spadające ceny surowców odbijają się na notowaniach

AUD pozostaje pod presją, ponieważ spadające ceny surowców, w szczególności rudy żelaza i miedzi, wpływają na nastroje. Ruda żelaza osiągnęła najniższy poziom od 22 miesięcy, spadając poniżej $99 z powodu spowolnienia na rynku nieruchomości w Chinach, podczas gdy zapasy miedzi są na najwyższym poziomie od wielu lat. Spadki te odzwierciedlają szersze obawy o globalny wzrost, szczególnie w Chinach i Stanach Zjednoczonych. Brak znaczących środków wsparcia gospodarczego w Chinach i utrzymujące się ryzyko deflacji (inflacja CPI w sierpniu wyniosła zaledwie 0,6% r/r) nadal szkodzą popytowi, zwłaszcza w sektorze towarowym. W międzyczasie w Stanach Zjednoczonych uwaga przeniosła się z inflacji na obawy o wzrost gospodarczy, co jeszcze bardziej osłabiło popyt na surowce.

Pomimo tego, że Bank Rezerw Australii jest najbardziej jastrzębim spośród banków centralnych G10, nadal istnieją wątpliwości co do jego zdolności do wstrzymania się z obniżkami stóp procentowych w przypadku spowolnienia globalnego wzrostu. Rynek wycenia ryzyko spadkowe dla AUDUSD, a koszt zabezpieczenia przed dalszymi spadkami spada, ponieważ inwestorzy spodziewają się większej presji spadkowej w najbliższym czasie.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Nastroje antyryzykowne przefiltrowały się na rynek walutowy, pogrążając waluty towarowe, takie jak AUD i NZD, podczas gdy przepływy z przystani były widoczne w JPY i CHF.
Nasza karta wyników walutowych pokazuje, że bycze tempo jest utrzymywane w JPY i CHF, podczas gdy w GBP jest odwracane. W międzyczasie niedźwiedzi impet w walutach ryzykownych, a także metalach szlachetnych, nadal rośnie.
Dane dotyczące pozycjonowania CFTC za tydzień 3 września wykazały większą sprzedaż USD przez spekulantów i rozszerzenie krótkiego pozycjonowania netto do poziomów ostatnio obserwowanych w sierpniu 2023 roku. Większość tej zmiany była spowodowana krótkim pokryciem w CAD, podczas gdy długie pozycje również rosły w GBP, JPY i EUR.

-----------------------------------------------------------------------

Najnowsze artykuły FX:

Najnowsze artykuły na temat makro:

Tygodniowe wykresy FX:

    Seria FX 101:

    Zastrzeżenia

     Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

    Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
    Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


    Philip Heymans Alle 15
    2900 Hellerup
    Dania

    Skontaktuj się z Saxo

    Wybierz region

    Polska
    Polska
    Produkty i ceny
    Platformy
    Rachunki i usługi
    Ogólne
    Inne
    Informacje prawne

    Poznaj ryzyko
    Kazda transakcja wiąże się z ryzykiem (dowiedz się więcej). Aby pomóc Ci w jego zrozumieniu, udostępniliśmy dokumenty zawierające kluczowe informacje (KID) na temat ryzyka i korzyści związanych z poszczególnymi produktami. Dodatkowe dokumenty zawierające kluczowe informacje znajdziesz na naszej platformie transakcyjnej (dowiedz się więcej).

    Ta strona internetowa jest dostępna na całym świecie, jednak informacje na tej stronie są powiązane z Saxo Bank A / S i nie są ściśle określone dla żadnego z podmiotów Grupy Saxo Bank. Wszyscy klienci będą bezpośrednio współpracować z Saxo Bank A / S, a wszystkie umowy z klientem zostaną podpisane z Saxo Bank A / S i tym samym regulowane prawem duńskim.


    Apple, iPad i iPhone są znakami towarowymi firmy Apple Inc., zarejestrowanymi w Stanach Zjednoczonych i innych krajach. App Store to znak usług firmy Apple Inc.