![Týždenný FX Chartbook: Zmiešané údaje o pracovných miestach sťažia zníženie FEDu o 50 bps](/-/media/content-hub/images/categories/forex/general/copy-of-currency-l.jpg)
Týždenný FX Chartbook: Zmiešané údaje o pracovných miestach sťažia zníženie FEDu o 50 bps
![](/-/media/content-hub/images/general/author-profile-pictures/charu-chanana-400x400.png)
Charu Chanana
Vedúci Forex stratégie
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Kľúčové body:
- USD: Správa o mzdách hovorí za to, aby Fed budúci týždeň znížil sadzby o 25 bps
- EUR: Zníženie sadzieb ECB môže byť v neutrálnom tóne
- JPY: Príťažlivosť bezpečného prístavu zostáva nedotknutá, ale väčšie zisky si vyžadujú väčšie obavy z recesie v USA
- AUD: Výpredaj komodít oslabuje jastrabie postoje RBA
- CNH: Deflácia v Číne a volebné riziká v USA zvyšujú nepriaznivé vplyvy
-------------------------------------------------------------------------------------------------------
USD: Debata Trump-Harris a CPI v centre pozornosti
Augustová správa o zamestnanosti bola zmiešaná, pričom rast miezd mimo poľnohospodárstva zaostal za očakávaniami na úrovni 142 tisíc (oproti očakávaným 160 tisíc), ale miera nezamestnanosti sa znížila na 4,2 % (z 4,3 %). Hoci sa miera účasti udržala na stabilnej úrovni 62,7 %, revízie miezd za predchádzajúce mesiace smerom nadol, v júli na úrovni 89 tis. a v júni na úrovni 142 tis., poukázali na zmiernenie situácie na trhu práce. Diskusia medzi znížením sadzieb o 25 alebo 50 bázických bodov tak zostala nevyriešená, hoci trhy v súčasnosti odhadujú, že na najbližšom zasadnutí Fedu sa sadzby znížia o 34 bázických bodov. Guvernér Fedu Waller vo svojich komentároch túto neistotu ešte viac zdôraznil, keď uviedol, že v prípade potreby by podporil predčasné znižovanie sadzieb, ale zdôraznil, že trh práce sa zmierňuje bez výrazného zhoršenia. Je preto pravdepodobné, že Fed sa rozhodne pre zníženie o 25 bázických bodov, aby nesignalizoval paniku, hoci si môže nechať otvorené dvere pre agresívnejšie znižovanie neskôr v priebehu roka, možno v novembri alebo decembri, alebo dokonca v období medzi zasadnutiami.
Pozornosť sa teraz sústreďuje na nadchádzajúcu prezidentskú debatu v USA, ktorá sa uskutoční 10. septembra a bude prvou medzi Trumpom a Harrisovou, čo by mohlo viesť k zvýšenej citlivosti na zmeny v prieskumoch. Politické plány ani jedného z kandidátov pravdepodobne nenaznačujú kroky na obmedzenie narastajúceho fiškálneho deficitu, čo by mohlo mať mierne pozitívny vplyv na americký dolár. Pokiaľ ide o údaje, 11. septembra bude zverejnený augustový index spotrebiteľských cien, ktorý bude hlavným bodom záujmu, pričom sa očakáva, že jadrová inflácia zostane na stabilnej úrovni 3,2 % medziročne. Slabší výsledok, ako sa očakávalo, by mohol posilniť očakávania trhu týkajúce sa zníženia o 50 bázických bodov, ale stabilný výsledok by mohol ponechať diskusiu o 25 bázických bodov verzus 50 bázických bodov nevyriešenú. Celkovo sa očakáva, že kurz USD obchod sa bude pohybovať do strany až vyššie, keďže súčasné očakávania uvoľňovania zo strany Fedu sa stále zdajú byť nadmerné. Naďalej sledujeme katalyzátory, ako uvedené v tomto článku, ktoré by mohli viesť k ďalšiemu oslabeniu zelenej bankovky.
EUR: Nedostatok predbežných usmernení ECB by mohol byť na ťarchu
Očakáva sa, že na štvrtkovom zasadnutí ECB dôjde k zníženiu sadzieb o 25 bázických bodov, s čím trh plne počíta. Pozornosť sa však bude sústreďovať na usmernenia ECB týkajúce sa budúcej politiky a nové hospodárske prognózy. Hoci nedávne komentáre ECB naznačujú široký konsenzus o septembrovom znížení, ďalší postup zostáva neistý. Predstavitelia ECB väčšinou vyjadrili dôveru v septembrové zníženie, ale v otázke ďalšieho uvoľňovania majú menej jasno, pričom Simkus obzvlášť bagatelizoval pravdepodobnosť októbrového zníženia. Hoci inflácia na úrovni 2,2 % v auguste priblížila ECB k jej dvojpercentnému cieľu, dezinflácia v službách sa zastavila, čo predstavuje výzvu pre budúci kurz centrálnej banky.
Pozornosť sa bude sústreďovať na aktualizované prognózy rastu a inflácie, ako aj na diskusie o neutrálnej sadzbe, ktoré by mohli naznačiť, koľko priestoru má ECB ešte na zníženie sadzieb. Zatiaľ čo ECB výhľad by mohla zachovať jastrabí alebo neutrálny tón, riziko dlhodobej reštriktívnej politiky, ktorá tlmí vyhliadky rastu, by malo udržať eurové býky opatrné. Okrem toho by vonkajšie faktory, ako napríklad nepriaznivé hospodárske údaje z Číny alebo zameranie na voľby v USA, mohli zvýšiť volatilitu na trhu a zvýšiť prílev bezpečných prístavov do USD. To zvyšuje riziká ďalšieho poklesu eura a prípadný rast by mohol zostať obmedzený. Náš podrobný náhľad na ECB nájdete na tento článok.
AUD: klesajúce komodity si vyberajú daň
AUD zostáva pod tlakom, keďže klesajúce ceny komodít, najmä železnej rudy a medi, ovplyvňujú náladu. Železná ruda sa dostala na 22-mesačné minimum a klesla pod $99 v dôsledku spomalenia rastu čínskych nehnuteľností, zatiaľ čo zásoby medi sú na niekoľkoročných maximách. Tieto poklesy odrážajú širšie obavy o globálny rast, najmä v Číne a USA. Nedostatok významných podporných ekonomických opatrení v Číne a pretrvávajúce deflačné riziká (inflácia CPI v auguste predstavovala medziročne len 0,6 %) naďalej poškodzujú dopyt, najmä v komoditnom sektore. V USA sa medzitým pozornosť presunula z obáv o infláciu na obavy o rast, čo ďalej tlmí dopyt po komoditách.
Napriek tomu, že Reserve Bank of Australia je spomedzi centrálnych bánk krajín G10 najviac jastrabia, pretrvávajú pochybnosti o jej schopnosti pozastaviť znižovanie sadzieb v prípade spomalenia globálneho rastu. Trh oceňuje riziká poklesu pre AUDUSD, pričom náklady na zabezpečenie proti ďalšiemu poklesu klesajú, keďže obchodníci očakávajú v najbližšom období väčší tlak smerom nadol.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
Nedávne články o FX:
- 4. septembra: JPY: príťažlivosť bezpečného prístavu, riziká uvoľnenia nosičov na radare
- 3. septembra: USD na križovatke: Koniec sily alebo začiatok krízy?
- 28. augusta: AUD: krátkodobé zisky, dlhodobé riziká
- 28. augusta: CAD: Rally v rozpore s fundamentmi
- 21. augusta: Americký dolár: Nadmerné oslabenie alebo ešte viac?
- 16. augusta: Devízové trhy čelia pretláčaniu: analýza scenára
- 14. augusta: NZD: Cyklus znižovania sadzieb sa rozbehol
- 7. augusta: JPY: BOJ sa vrátila k holubičiemu postoju - môže to ochladiť krátky trh s jenom?
- 6. augusta: AUD: Ťažko nakupovať pri jastrabom postoji RBA
- 1. augusta: GBP: Zníženie sadzieb Bank of England nepoškodí odolnosť libry
Nedávne články o makre:
- 5. septembra: Zvládnutie diverzifikácie: Vydajte sa na cestu k diverzifikácii: Komplexný sprievodca vyvážením vášho investičného portfólia
- 30. augusta: Čipy Blackwell spoločnosti Nvidia: Zvyšujú latku v oblasti generatívnej umelej inteligencie
- 15. augusta: Warren Buffett mení svoje portfólio: Nové stávky, veľké nákupy a prekvapivé odchody
- 15. augusta: Index spotrebiteľských cien v USA: V hre zostáva zníženie sadzieb Fedu, ale diskusia o 25 vs. 50 bps nie je vyriešená
- 13. augusta: Predbežný prehľad inflácie v USA: Je stále príliš lepkavá?
- 8. augusta: Hospodárstvo USA: Obavy z tvrdého pristátia: nádej na mäkké pristátie vs. obavy z tvrdého pristátia
- 2. augusta: Singapurské REIT: Hra na potenciálne zníženie sadzieb Fedu
Týždenné FX Chartbooks:
- 2. septembra: Týždenný FX Chartbook: Údaje o práci sú kľúčom k veľkosti zníženia sadzieb Fedu
- 26. augusta: Týždenný FX Chartbook: Powell si necháva otvorené dvere pre zníženie sadzieb o 50 bps
- 19. augusta: Týždenný FX Chartbook: Powell, Kamala Harrisová a Ueda z BOJ v centre pozornosti
- 12. augusta: Týždenný FX Chartbook: Dôvody pre nadmerné stávky na zníženie Fedu sa otestujú
- 5. augusta: Týždenný FX Chartbook: Dramatický posun v narácii trhu
Séria FX 101:
- 26. augusta: Navigácia v oblasti portfóliových rizík v prostredí oslabujúceho sa amerického dolára
- 15. mája: Pochopenie carry trades na devízovom trhu
- 19. apríla: Využitie FX na diverzifikáciu portfólia
- 28. februára: Navigácia v japončine Akcie: Stratégie na zabezpečenie expozície voči JPY
- 8. februára: USD Smile a vplyv portfólia od kráľa dolárov