Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Еженедельный чартбук FX: Смешанные данные по занятости сделают сокращение ставки ФРС на 50 б.п. более жестким
Macro 7 minutes to read
Чару Чанана (Charu Chanana)
Главный стратег по инвестициям
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Ключевые моменты:
- USD: Отчет по заработной плате говорит в пользу того, что ФРС снизит ставки на 25 б.п. на следующей неделе
- EUR: снижение ставки ЕЦБ может быть нейтральным
- Иена: привлекательность "безопасного жилья" сохраняется, но для большего роста необходимо усилить опасения по поводу рецессии в США
- AUD: распродажа сырьевых товаров подрывает "ястребиные" настроения РБА
- CNH: дефляция в Китае и предвыборные риски в США усиливают негативные факторы
-------------------------------------------------------------------------------------------------------
USD: Дебаты между Трампом и Харрисом и индекс потребительских цен в центре внимания
Отчет по занятости за август оказался неоднозначным: рост заработной платы в несельскохозяйственном секторе оказался ниже ожиданий на 142 тыс. (против ожидавшихся 160 тыс.), но уровень безработицы снизился до 4,2% (с 4,3%). Несмотря на то, что коэффициент участия в экономике остался на прежнем уровне 62,7%, пересмотр в сторону понижения данных по количеству рабочих мест за предыдущие месяцы (в июле - 89 тыс. и в июне - 142 тыс.) указывает на смягчение рынка труда. В результате спор между снижением ставки на 25 или 50 б.п. остался нерешенным, хотя в настоящее время рынки оценивают следующее заседание ФРС в 34 б.п. Комментарии главы ФРС Уоллера еще больше подчеркнули эту неопределенность, отметив, что он поддержит сокращение расходов в случае необходимости, но подчеркнул, что рынок труда смягчается без существенного ухудшения. Это делает вероятным, что ФРС предпочтет сократить ставку на 25 б.п., чтобы избежать паники, хотя она может оставить открытой дверь для более агрессивного сокращения позже в этом году, возможно, в ноябре или декабре, или даже для межзаседания.
Теперь внимание переключается на предстоящие 10 сентября президентские дебаты в США, которые станут первыми между Трампом и Харрис и могут привести к повышению чувствительности к изменениям в опросах после них. Ни один из кандидатов, скорее всего, не намекнет на меры по сдерживанию разросшегося бюджетного дефицита, и это может быть немного позитивным фактором для доллара. Что касается данных, то 11 сентября выйдет августовский индекс потребительских цен, который будет находиться в центре внимания. Ожидается, что базовая инфляция останется на уровне 3,2% г/г. Более слабый, чем ожидалось, результат может усилить ожидания рынка в отношении снижения ставки на 50 б.п., но стабильное показание может оставить дискуссию о 25 б.п. против 50 б.п. нерешенной. В целом, ожидается, что доллар США будет двигаться в боковом или более высоком направлении, поскольку текущие ожидания смягчения ФРС все еще кажутся чрезмерными. Мы продолжаем следить за катализаторами, как , перечисленными в этой статье, которые будут способствовать дальнейшему ослаблению доллара.
EUR: Отсутствие перспективных указаний ЕЦБ может оказать давление
Ожидается, что на заседании ЕЦБ в четверг будет принято решение о снижении ставки на 25 б.п., и этот шаг будет полностью оценен рынком. Однако в центре внимания окажутся рекомендации ЕЦБ по дальнейшей политике и новые экономические прогнозы. Хотя последние комментарии ЕЦБ свидетельствуют о широком консенсусе в отношении сентябрьского сокращения ставки, дальнейший путь остается неопределенным. Чиновники ЕЦБ в основном выразили уверенность в том, что в сентябре будет сокращена ставка, но не столь однозначны в отношении дальнейшего смягчения, причем Симкус особенно преуменьшил вероятность октябрьского сокращения. Хотя инфляция в августе составила 2,2% и приблизила ЕЦБ к целевому уровню в 2%, дезинфляция в сфере услуг затормозилась, что ставит под вопрос дальнейший курс центрального банка.
Внимание будет приковано к обновленным прогнозам роста и инфляции, а также к обсуждению нейтральной ставки, которая может показать, насколько ЕЦБ еще способен снизить ставки. Хотя ЕЦБ может придерживаться ястребиного или нейтрального тона, риск того, что длительная ограничительная политика затормозит перспективы роста, должен заставить евробыков сохранять осторожность. Кроме того, внешние факторы, такие как удручающие экономические данные из Китая или предвыборная кампания в США, могут усилить Короткий и стимулировать потоки безопасной валюты в доллар. Это добавляет евро дополнительные риски снижения, и любое ралли может остаться сдержанным. Чтобы прочитать наше подробное превью ЕЦБ, перейдите по ссылке: эта статья.
Австралийский доллар: падение Волатильность сказывается на цене
Падение цен на сырьевые товары, особенно на железную руду и медь, оказывает давление на австралийский доллар. Железная руда достигла 22-месячного минимума, опустившись ниже $99 из-за замедления роста китайской недвижимости, а запасы меди достигли многолетнего максимума. Это снижение отражает более широкие опасения по поводу роста мировой экономики, особенно в Китае и США. Отсутствие существенных мер экономической поддержки в Китае и сохраняющиеся риски дефляции (инфляция ИПЦ в августе составила всего 0,6 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) продолжают негативно сказываться на спросе, особенно в сырьевом секторе. Тем временем в США внимание сместилось с инфляции на проблемы роста, что еще больше снизило спрос на Сырьевые товары.
Несмотря на то, что Резервный банк Австралии является самым ястребиным среди центральных банков G10, остаются сомнения в его способности воздержаться от снижения ставок в случае замедления глобального роста. Рынок оценивает риски снижения курса AUDUSD, при этом стоимость хеджирования против дальнейшего падения снижается, так как трейдеры ожидают усиления понижательного давления в ближайшей перспективе.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
Последние статьи о валютном рынке:
- 4 сентября: Иена: привлекательность безопасного жилья налицо, риски разворачивания рынка на радаре
- 3 сентября: Доллар США на перепутье: Конец силы или начало кризиса?
- 28 авг: AUD: краткосрочный рост, долгосрочные риски
- 28 авг: CAD: Ралли в противоречии с фундаментальными показателями
- 21 авг: Доллар США: Чрезмерная слабость или еще что-то впереди?
- 16 авг: Рынки FX сталкиваются с перетягиванием каната: сценарий Аналитика
- 14 авг: NZD: цикл снижения ставки начался
- 7 авг: JPY: BOJ снова стал "голубиным" - сможет ли он охладить сжатие иены Короткий?
- 6 авг: AUD: трудно купить в ястребином настроении РБА
- 1 авг: GBP: сокращение ставки Банка Англии не повредит устойчивости фунта
Последние статьи о макросах:
- 5 сентября: Освоение диверсификации: Исчерпывающее руководство по балансировке вашего инвестиционного портфеля
- 30 августа: Чипы Blackwell от Nvidia: Повышение планки в генеративном искусственном интеллекте
- 15 авг: Изменения в портфеле Уоррена Баффета: Новые ставки, крупные покупки и неожиданные выходы
- 15 авг: ИПЦ США: Снижение ставки ФРС остается в игре, но споры о 25 против 50 б.п. не утихают
- 13 августа: Предварительный обзор инфляции в США: Не слишком ли она еще липкая?
- 8 авг: Экономика США: Надежды на мягкую посадку против опасений по поводу жесткой посадки
- 2 авг: Сингапурские REITs: Игра на потенциальном снижении ставки ФРС
Еженедельные графики FX:
- 2 сентября: Еженедельный чартбук FX: Данные по труду - ключ к размеру снижения ставки ФРС
- 26 авг: Еженедельный чартбук FX: Пауэлл держит открытой дверь для снижения ставки на 50 б.п.
- 19 авг: Еженедельный чартбук FX: Переходим к политикам - Пауэлл, Камала Харрис и Уэда из Банка Японии в центре внимания
- 12 авг: Еженедельный чартбук FX: Доводы в пользу чрезмерных ставок на снижение ставки ФРС будут проверены
- 5 авг: Еженедельный чартбук FX: Драматический сдвиг в рыночном нарративе
Серия FX 101:
- 26 авг: Навигация по портфельным рискам в условиях ослабления доллара США
- 15 мая: Понимание сделок carry trades на рынке Форекс
- 19 Апр: Использование FX для диверсификации портфеля
- 28 февраля: Навигация по японскому акции: Стратегии хеджирования японской йены Экспозиция/Риск потенциальных убытков
- 8 февраля: USD Smile и влияние King Dollar на портфель.