Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Akcje: Rajd AI i środków na otyłość przeczy grawitacji
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Podsumowanie: W obliczu ekscytacji sztuczną inteligencją i lekami na otyłość, dla rynków akcji mamy różne perspektywy: neutralne w stosunku do przewartościowanych akcji amerykańskich, negatywne w stosunku do Japonii ze względu na ryzyko związane z JPY, pozytywne w stosunku do Europy. Europejskie akcje spółek z sektora zbrojeniowego zyskują na atrakcyjności.
Jak bardzo można napiąć sprężynę?
Łagodne tło gospodarcze w połączeniu z ekscytacją inwestorów generatywną sztuczną inteligencją (AI) i nową klasą leków na otyłość od Eli Lilly i Novo Nordisk wywołały spekulacyjną gorączkę. Rezultat jest po prostu oszałamiający. W krótkim czasie Nvidia stała się trzecią najbardziej wartościową firmą w USA o wartości $2.2trn, a Novo Nordisk stał się najbardziej wartościową firmą w Europie o wartości 600 miliardów dolarów. Obok tych historii istnieje cały ekosystem firm związanych ze sztuczną inteligencją oraz firm zajmujących się otyłością i biotechnologią, które rozwijają się dzięki temu boomowi na innowacje. Nie można też zapomnieć o Siedmiu wspaniałych
Ekscytacja zawsze prowadzi do chciwości i ekstrapolacji oczekiwań do niezrównoważonych poziomów. Tym razem nie jest inaczej. W lutym 2024 r. amerykański rynek akcji osiągnął poziomy wyceny niespotykane od czasów bańki internetowej i bańki technologicznej z 2021 r. Historycznie rzecz biorąc, obecna wycena akcji doprowadziła do niskich zwrotów z akcji po odjęciu inflacji w ciągu kolejnych 10 lat. Od grudnia 2021 r. amerykańskie akcje wzrosły tylko o 5,2%, a amerykański indeks CPI wzrósł o 10,6% od stycznia 2024 roku. Przy obecnych wycenach amerykańskich akcji nie czas na chciwość. W rzeczywistości inwestorzy powinni pomyśleć o zmniejszeniu ekspozycji na amerykańskie akcje. Oczywiście możemy się mylić i sprężyna napnie się jeszcze bardziej.
Nie ma gdzie się ukryć, czy co?
Napięta wycena amerykańskich akcji sprawia, że taktycznie podchodzimy neutralnie do strategicznie pozytywnego spojrzenia na amerykańskie akcje. Podczas gdy o Europie można powiedzieć wiele negatywnych rzeczy, działania polityki fiskalnej są uruchamiane, a europejski rynek akcji ma do nadrobienia pewne zaległości w stosunku do akcji amerykańskich i japońskich, więc naszym zdaniem rotacja geograficzna do Europy może nastąpić w II kwartale. Utrzymujemy negatywne krótkoterminowe nastawienie do japońskich akcji ze względu na ryzyko związane z JPY i pivot BoJ w zakresie stóp procentowych.
Na poziomie sektorowym jesteśmy pozytywnie nastawieni do energii (świetna wartość i dobre zabezpieczenie przed inflacją), opieki zdrowotnej (silny wzrost w stosunku do wyceny) i finansów (korzystna wycena i wciąż dobre środowisko operacyjne). Jesteśmy negatywnie nastawieni do spółek przemysłowych (niski wzrost i wysokie wyceny), technologii informatycznych (zbyt wiele spekulacji i szumu w krótkim okresie), przedsiębiorstw użyteczności publicznej (niska dynamika i negatywne perspektywy) oraz nieruchomości (niska dynamika i wysokie wyceny).
Nasz wybór: Europejskie akcje spółek z sektora zbrojeniowego w obliczu zbliżających się wyborów w USA
Ten rok jest najbardziej obfitującym w wybory rokiem we współczesnej historii, a wybory w USA 5 listopada są najważniejszymi wyborami, szczególnie dla Europy. Biden i Trump mają takie same sondaże jak w wyborach powszechnych w dwóch ostatnich dużych sondażach, a Trump kwestionuje NATO i wsparcie wojskowe dla Europy, budząc niepokój europejskich polityków bardziej asertywną Rosją.
Niezależnie od tego, czy Trump wygra, czy nie, jego komentarze na temat NATO uruchomiły dzwonki alarmowe w europejskich stolicach i zmobilizowały wysiłki na rzecz radykalnego zwiększenia wydatków wojskowych. Polska już teraz wydaje 4% PKB i jest gotowa wydawać więcej. W obliczu przedstawionych w Europie celów w zakresie wydatków wojskowych, które mają znacznie przekroczyć 2% PKB, duży wzrost wydatków wojskowych w ramach polityki "Najpierw Europa" przyniesie korzyści europejskim firmom zbrojeniowym. Oczekuje się, że Rheinmetall, największa niemiecka firma zbrojeniowa, zwiększy przychody o co najmniej 18% w ujęciu rocznym w ciągu najbliższych pięciu lat. Jednym z naszych zdecydowanych wyborów są europejskie firmy zbrojeniowe.
Jak inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na akcje spółek z sektora zbrojeniowego? Inwestorzy mogą czerpać inspirację z naszego koszyka tematów zbrojeniowych lub sprawdzić różne fundusze ETF, takie jak Future of Defence UCITS ETF lub VanEck Defence UCITS ETF.