Obligacje skarbowe: Jak działają i co warto o nich wiedzieć

Co otrzymujesz w zamian za pożyczenie pieniędzy?

Pożyczkodawcy finansowi pobierają odsetki od pożyczek. Na przykład, jeśli pożyczysz pieniądze z banku, będziesz musiał spłacić pożyczkę plus dodatkową kwotę. To "dodatkowe" to odsetki, które stanowią procent pożyczonej kwoty. Obligacje działają w podobny sposób.

Obligacje skarbowe wypłacają określony poziom odsetek w ustalonych okresach. W odniesieniu do obligacji skarbowych, ta płatność jest znana jako kupon. Ponieważ otrzymujesz regularne płatności w zamian za dostarczenie kapitału (tj. aktywów), obligacje są znane jako aktywa o stałym oprocentowaniu.

Wszystkie obligacje wygasają. Ponownie, tak jak pożyczasz pieniądze z banku na określony czas, tak samo jest z obligacjami. Otrzymujesz swoje pieniądze (kupon) z powrotem, gdy obligacja wygasa. Oznacza to, że otrzymujesz regularne płatności przez określony czas, zanim "pożyczka" zostanie w pełni spłacona.

Czym są obligacje skarbowe?

Podsumowując, obligacje skarbowe to instrument finansowy, który pozwala "pożyczyć" pieniądze rządowi w zamian za stałe oprocentowanie. W Wielkiej Brytanii obligacje rządowe znane są jako "gilts", a w Stanach Zjednoczonych jako "Treasuries".

Jak działają obligacje skarbowe?

Obligacje skarbowe mają określone warunki. Są one często ustalane przez emitenta. W kolejnych sekcjach omówimy, w jaki sposób obligacje są emitowane i sprzedawane na rynku wtórnym. Na razie oto główne terminy, które musisz znać, jeśli chodzi o handel obligacjami skarbowymi:

Zapadalność:

Jest to moment, w którym obligacja (pożyczka) wygasa, a spłata jest wymagana. Obligacje skarbowe mogą mieć różne terminy zapadalności. Na przykład, możesz wybrać obligacje, które wygasają za 10 lub 30 lat.

Kwota główna:

Jest to wartość nominalna obligacji, tj. kwota, którą obligacja zapłaci posiadaczowi.

Cena obligacji:

Cena emisyjna obligacji powinna odpowiadać jej wartości nominalnej (kwocie głównej). Dzieje się tak, ponieważ jest to kwota, która jest pożyczana. Jednakże, jak omówimy w następnej sekcji, można kupować/sprzedawać obligacje na rynku wtórnym. Ceny na rynku wtórnym mogą nie odpowiadać wartości głównej obligacji.

Daty kuponów:

Są to daty, w których emitent (Ty jako pożyczkodawca) jest zobowiązany do zapłaty kuponu (tj. odsetek od pożyczki). Szczegóły te będą określone przez obligację, ale istnieją standardowe daty kuponu: roczne, półroczne, kwartalne lub miesięczne.

Stawka kuponu:

Jak emitowane są obligacje skarbowe?

Obligacje skarbowe są zazwyczaj emitowane w drodze aukcji. Rząd decyduje, że chce wyemitować obligacje do określonej wartości w celu sfinansowania projektu/spłaty zadłużenia. Rząd określa warunki obligacji przy użyciu kryteriów wymienionych w poprzedniej sekcji. Obligacje są sprzedawane na aukcjach i, ogólnie rzecz biorąc, kupowane przez banki lub instytucje finansowe.

Bardzo często oznacza to, że kupujesz obligacje na rynku wtórnym. Jeśli obligacje są kupowane przez instytucję finansową, można je nabyć jako klient detaliczny bezpośrednio lub za pośrednictwem pośrednika, takiego jak internetowy dom maklerski. Ten proces zakupu na rynku wtórnym lub otwartym oznacza, że możesz zapłacić premię za obligację.

Tak właśnie działa handel obligacjami skarbowymi. Właściciel pierwotnej obligacji może dyktować warunki sprzedaży. Mogą sprzedać obligację za kwotę niższą niż jej wartość nominalna. Mogą ją sprzedać za więcej. Przed zakupem należy wziąć pod uwagę cenę obligacji i jej potencjalne zwroty. Podobnie, gdy posiadasz obligację, możesz ją sprzedać na otwartym rynku. Pozwala to na ustalenie warunków sprzedaży.

Sprzedaż obligacji na rynku wtórnym

Handlowanie obligacjami skarbowymi daje szansę na uzyskanie wcześniej uzgodnionych płatności odsetkowych określonych w warunkach obligacji. Niektórzy handlarze chętnie trzymają się tych warunków i pobierają kupony do momentu zapadalności obligacji. Oznacza to, że traktujesz obligacje jako inwestycję.

Ale ponieważ obligacje są instrumentami finansowymi, podobnie jak akcje, masz również możliwość ich sprzedaży. Jeżeli ktoś handlował akcjami, to już rozumie, jak to działa. Kupujesz akcje w spółce, a następnie, jeśli chcesz, sprzedajesz je na otwartym rynku za określoną cenę. Podobnie jest z obligacjami skarbowymi. Masz możliwość sprzedaży obligacji na otwartym rynku za określoną cenę. Jeśli cena ta jest wyższa niż cena zapłacona za obligację (tj. wyższa niż jej pierwotna wartość), osiągniesz zysk.

Oczywiście, podobnie jak w przypadku wszystkich instrumentów finansowych, nie ma gwarancji, że sprzedaż obligacji na otwartym rynku przyniesie zysk. Może tak być, ale nie jest to przesądzone. Jeśli więc zamierzasz handlować obligacjami skarbowymi, musisz upewnić się, że rozumiesz rynek i korzystasz z dostępnych narzędzi do przeprowadzania niezbędnych analiz. Chodzi jednak o to, że możesz sprzedawać obligacje na otwartym rynku lub, jeśli chcesz, kupować obligacje na otwartym rynku.

Przykład sprzedaży obligacji na otwartym rynku:

Przyjrzyjmy się przykładowi, jak i dlaczego można sprzedać obligację na otwartym rynku:

Posiadasz obligację o nominale 1000 USD z roczną stopą kuponową 5%. Oznacza to, że obligacja przynosi 50 USD każdego roku. Zamierzasz utrzymywać obligację przez 10 lat, ale po pięciu latach dostrzegasz okazję, która Twoim zdaniem może być bardziej lukratywna. Chcesz uwolnić trochę kapitału, więc decydujesz się na sprzedaż obligacji.

Ponieważ rynek się zmienił i mogą pojawić się lepsze możliwości, decydujesz się sprzedać swoją obligację po obniżonej cenie. Robisz to, ponieważ chcesz uwolnić trochę kapitału i dochodzisz do wniosku, że jeśli nowa okazja jest tak lukratywna, jak się spodziewasz, zyski zrekompensują stratę, którą poniosłeś na sprzedaży. Tak więc w tym przykładzie decydujesz się sprzedać obligację za 950 USD.

Warunki obligacji pozostają bez zmian. Każdy, kto ją kupi, nadal otrzyma roczny kupon o wartości 50 USD. Ważne jest jednak to, że stawka kuponu nowego właściciela nie będzie wynosić 5%. Jak już powiedzieliśmy, stawka zależy od wartości obligacji i płatności kuponu. Ktoś, kto kupi obligację za 950 USD, będzie miał stopę kuponu (tj. stopę zwrotu) w wysokości 5,26%, zamiast 5%.

To dlatego ludzie handlują obligacjami

To jeden z głównych powodów, dla których ludzie handlują obligacjami skarbowymi na otwartym rynku. Właściwa obligacja może zapewnić lepszą rentowność niż pierwotna stopa kuponu. Tak więc w tym przykładzie ktoś sprzedaje obligację 1000 USD z 5% stopą kuponu za 950 USD.

Każdy, kto go kupi, otrzyma obligację 1000 USD za 950 USD, co stanowi oszczędność 50 USD. Ponieważ pierwotna obligacja jest nadal warta 1000 USD, a stopa kuponu jest stała na poziomie 5% (tj. 50 USD), nowy właściciel zachowuje te warunki. Oznacza to, że otrzymują zniżkę 50 USD i wyższą rentowność niż pierwotny właściciel obligacji.

Czynniki, które mogą wpływać na cenę obligacji

Obligacje skarbowe mogą zwiększyć lub tracić na wartości. Nie oznacza to, że zmienia się wartość obligacji (czyli jej nominał). Jednak premia, za którą możesz sprzedać obligację, może ulec zmianie. Na przykład, jeśli posiadałeś obligację 1000 USD, a sytuacja na rynku była taka, że była ona postrzegana jako atrakcyjna opcja inwestycyjna, możesz ją sprzedać za więcej niż 1000 USD. Jeśli warunki rynkowe nie są optymalne, możesz zostać zmuszony do sprzedaży obligacji za mniej niż 1000 USD.

Niektóre z czynników, które mogą wpływać na cenę obligacji skarbowych to:

Popyt:

Rządy określają liczbę emitowanych obligacji. Nawet jeśli podaż nie ulega zmianie, popyt może zmieniać się w zależności od różnych czynników, w tym inflacji i stóp procentowych.

Inflacja:

Rosnąca inflacja to zła wiadomość dla posiadaczy obligacji. Dlaczego? Ponieważ płatności są dokonywane według stałego kuponu. Natura inflacji polega na tym, że pieniądze tracą swoją siłę nabywczą. Tak więc, jeśli dziś za 1 USD w sklepie spożywczym otrzymasz mniej niż w porównaniu do czasu, kiedy kupiłeś obligację, płatność będzie mniej warta. Nadal będziesz otrzymywać taką samą kwotę pieniędzy, ale nie dostaniesz tylu rzeczy w prawdziwym świecie.

Stopy procentowe mają również tendencję do wzrostu, gdy rośnie inflacja. Jeśli możesz uzyskać większe odsetki na swoje pieniądze w banku, dlaczego miałbyś trzymać obligacje? Odpowiedź brzmi, że nie miałbyś. Kluczem do zarabiania pieniędzy jest znalezienie produktów, które oferują najlepszy zysk. Tak więc, jeśli inflacja jest wysoka, a stopy procentowe przewyższają stopę kuponu obligacji, może to być czas na sprzedaż.

Stopy procentowe:

Jeśli stopy procentowe są niższe niż stopa kuponu obligacji, jest to atrakcyjne dla handlowców. Pomyśl o tym w ten sposób: jeśli bank oferuje 1% zwrotu, a obligacja 5%, to w którą z nich wolałbyś zainwestować swoje pieniądze? Stopy procentowe będą się zmieniać, ale może się zdarzyć, że obligacje będą oferować lepsze zyski. W tych czasach lepiej jest trzymać obligacje.

Czas:

Czas pozostały do wygaśnięcia obligacji może mieć wpływ na jej atrakcyjność. Im dłuższy czas trwania obligacji, tym więcej odsetek otrzyma jej posiadacz. To jest oczywiście bardziej atrakcyjne. Czas również wpływa na stopy procentowe. Nowo wyemitowane obligacje uwzględniają bieżące stopy procentowe. Jeśli data zapadalności przypada za 10 lat i wygląda na to, że stopy procentowe spadną, wartość obligacji wzrośnie.

Ocena kredytowa:

Obligacje skarbowe są zabezpieczone przez rząd, jak sugeruje ich nazwa. Jest to postrzegane jako żelazna gwarancja, ponieważ rządy sprawują kontrolę. Dlatego też handlarze często klasyfikują obligacje jako inwestycje o niskim ryzyku. Niestety, żelazna gwarancja nie zawsze jest żelazną gwarancją.

Jeśli rząd boryka się z poważnymi problemami gospodarczymi lub grozi mu upadek, może nie być w stanie spłacić swoich długów. Z tego powodu należy sprawdzić ocenę kredytową rządu. Nie różni się to niczym od sprawdzania przez bank osobistego ratingu kredytowego przed udzieleniem pożyczki. Jeśli ocena kredytowa rządu jest niska, obligacja będzie mniej atrakcyjna niż w przypadku mocnej oceny. Możesz skorzystać z agencji oceny kredytu, takich jak Moody’s i Fitch Ratings, aby sprawdzić, jaki jest wskaźnik ryzyka rządu.

Na co zwrócić uwagę: rodzaje obligacji skarbowych, którymi można handlować

Jak już wspomnieliśmy, obligacje skarbowe nazywane są gilts w Wielkiej Brytanii i Treasuries w USA. Obligacje mogą mieć stałe stopy kuponowe (tj. odsetki) lub mogą zmieniać się wraz z inflacją. Te drugie nazywane są w Wielkiej Brytanii obligacjami indeksowanymi (index-linked gilts), a w Stanach Zjednoczonych Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).

Brytyjskie obligacje skarbowe (Gilts)

Obligacje skarbowe (gilts) są nazywane zgodnie z ich terminem zapadalności i stopą procentową. Na przykład, 1½% Treasury Gilt 2047 oznacza, że Treasury Gilt ma kupon w wysokości 1,5% i wygasa w 2047 roku.

Obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych (US Treasuries)

Obligacje skarbowe w USA (Treasuries) występują w trzech głównych formach w zależności od terminu ich zapadalności:

• Obligacje skarbowe wygasają za ponad dziesięć lat
• Bony skarbowe wygasają w okresie krótszym niż jeden rok
  
• Obligacje skarbowe (T-notes) wygasają za okres od jednego do dziesięciu lat.

Zrób badania i zaakceptuj ryzyko

Jeśli zamierzasz handlować obligacjami skarbowymi, musisz zrozumieć podstawy, przeanalizować rynek i zaakceptować fakt, że możesz nie osiągnąć zysku. Obligacje skarbowe są gwarantowane przez rządy, co oznacza pewien poziom bezpieczeństwa w odniesieniu do płatności kuponowych i samej obligacji. Jednak po wejściu na otwarty rynek nie ma gwarancji, że kupisz lub sprzedasz obligacje po cenach, które przyniosą zysk.

Wiesz już także, że na wartość obligacji skarbowych mogą wpływać różne czynniki polityczne i gospodarcze. Jeśli posiadasz 30-letnią obligację, która wcześniej była pożądana ze względu na niskie stopy procentowe, ale inflacja zaczyna rosnąć, obligacja może nie być już tak atrakcyjna. Dlatego właśnie należy dokonać analizy. Skorzystaj z narzędzi technicznych i informacji rynkowych dostępnych u brokera; połączenie ich z własnymi badaniami pozwala zdecydować, czy warto kupować, trzymać lub sprzedawać obligacje.