Prihlásiť sa Otvorte si účet
Slovenská republika
CFD predstavujú komplexný nástroj a prinášajú riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku páky. Na 64 % účtov retailových investorov dochádza pri obchodovaní s CFD prostredníctvom tejto spoločnosti k finančným stratám.
Zobraziť viac
CFD predstavujú komplexný nástroj a prinášajú riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku páky. Na 64 % účtov retailových investorov dochádza pri obchodovaní s CFD prostredníctvom tejto spoločnosti k finančným stratám. Mali by ste zvážiť, či rozumiete tomu, ako CFD, FX či iné naše produkty fungujú, a či si môžete dovoliť také vysoké riziko straty peňazí.
Zobraziť menej
Týždenný FX Chartbook: Zameranie sa presúva späť na znižovanie sadzieb Týždenný FX Chartbook: Zameranie sa presúva späť na znižovanie sadzieb Týždenný FX Chartbook: Zameranie sa presúva späť na znižovanie sadzieb

Týždenný FX Chartbook: Zameranie sa presúva späť na znižovanie sadzieb

Forex 7 minutes to read
Charu Chanana

Vedúci Forex stratégie

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body:

  • USD: Slabé údaje sa rozširujú, Powellovo potvrdenie a CPI na radare
  • EUR: Politická neistota vo Francúzsku obmedzí rally
  • GBP: Pozornosť sa po voľbách sústredí na zníženie sadzieb BOE
  • AUD: Pravdepodobne si udrží zisky, keďže USD oslabuje
  • NZD: Neutrálna RBNZ pomôže len málo

 

EUR: Neúspech francúzskych volieb

Nedávne francúzske voľby, ktoré sa očakávali ako triumf Národného zhromaždenia (RN) Marine Le Penovej, sa skončili prekvapujúcou porážkou jej krajne pravicovej frakcie. Spoločné úsilie bloku Ensemble prezidenta Macrona a ľavicového Nového ľudového frontu (NFP) úspešne podporilo nálady proti RN, čo viedlo k výraznej strate Le Penovej strany.

V konečných výsledkoch získala RN len 143 kresiel a umiestnila sa na treťom mieste za Macronovou koalíciou so 163 kreslami a NFP, ktorá sa stala vedúcou alianciou so 183 kreslami. Napriek týmto ziskom žiadna strana nedosiahla 289 kresiel potrebných na získanie absolútnej väčšiny, čo viedlo k záveru, že parlament zostane nerozhodný.

Tento výsledok naznačuje potenciálnu politickú paralýzu vo Francúzsku. Macronova frakcia pravdepodobne nebude spolupracovať s krajne ľavicovou NFP Jeana-Luca Melenchona napriek tomu, že ich spoločným cieľom je poraziť krajnú pravicu. Francúzska politická scéna, ktorá zvyčajne nepozná vytváranie takýchto koalícií, môže čeliť roztrieštenosti, ak nedôjde ku kompromisom. Najpriaznivejším výsledkom pre trhy bude, ak sa Macronovi podarí vytvoriť koalíciu (s absolútnou väčšinou) so skupinami z Ľudového frontu, ale s vylúčením Melenchonových zástancov tvrdej línie.

Táto patová situácia komplikuje schopnosť Francúzska riešiť domáce a fiškálne otázky. Prijatie potrebných rozpočtových škrtov na dodržanie fiškálnych pravidiel EÚ bude náročné, čo pravdepodobne povedie k zvýšeniu napätia medzi Francúzskom a zákonodarcami EÚ. Okrem toho je ohrozený Macronov prorastový program, keďže ľavicové aj krajne pravicové frakcie presadzujú zvýšenie výdavkov, čo zvyšuje fiškálne riziká.

Zdroj: Bloomberg

Okrem toho Macron nemôže vyhlásiť ďalšie voľby na vyriešenie patovej situácie najmenej rok, takže ak bude politická patová situácia pokračovať, neexistuje žiadne okamžité riešenie. Keďže rokovania o vytvorení koalície pokračujú, trhy môžu na neistotu reagovať negatívne, hoci lepšie výsledky Macronovho bloku, než sa očakávalo, môžu pomôcť zmierniť niektoré následky. Tento výsledok celkovo predlžuje obdobie neistoty. Hoci euro môže zažiť krátku úľavu v dôsledku toho, že Le Penová zabránila víťazstvu krajnej pravice, bude to pravdepodobne krátkodobé. Strednodobé výzvy pre euro sa zintenzívnili, najmä ak vezmeme do úvahy ďalšie riziká vyplývajúce z nadchádzajúcich volieb v USA.

 

USD: Slabosť údajov v USA sa rozširuje

Júnová správa o pracovných miestach ukazuje, že mzdy mimo poľnohospodárstva vzrástli o 206 000, čo je mierne nad konsenzom 190 000. V predchádzajúcich dvoch mesiacoch však došlo k výrazným revíziám smerom nadol, čo viedlo k zníženiu počtu pracovných miest o 111 000, ako sa pôvodne uvádzalo. To naznačuje jasné ochladenie tvorby pracovných miest, pričom trojmesačný kĺzavý priemer je teraz najslabší od januára 2021. Okrem toho miera nezamestnanosti vzrástla nad 4 % a dosiahla 4,1 % v porovnaní s 3,4 % v apríli minulého roka. Tento nárast nezamestnanosti naznačuje, že na trhu práce sa vytvára voľná pozícia, ktorá brzdí rast miezd. Priemerný hodinový zárobok sa medzimesačne zvýšil o 0,3 % a medziročne o 3,9 %, čo predstavuje najpomalší medziročný nárast od 2. štvrťroka 2021.

Podrobnosti správy o zamestnanosti ukazujú, že tvorba pracovných miest v súkromnom sektore je obzvlášť slabá, keďže v júni sa mzdy v súkromnom sektore zvýšili len o 136 000 v porovnaní so 193 000 v máji. To viac odráža skutočné hospodárske podmienky, zatiaľ čo zmeny pracovných miest vo verejnej správe sú relatívne volatilnejšie.

Federálna Rezerva pravdepodobne považuje túto správu za konzistentnú s ich naratívom o "mäkkom pristátí". V ekonomike stále pribúdajú pracovné miesta, ale pomalším tempom. Zvyšujúca sa miera nezamestnanosti naznačuje, že sa vytvára voľný priestor, čo by mohlo ochladiť rast miezd a udržať infláciu na ceste k dosiahnutiu dvojpercentného cieľa. Cieľom Fedu je vyhnúť sa recesii a ak to údaje umožnia, uprednostní zmenu politiky z reštriktívnej na "o niečo menej" reštriktívnu. September je teraz potenciálnym časom na prvé zníženie sadzieb Fedu a očakávania v tomto smere sa ešte zvýšia, ak jadrový index spotrebiteľských cien dosiahne tento týždeň očakávanú medzimesačnú úroveň 0,2 %. Trh zatiaľ pripisuje prvému zníženiu sadzieb Fedu v septembri približne 80 % pravdepodobnosť a na tento rok počíta s dvoma úplnými zníženiami sadzieb.

Tento týždeň sa pozornosť sústredí na výpoveď predsedu Fedu Powella pred Senátom (utorok) a Snemovňou reprezentantov (streda). Očakáva sa, že zopakuje svoje nedávne vyjadrenia, v ktorých uviedol, že dezinflačný trend vykazuje známky obnovenia a že sa vracia na dezinflačnú cestu. Vo svojich predchádzajúcich komentároch Powell tiež uviedol, že akákoľvek neočakávaná slabosť na trhu práce by mohla podnietiť Fed k reakcii. Akékoľvek ďalšie komentáre k tejto téme alebo stanovisko k slabým júnovým NFP by mohli na trhu vyvolať holubičie signály.

Celkovo možno konštatovať, že americký dolár zaznamenáva obrat smerom nadol a minulý týždeň klesol o 1 %, keďže výnosy štátnych dlhopisov sa prepadli v dôsledku chýbajúcich údajov od ISM služieb po mzdy mimo poľnohospodárskeho sektora. Keďže americká výnimočnosť sa ďalej vytráca, môže existovať priestor na ďalšie oslabenie amerického dolára, avšak obavy z francúzskych volieb by to mohli dočasne kompenzovať. Pozornosť sa bude ďalej sústreďovať aj na voľby v USA, keďže sa blíži druhá polovica tretieho štvrťroka, čo naznačuje, že akýkoľvek pokles amerického dolára by mohol otvoriť možnosť ponuky bezpečného prístavu. Ako sme uviedli v našom Q3 výhľad, napriek obratu v politike Fedu zostávame len mierne medvedí voči americkému doláru.

 

GBP: Pozornosť sa opäť sústredí na BOE

Labouristická strana podľa očakávaní dosiahla v parlamentných voľbách v Spojenom kráľovstve drvivé víťazstvo. Hoci zmena vlády, a to aj s väčšinovým hlasovaním, by mohla podporiť optimizmus v oblasti podpory politiky, v Spojenom kráľovstve je na to len malý fiškálny priestor. Krátkodobý vplyv volieb tak môže byť nepodstatný. Trhy sa opäť sústredia na smerovanie politiky Bank of England a na radare bude tento týždeň niekoľko prejavov, ktoré sa vracajú po pokojnom období pred voľbami. Hlavný ekonóm V stredu vystúpia Huw Pill a Catherine Mann.

Guvernér Andrew Bailey naznačil letné zníženie sadzieb. Ak sa v komentároch BOE objaví ďalšie presvedčenie, trhy by mohli zvýšiť šance na augustové zníženie sadzieb BOE, ktoré sa zatiaľ odhaduje s menej ako 70 % pravdepodobnosťou. Rizikom sú potenciálne slabšie údaje z USA, ktoré by viedli k relatívne agresívnejšiemu znižovaniu sadzieb zo strany Fedu, čo by oslabilo americký dolár, alebo pretrvávajúca politická neistota v Európe, ktorá by zaťažovala euro a tlačila toky bezpečného prístavu do libry šterlingov.

 

NZD: RBNZ pravdepodobne zostane neutrálna

Novozélandská centrálna banka (Reserve Bank of New Zealand - RBNZ) tento týždeň uskutoční svoj najnovší prehľad menovej politiky. Očakáva sa, že centrálna banka ponechá oficiálnu úrokovú sadzbu na súčasnej úrovni 5,50 %. Peňažné trhy odhadujú 95 % pravdepodobnosť, že OCR zostane nezmenená, a len 5 % pravdepodobnosť, že sa zníži o 25 bázických bodov.

Na svojom predchádzajúcom májovom zasadnutí RBNZ ponechala OCR na nezmenenej úrovni, čo sa považovalo za jastrabovskú pozíciu. Centrálna banka zvýšila svoje prognózy OCR v celom horizonte projekcií, čo naznačuje posunutie termínu prvého zníženia na koniec roka 2025. Zachovala si jastrabí jazyk, pričom zdôraznila potrebu reštriktívnej menovej politiky a očakáva, že inflácia spotrebiteľských cien sa do konca roka 2024 vráti do cieľového pásma 1 % až 3 %. V komentároch guvernéra RBNZ Orra od májového zasadania však chýbal rovnaký jastrabí charakter. Keďže od posledného zasadnutia bolo zverejnených len málo ekonomických údajov, RBNZ môže tento týždeň zostať trpezlivá.

Hoci slabší americký dolár by mohol znamenať určité zisky pre dolár kiwi (NZD), obavy z ekonomickej slabosti na Novom Zélande môžu obmedziť rast. Medzitým AUDNZD zostáva pripravený na ďalší rast vzhľadom na to, že môže existovať priestor na to, aby jastrabí postoj Reserve Bank of Australia prekonal RBNZ.

USD bol minulý týždeň jediným porazeným, keďže slabé údaje z USA sa rozšírili.
Náš FX Scorecard ukazuje, že momentum zostáva pozitívne v prípade AUD a GBP, pričom sa pozitívne vyvíja aj v prípade drahých kovov. Jen a jüan, ako meny financovania carry trades, zostali na dne, hoci osud jenu sa možno obracia.

-----------------------------------------------------------------------

Najnovšie články a podcasty o FX:

Najnovšie články a podcasty o makre:

Týždenné FX Chartbooks:

    Séria FX 101:

    Upozornenie

    Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

    Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
    Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
    Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Praha 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo

    Vyberte región

    Slovenská republika
    Slovenská republika
    Produkty a cenník
    Platformy
    Účty a služby
    Všeobecne
    Iné
    Právne informácie

    Poznajte riziká
    S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

    Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

    Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.