Rýchly prehľad globálneho trhu: Európa - 24. septembra 2024

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

• Akcie: Stabilné otvorenie po ďalšej rekordnej pondelkovej seanse v USA
• Meny: Slabé PMI eurozóny spôsobili pokles eura
• Komodity: Ubezprecedentný čínsky stimulačný blesk dvíha kľúčové komodity
• fixný výnos: Americké štátne pokladničné poukážky sú stabilné, zatiaľ čo nemecká výnosová krivka sa prvýkrát od novembra 2022 mení na kladnú.
• Ekonomické údaje: Nemecký IFO a spotrebiteľská dôvera v USA

Saxo Quick Take je krátky, vydestilovaný názor na finančné trhy s odkazmi na kľúčové správy a udalosti.

Správy:  Čínska centrálna banka zverejnila súbor podporných opatrení v situácii prehlbujúceho sa hospodárskeho poklesu (CNBC). Biden navrhuje zakázať čínskym vozidlám vjazd na americké cesty pomocou softvérového obmedzenia (CNBC), podnikateľská aktivita v eurozóne v septembri nečakane klesla, ukázal PMI (Reuters), UniCredit zvyšuje svoj podiel v Commerzbank, žiada o vlastníctvo až 29,9 % nemeckej banky (CNBC), predstavitelia Fedu nechávajú otvorené dvere pre ďalšie výrazné zníženie úrokových sadzieb (BT)

Makro:

• Údaje o PMI boli vo všetkých oblastiach slabšie, ale najviac znepokojujúce boli slabé výsledky v Európe, najmä v Nemecku. Nemecký výrobný PMI za september klesol zo 42,4 bodu v auguste na 40,3 bodu, čo je najnižšia úroveň za posledný rok. To signalizuje štrukturálne problémy výroby v Nemecku. Medzitým sa francúzsky PMI v službách tiež vrátil k poklesu na 47,4 bodu po augustovom náraste na 53,1 bodu, ktorý bol spôsobený olympijskými hrami. Celkový kompozitný PMI eurozóny v septembri klesol na 48,9 bodu z augustových 51,0 bodu. PMI v Spojenom kráľovstve sa tiež spomalil, ale stále zostal v expanzii a vyzeral oveľa robustnejší ako PMI v eurozóne, keď v auguste dosiahol 51,5 bodu vo výrobe a 52,8 bodu v službách z 52,5 bodu a 53,7 bodu v službách. Flash PMI vo výrobnom sektore USA za september tiež nečakane klesol na 47,0 zo 47,9 (exp. 48,5), zatiaľ čo služby klesli menej, ako sa predpokladalo, na 55,4 bodu (oč. 55,2, predtým 55,7), čo znamenalo, že kompozitný index mierne klesol na 54,4 z 54,6.
• Rečníci Fedu vo všeobecnosti podporili rozhodnutie o znížení sadzieb o 50 bázických bodov z minulého týždňa a zostali otvorení ďalším takýmto skokovým krokom, ak by sa situácia na trhu práce prudko zhoršila. Kashkari poznamenal, že rovnováha rizík sa posunula smerom k riziku ďalšieho oslabenia trhu práce a vyššej nezamestnanosti. Prezident Fedu v Atlante Bostic uviedol, že ekonomika sa normalizuje rýchlejšie, ako sa pôvodne predpokladalo, a preto sa musí normalizovať aj menová politika. Goolsbee uviedol, že v nasledujúcom roku bude pravdepodobne potrebné znížiť mnohé ďalšie sadzby, pričom zdôraznil, že sadzby je potrebné "výrazne" znížiť. Tento týždeň vystúpi s prejavom alebo s poznámkami na rôznych podujatiach niekoľko predstaviteľov Fedu , vrátane predsedu Jeroma Powella a prezidenta newyorského Fedu Johna Williamsa vo štvrtok. V dnešnej zostave máme Michelle Bowman (Volič) o 1300 GMT.
• Čínsky index CSI, jüan a niekoľko kľúčových komodít vzrástli po tom, čo Čínska ľudová banka spustila bezprecedentnú stimulačnú bleskovú podporu ekonomiky. Na zriedkavej tlačovej konferencii oznámil guvernér Pan Gongsheng množstvo podporných opatrení vrátane zníženia objemu hotovosti, ktorú musia mať banky v pohotovosti, známeho ako sadzba povinných minimálnych rezerv (RRR), o 50 bázických bodov v najbližšom období a 7-dňovej repo sadzby o 0,2 %. Nasledovať by mohlo zníženie hlavnej úrokovej sadzby o 0,2 - 0,25 %. Okrem toho PBOC znížila výpožičné náklady na hypotéky až do výšky USD 5.3 biliónov a zároveň zmiernila pravidlá pre nákupy druhého bývania.
• Reserve Bank of Australia - podľa očakávania - ponechala svoju peňažnú sadzbu na úrovni 4,35 % na siedmom zasadnutí za sebou a zopakovala, že v oblasti politiky "nič nevylučuje ani nevylučuje". RBA sa snažila udržať výrazný prírastok pracovných miest po skončení krízy, v dôsledku čoho inflácia klesá dlhšie.

Makro udalosti (časy v GMT): Nemecký Ifo september (0800), Spotrebiteľská dôvera v USA (september) exp 104 vs 103,3 pred (1400), Richmond Fed Mfg index (september) exp -12 vs -19 (1400), Bowman Fed (1300), API týždenná správa o rope a palivách akcie (2000)

Udalosti zisky: Pred nami je ľahký zisky týždeň, ale s tromi dôležitými zisky zverejneniami od Micron Technology (st), Costco Wholesale (št) a Accenture (št). Spoločnosť Micron Technology je kľúčovou spoločnosťou, ktorú treba sledovať ako maják spotrebnej elektroniky a globálneho dopytu, keďže pamäťové čipy sa používajú v širokej škále produktov. Analytici očakávajú, že spoločnosť Micron Technology vykáže tržby vo výške $7.7bn, čo je medziročne o 91 % viac.

• Utorok: Exor, AutoZone
• Streda: Vantage Towers, Oracle Japan, Micron Technology, Jefferies Financial, Cintas
• Štvrtok: Costco Wholesale, Accenture, H&M, Jabil, CarMax, TD Synnex

Všetky udalosti týkajúce sa makier, zisky a dividend nájdete v kalendári spoločnosti Saxo na .

Akcie: Futures naznačovali pozitívne otvorenie v Európe, podporené oznámením ďalších podporných opatrení Čínskej ľudovej banky. V pondelok vzrástol index S&P 500 o 0,3 % a Dow Jones o 0,1 %, pričom oba indexy dosiahli nové rekordné hodnoty po minulotýždňovej rallye, ktorú spôsobilo prvé zníženie sadzieb Fedu za posledné štyri roky. Nasdaq 100 sa tiež zvýšil o 0,3 %. Investori pozorne analyzovali komentáre viacerých tvorcov politiky, aby pochopili dôvody výrazného zníženia sadzieb zo strany Fedu. Predstavitelia Fedu vrátane Raphaela Bostica, Neela Kashkariho a Austana Goolsbeeho vyjadrili podporu nedávnemu zníženiu a naznačili možnosť ďalšieho zníženia v nasledujúcich mesiacoch. Medzi akcie, Intel akcie vyskočil o 3,4 % po správach o potenciálnych miliardových investíciách od spoločnosti Apollo Global Management. Spoločnosť Tesla vzrástla o 4,9 %, keďže investori očakávali nadchádzajúce uvedenie robotických taxíkov na trh a údaje o predaji za tretí štvrťrok. Obavy o hospodársky rast však pretrvávajú, keďže údaje o výrobe v USA dosiahli 15-mesačné minimum a ukazovatele trhu práce vykazujú známky oslabenia.

fixný výnos: Výnosy amerických štátnych dlhopisov v pondelok uzavreli prevažne bez zmeny, hoci výnosová krivka zaznamenala mierny nárast. Na začiatku seansy výnosy vzrástli po tom, ako bol PMI v službách v USA silnejší, než sa očakávalo, a predstavitelia Federálna Rezerva signalizovali nízku pravdepodobnosť veľkého zníženia sadzieb. Neskôr však výnosy klesli, keďže ceny ropy sa znížili pod vplyvom zmiernenia napätia na Blízkom východe a zníženia dopytu zo strany Číny. Trh naďalej počíta so znížením sadzieb do konca roka o približne 75 bázických bodov. Pozornosť sa teraz presúva na piatkový cenový index výdavkov na osobnú spotrebu (PCE), kde sa očakáva, že jadrový PCE zostane stabilný na úrovni 0,2 %, čím sa ročný údaj zvýši na 2,7 %. Jediná členka FED-u, ktorá nesúhlasí so znížením sadzieb o 50 bázických bodov, má vystúpiť v bankovej asociácii v Kentucky a jej postrehy o súčasnom makroekonomickom prostredí sa budú pozorne sledovať. Výnosy desaťročných amerických štátnych dlhopisov flirtujú s rezistenciou na úrovni 3,76 %, ak ju prelomia a uzavrú nad touto úrovňou, mohli by sa vyšplhať nad 3,8 %. Na európskych štátnych trhoch sa výnosová krivka Nemecka s dvoj- až desaťročnou splatnosťou prvýkrát od novembra 2022 zmenila na kladnú . Táto zmena nastala po slabých údajoch zo súkromného sektora, ktoré zvýšili očakávania zníženia sadzieb Európskej centrálnej banky, pričom obchodníci teraz zvyšujú stávky na zníženie sadzieb na nadchádzajúcom zasadnutí ECB. Na riziká a príležitosti v tomto makroekonomickom prostredí sa pozrieme tu .

Komodity: Meď a železná ruda, ako aj niekoľko ďalších komodít zameraných na Čínu, poskočili po tom, čo Peking oznámil sériu významných opatrení na podporu rastu a podporu ohrozeného trhu s nehnuteľnosťami. Meď dosiahla 10-týždňové maximum a od augustového minima sa zotavila o približne 13 %, zatiaľ čo železná ruda v Singapure vyskočila o 5 %. Ropa sa obchoduje vyššie aj vďaka podporným opatreniam Číny a geopolitickým obavám, ale zatiaľ sa Brentu nepodarilo prekonať kľúčovú rezistenciu nad USD 75.. Dávajte si pozor na náznaky oživenia pri nafte po tom, čo toto palivo viedlo k nedávnemu výpredaju, čo viedlo k rekordnému čistému špekulatívnemu nedostatku pri plynovej nafte a ULSD. Zlato dosiahlo v Ázii nové rekordné maximum na USD 2640, keď naďalej vzdoruje call opcie konsolidácii, ale do európskej seansy sa ťažko dostáva striebro na pozadí podpory zo strany sily priemyselných kovov. Káva arabica v pondelok vyskočila o 5,1 % v dôsledku extrémnych poveternostných podmienok vo Vietname a Brazílii, čo zvýšilo obavy o úrodu.

FX: Relatívne slabý európsky PMI bol včera diskutovaný v týždenníku Weekly FX Chartbook a ukázal sa ako kľúčová téma včerajšieho dňa na devízových trhoch. Vďaka tomu sa euro stalo najhorším spomedzi hlavných mien, keďže trhy zvýšili šance na októbrové zníženie sadzieb ECB. Oslabenie eura bolo najvýraznejšie voči aktívnym menám kiwi a austrálskemu doláru a v súvislosti s rozdielnou hospodárskou a politickou dynamikou kleslo aj voči britskej libre o viac ako 0,6 %. Nemecký Ifo bude dnes v centre pozornosti vzhľadom na riziká recesie, ktoré signalizujú potrebu rýchlejšieho znižovania sadzieb zo strany ECB. Oslabenie eura sa premietlo aj do ostatných európskych mien, najmä škandinávskych. Austrálsky dolár dosiahol nové tohtoročné maximum po tom, čo RBA podľa očakávania ponechala svoju kľúčovú sadzbu na 12-ročnom maxime, čím sa vzoprela globálnym trendom uvoľňovania, aby sa následne vzdala všetkých ziskov po tom, čo šéfka RBA Michele Bullocková uviedla, že banka nemôže zaručiť, že sa ekonomika vyhne recesii. Japonský jen medzitým cez noc opäť klesol, keďže Ueda z BOJ opäť naznačil, že sa nebude ponáhľať s ďalším zvyšovaním sadzieb. 

Volatilita: Volatilita pokračuje v ústupe po minulotýždňovom znížení sadzieb Fedu, pričom VIX klesol na 15.89 (-1.61%), čím sa priblížil k úrovniam pred oznámením. Nálada na trhu je dnes ráno relatívne pokojná, futures na index S&P 500 sú stabilné a futures na Nasdaq 100 vzrástli o 0,05 %. Očakávané pohyby na dnešný deň na základe cien opcie ukazujú, že S&P 500 by sa mohol zmeniť približne o 22 bodov (~0,39 %) a Nasdaq 100 približne o 122 bodov (~0,61 %). Dnešnou kľúčovou ekonomickou udalosťou je zverejnenie údajov o spotrebiteľskej dôvere CB, ktorá by mala dosiahnuť 103,9 bodu, čo je mierne viac ako 103,3 bodu minulý mesiac, a odráža tak stabilný spotrebiteľský výhľad. Keďže nie sú naplánované žiadne ďalšie významné udalosti, volatilita pravdepodobne zostane tlmená, pokiaľ údaje výrazne neprekvapia. Na trhu opcie zaznamenávajú najvyššiu aktivitu spoločnosti Nvidia, Tesla a Apple, pričom Tesla vykazuje zvýšenú aktivitu implikovaná volatilita na úrovni 67,73 %, čo naznačuje vyššie očakávané výkyvy cien. Keď trhy spracujú nedávne zmeny úrokových sadzieb a dnešné zverejnenie údajov, môžeme byť svedkami postupnej normalizácie úrovne volatility. Sledujte údaje o spotrebiteľskej dôvere, či nedôjde k neočakávaným zmenám nálady na trhu.

Globálny pohľad na trhy nájdete na stránke Inspiration.