Prihlásiť sa Otvorte si účet
Slovenská republika
CFD a forex (FX) sú zložité inštrumenty a nesú vysoké riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 62 % retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa.
Zobraziť viac
CFD a forex (FX) sú zložité inštrumenty a nesú vysoké riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 62 % retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či rozumiete, ako CFD, FX alebo akékoľvek naše ďalšie produkty fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty svojich peňazí.
Zobraziť menej
Voľby v Spojenom kráľovstve: Trhy môžu byť príliš spokojné

Voľby v Spojenom kráľovstve: Trhy môžu byť príliš spokojné

Macro 5 minutes to read
Charu Chanana

Hlavná investičná špecialistka

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body:

  • Voľby v Spojenom kráľovstve, ktoré sa uskutočnia 4. júla, sa po 14-ročnej vláde konzervatívcov, ktorú charakterizoval brexit a kríza životných nákladov, prikláňajú v prospech pravdepodobnej väčšiny labouristov.
  • Vzhľadom na obmedzený fiškálny priestor sa očakáva, že labouristi sa zamerajú na reformy na strane ponuky a opatrnú fiškálnu politiku, čím pravdepodobne podporia dlhodobý hospodársky rast a stabilitu.
  • Trhy zostávajú spokojné so stabilitou politiky, ktorá zostáva základným predpokladom. V súvislosti s volebnými rizikami v iných častiach USA a Európy prilákali aktíva Spojeného kráľovstva aj určité toky bezpečného prístavu.
  • Britský akcie index FTSE 100 sa stále obchoduje s výraznou zľavou z ocenenia oproti globálnemu obchod a ponúka dobrý dividendový výnos, ako aj možnosť diverzifikácie portfólia.
  • Sterling by mohol čeliť krátkodobej volatilite, ak víťazstvo labouristov nebude také silné, ako sa očakávalo, a ak Bank of England zaujme po voľbách holubičí postoj. Dlhodobá podpora GBP voči EUR však môže pretrvávať vzhľadom na kontrastnú politickú a fiškálnu stabilitu medzi Spojeným kráľovstvom a eurozónou.

 

Spojené kráľovstvo sa pripravuje na ďalšie významné voľby, ktoré sa uskutočnia 4. júla 2024. Politické prostredie formovali kľúčové udalosti, ako napríklad brexit a pandémia, ktoré zanechali trvalý vplyv na priority národa. V súčasnosti je politická klíma nabitá diskusiami o hospodárskej politike, zdravotnej starostlivosti, prisťahovalectve a zmene klímy. Hlavné politické strany predkladajú svoje platformy, pričom každá z nich sa snaží riešiť tieto kritické otázky.

Labouristi si udržiavajú výrazný náskok viac ako 20 % pred konzervatívcami. Konzervatívna strana premiéra Sunaka sa snaží získať podporu a niektorí jej priaznivci prešli k Reformnej strane Nigela Faragea. Tento posun umožnil labouristom získať v prieskumoch výrazný dvojciferný náskok.

Zdroj: Bloomberg

Nedostatok fiškálnej palebnej sily

Vhodné sú paralely s voľbami v roku 1997, keď Tony Blair a jeho kancelár pokladu Gordon Brown zdôrazňovali fiškálnu obozretnosť v prvých rokoch. Nedávno krátke a búrlivé pôsobenie Liz Trussovej vo funkcii premiérky poukázalo na to, ako môžu dlhopisové trhy účinne obmedziť fiškálne ambície politikov.

V manifeste labouristov chýbajú radikálne plány v oblasti výdavkov, čo naznačuje, že ich líder Keir Starmer a jeho tieňová ministerka financií Rachel Reevesová budú pravdepodobne zachovávať fiškálny konzervativizmus pri vysokej úrovni dlhu.

 

Čo môže pre hospodárstvo znamenať labouristická väčšina?

Prípadná väčšina labouristov v nadchádzajúcich voľbách by mohla znamenať koniec 14-ročnej vlády konzervatívcov, ktorú charakterizoval brexit a kríza životných nákladov. Vzhľadom na obmedzený fiškálny manévrovací priestor však môžu byť okamžité zmeny skromné, a to aj v prípade labouristickej väčšiny.

Napriek tomu sa zdá, že hospodárstvo Spojeného kráľovstva sa po krátkej recesii v minulom roku stabilizuje. Výhľadové ukazovatele, ako napríklad index nákupných manažérov (PMI) a spotrebiteľská dôvera, sa zlepšujú, zatiaľ čo mesačný HDP vykazuje pozitívne trendy. Hoci inflácia v službách zostáva vysoká, zmiernenie inflácie v oblasti tovarov znižuje celkovú infláciu, čo možno podnieti Bank of England, aby zvážila zníženie úrokových sadzieb, možno skôr ako v USA Akcie.

Stabilná politická pozícia labouristickej vlády by pravdepodobne udržala túto ekonomickú trajektóriu, ktorú by podporili dlhodobo priaznivé vetry. Vzhľadom na bezprostredné fiškálne opcie obmedzenia sa očakáva, že sa pozornosť presunie na reformy na strane ponuky, ktoré by mohli z dlhodobého hľadiska podporiť zotavenie hospodárstva Spojeného kráľovstva z brexitu. Labouristi sa tiež môžu usilovať o zníženie niektorých bariér po brexite, čo by odrážalo ich postoj k zlepšeniu vzťahov s EÚ, hoci na takéto zmeny by pravdepodobne bolo treba čas. Okrem toho plánuje zvýšiť investície do ekologických projektov.

Výraznejšie vedenie labouristov by však mohlo vytvoriť priestor pre niektoré odvážne politické kroky. Ekonomika naďalej potrebuje výraznejšie zvýšenie daní, aby si udržala udržateľnú fiškálnu pozíciu, ale v krátkodobom horizonte sa možno výraznému zvýšeniu daní vyhnúť.

 

Spojené kráľovstvo Akcie: Štrukturálne vetry do chvosta

Očakávanie stabilného politického a politického prostredia udržalo trhy v Spojenom kráľovstve odolné v čase volebnej neistoty. Prípadný ústup trhu by mohol predstavovať priaznivú príležitosť na zaujatie pozície pre pokračujúce zotavovanie sa britskej ekonomiky z problémov spojených s brexitom, Covid-19, rusko-ukrajinským konfliktom a nestabilitou za vlády Liz Trussovej, čo vyvolalo výrazný odlev prostriedkov z Akcie a Dlhopisy.

Na britských trhoch sa v súvislosti s volebnými rizikami inde v USA a Európe prejavujú aj určité toky bezpečného prístavu. Priaznivé politické prostredie spolu s potenciálom zníženia sadzieb BOE môže investorom ponúknuť príležitosť na prehodnotenie britských akcie, kde sú ocenenia atraktívne a vyhliadky na výnosy vyzerajú dobre.

Pre dlhodobých investorov by mohli byť kľúčové tieto faktory:

  • Zľava z ocenenia: To viedlo k tomu, že MSCI UK sa obchoduje s výraznou zľavou oproti MSCI World alebo iným rozvinutým trhom bez USA, ako to vyjadruje index MSCI EAFE.
  • Vysoké dividendy: UK Akcie ponúka najvyšší dividendový výnos spomedzi všetkých kľúčových trhov
  • Zloženie sektora: Index má vyváženú kombináciu defenzívnych a komoditných expozícií. Hoci ropné a plynárenské spoločnosti by mohli pocítiť určitú bolesť z labouristického plánu ekologickej transformácie, stále zostávajú dobrým hedge proti geopolitickým rizikám.
  • Nízka beta: UK Akcie majú nízku betu voči globálnym Akcie, čo naznačuje, že môžu zvýšiť diverzifikáciu portfólia.
  • Domáce zameranie: Index FTSE 250 je v porovnaní s indexom FTSE 100 viac zameraný na domáci trh. FTSE 250 zahŕňa spoločnosti so strednou kapitalizáciou, ktoré sú vo všeobecnosti viac orientované na hospodárstvo Spojeného kráľovstva, vďaka čomu viac odráža domáce hospodárske podmienky. Naopak, index FTSE 100 tvoria väčšie spoločnosti, ktoré majú tendenciu byť výrazne vystavené medzinárodným aktivitám.
Zdroj: Zdroj: Bloomberg. Poznámka: Minulá výkonnosť nezaručuje budúcu výkonnosť.

GBP: Hrozba "Buy the Rumour, Sell the Fact

Sterling bol najvýkonnejšou menou v menovom priestore krajín G10 vďaka stabilizujúcej sa ekonomike, vysokým výnosom, nedostatku naliehavosti Bank of England znížiť sadzby a očakávaniam politickej stability. Tento pocit spokojnosti však môže byť spochybnený, ak víťazstvo labouristov nebude také silné, ako sa očakávalo. V prieskumoch verejnej mienky získava na popularite najmä strana Reformné Spojené kráľovstvo. Slabšia labouristická väčšina by mohla viesť k tomu, že trh bude požadovať vyššie riziko prémia pre aktíva Spojeného kráľovstva.

Kurz libry šterlingov by mohol čeliť rizikám aj v prípade, že reakcia trhu bude po voľbách nasledovať model "kupuj fámy, predávaj fakty". Okrem toho existuje riziko poklesu GBP, ak Bank of England v týždňoch po voľbách zaujme holubičí tón, keďže centrálna banka pripravuje pôdu pre svoje prvé zníženie sadzieb.

GBP však môže mať voči euru naďalej priestor na podporu, najmä ak sa výsledky volieb vo Francúzsku a Spojenom kráľovstve budú naďalej rozchádzať. Politická a fiškálna stabilita Spojeného kráľovstva je v ostrom kontraste s nestabilnou dynamikou v eurozóne, čo naznačuje, že cesta najmenšieho odporu pre EURGBP by v strednodobom horizonte mohla byť nižšia.

Zdroj: Zdroj: Bloomberg. Upozornenie: Minulá výkonnosť neznamená budúcu výkonnosť.

Zrieknutie sa zodpovednosti:  

Forex alebo FX zahŕňa obchodovanie s jednou menou, napríklad s americkým dolárom alebo eurom, za inú menu podľa dohodnutého výmenného kurzu. Hoci je devízový trh najväčším svetovým trhom s nepretržitým obchodovaním, je vysoko špekulatívny a mali by ste si uvedomiť riziká s ním spojené.

FX sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 65 % účtov retailových investorov pri obchodovaní s FX u tohto poskytovateľa stráca peniaze. Mali by ste zvážiť, či rozumiete tomu, ako FX funguje, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko straty peňazí.

Najnovšie články a podcasty o FX:

    Najnovšie články a podcasty o makre:

    Týždenné FX Chartbooks:

    Séria FX 101:

    Upozornenie

    Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

    Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
    Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Praha 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo

    Vyberte región

    Slovenská republika
    Slovenská republika
    Produkty a cenník
    Platformy
    Účty a služby
    Všeobecne
    Iné
    Právne informácie

    Všetky obchodné a investičné činnosti sú spojené s rizikom, vrátane, ale nielen, možnosti straty celej investovanej sumy.

    Informácie na našej medzinárodnej webovej stránke sú prístupné po celom svete a vzťahujú sa na Saxo Bank A/S ako materskú spoločnosť skupiny Saxo Bank. Akákoľvek zmienka o skupine Saxo Bank sa týka celej organizácie, vrátane dcérskych spoločností a pobočiek spadajúcich pod Saxo Bank A/S. Klientské zmluvy sú uzatvárané s príslušným subjektom Saxo na základe krajiny vášho bydliska a riadia sa platnými zákonmi jurisdikcie tohto subjektu.

    Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc., registrované v USA a iných krajinách. App Store je servisná značka spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.