COT：OPEC+ 會議前原油持倉增加，黃金和銅出現獲利回吐
Ole Hansen
商品策略主管
關鍵點：
- 五周的美元抛售使多头减半；
- 黃金和銅的獲利回吐指向盤整;
- 原油買盤在 OPEC+ 會議前回歸;
- 需求量較大的是 WTI 原油、天然氣、大豆、棉花和肉牛;
- 賣盤主要關注黃金、銅、玉米和生豬。
外匯
非商業美元多頭倉位相對 8 種 IMM 期貨和美元指數連續五周下跌，在此期間，美元多頭倉位減少了 53%，至 150 億美元，而同期美元指數僅下跌了 1%。在截至 5 月 28 日的最新報告周內，投機者買入了 1.61 萬份歐元合約（相當於22億美元）、2.43 萬份英鎊合約（相當於 19 億美元）以及加元、澳元和紐西蘭元，同時增加了 1.17 萬份日元空頭合約，相當於 9 億美元。
大宗商品 COT
最新的交易者持倉報告 （COT） 涵蓋了截至 5 月 28 日的一周，彭博大宗商品總回報指數在經歷了漲跌互現的一周后，幾乎沒有變化。軟商品強勁上漲，能源和穀物漲幅較小，但貴金屬和工業金屬下跌。
針對這些情況，管理資金帳戶增加了能源板塊的持倉量，同時繼續縮減穀物板塊的空頭頭寸。貴金屬和工業金屬板塊連續數周的強勁需求出現小幅逆轉，主要原因是黃金和銅出現獲利回吐。這一發展可能預示著今年迄今為止漲幅強勁的兩個板塊將開始盤整期。
從板塊來看，凈買入集中在 WTI 原油、天然氣、大豆、棉花和肉牛，而凈賣出則集中在黃金、銅、玉米和生豬。
什麼是交易商持倉報告 COT？
COT 報告由美國商品期貨交易委員會 （CFTC） 和歐洲交易所針對布倫特原油和柴油發佈。每週五美國收盤后發佈，數據來自截至前一星期二的一周。根據資產類別將期貨市場的未平倉合約細分為不同的使用者組。
- 商品：生產商/加工商/使用者、掉期交易商、資管基金和其他
- 金融：交易商/仲介; 資產管理人/機構; 槓桿基金和其他
- 外匯：商業和非商業（投機者）之間的廣泛細分
我們主要關注對沖基金和趨勢跟蹤CTA等投機者的行為，主要原因是：
- 他們可能會設置嚴格的止損點，並且沒有需要對沖的潛在風險敞口
- 這使得它們對基本面或技術價格發展的變化最為敏感
- 它不僅提供了有關主要趨勢的觀點，還有助於解讀何時會出現逆轉
請注意，該群體傾向於預測、加速和放大由基本面引發的價格變化。作為動量的追隨者，這些交易者往往會在強勢時買入並在弱勢時賣出，這意味著他們經常在週期高峰附近持有最大的多頭頭寸，或在市場突破之前持有最大的空頭頭寸。