财报前瞻：重點關注禮來、西門子
Peter Garnry
首席投資策略師
Summary: 未來一週將係财报發佈嘅密集期，歐洲和美國各行各業嘅公司都將公佈第四季度财报。 禮來利用肥胖藥物緊嘅熱潮推出GLP-1藥物Zepbound。 投資者將關注該藥物未來嘅收入指引，尤其是與競爭對手諾同諾德嘅比較。 西門子嘅财报可能將揭示全球工業部門是否出現復蘇迹象，人工壓力可能會暫時影響其營業利潤率，但總體增長數據對投資者信心至關重要。
又一個重要的財報週
上週，美國科技公司的財報表現出色，整體表現強勁，而本週，更多歐洲和美國公司或將繼續保持強勁勢頭。儘管第四季度的整體盈利表現強勁，尤其是在科技和通訊服務領域，但過去六個月股市的漲幅遠遠超過盈利的改善幅度。這使得我們對MSCI世界指數的估值標準提高（見下圖），意味著市場預期可能有些過高，為4月中旬開始的第一季度財報季設定了過高的門檻。
以下重點介紹了本週股票投資者需要關注的重要財報公布，重點關注禮來、西門子。
- 週二：Toyota Motor, UBS Group, Linde, Amgen, Gilead Sciences, Eli Lilly, BP, Fiserv, KKR, Infineon Technologies, Spotify, Intesa Sanpaolo
- 週三：Equinor, Walt Disney, Alibaba, TotalEnergies, Uber Technologies, CVS Health, Siemens Energy, Vestas Wind Systems, Orsted, Carlsberg, ARM, PayPal
- 週四：NTT, Siemens, AstraZeneca, Unilever, Philip Morris, S&P Global, L’Oreal, ConocoPhillips, Adyen, ArcelorMittal, Maersk
- 週五：Toyota Electron, Hermes International, PepsiCo, Coloplast
禮來：在肥胖症藥物熱潮中乘風破浪
禮來公司將於週二美股盤前公佈第四季度財報，分析師預計營收將達到90億美元，同比增長23％，EBITDA為25億美元，與去年同期持平。雖然Mounjaro（被批准用於治療糖尿病的GLP-1）將主導禮來公司的業績，但投資者將關注Zepbound（被批准用於肥胖治療的GLP-1藥物），因為這是未來增長的來源。尤其是Zepbound 2024年的收入指引對於投資者將公司股票估值與諾和諾德（Novo Nordisk）進行比較至關重要，諾和諾德目前引領著肥胖症藥物的初步增長浪潮。分析師預計禮來2024財年收入將增長17％，諾和諾德將增長22％。
西門子：全球工業板塊正迎來拐點？
西門子將於週四歐股盤前公佈了2024財年第一季度（截至12月31日）財報，分析師預計收入為188億歐元，同比增長4％，EBITDA為32億歐元，與去年同期持平。投資者面臨的關鍵問題是，訂單和去庫存的逆風是否已在上一財季結束，未來幾個季度的增長數據是否會有所改善。由於工資壓力，西門子的營業利潤率可能將在某個季度面臨壓力，直到生產力舉措在業務集團中得到推廣。
風電行業的關鍵考驗
自疫情爆發以來，風力渦輪機關鍵原材料的全球供應鏈及商品市場都受到了影響，與2012-2019年的增長年相比，風力渦輪機行業增速有所放緩。相比於太陽能，較高的項目安裝成本對風電的競爭力產生了負面影響。近期美國和歐洲天然氣價格下降，在短期內進一步削弱了風能的競爭力。去年，西門子能源公司還披露了其最新陸上渦輪機型號的設計錯誤，進一步描繪了該行業陷入深度危機的景象。
週三，風電行業三大巨頭西門子能源、維斯塔斯和奧斯特德將公布財報。西門子能源和維斯塔斯的情緒有所好轉，但投資者對奧斯特德的業績及其業務前景感到擔憂。對於對可再生能源感興趣的投資者來說，這三家公司發布的財報需要重點關注。